產(chǎn)業(yè)政策及其他因素對建材行業(yè)的影響
1、節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整依然是建材行業(yè)運行的主旋律
2003年以來，國家針對建材行業(yè)先后出臺了多項調(diào)控政策，旨在通過調(diào)控促使企業(yè)切實轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，淘汰落后產(chǎn)能，努力開發(fā)新品種，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和節(jié)能減排，力爭把建材工業(yè)發(fā)展成為資源節(jié)約型、環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)。推進節(jié)能減排、加快循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展，以及提高產(chǎn)業(yè)集中度、支持大企業(yè)集團發(fā)展、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，仍將是2009年建材行業(yè)發(fā)展的兩個主旋律。在消費結(jié)構(gòu)升級及國家節(jié)能環(huán)保政策、措施的推動下，全社會對建設(shè)工程質(zhì)量的要求也將提高，綠色、環(huán)保、多功能建材產(chǎn)品的需求有望保持較快增長。
預計相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的繼續(xù)實施，將提升建材行業(yè)集中度，促進優(yōu)勢企業(yè)的快速成長，符合節(jié)能環(huán)保趨勢的優(yōu)勢企業(yè)將獲得更大的發(fā)展空間。
2、國家擴大內(nèi)需、促進增長的措施將改善建材行業(yè)的景氣程度
為抵御國際經(jīng)濟環(huán)境對我國的不利影響，國家擬實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺更加有力的擴大國內(nèi)需求措施，加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長。
2008年11月10日，國家出臺了十項擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的措施。其中加快建設(shè)保障性安居工程，加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快鐵路、公路和機場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強生態(tài)環(huán)境建設(shè)，加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項工作等，均與建材行業(yè)密切相關(guān)，必將增加對水泥、玻璃等大宗建材產(chǎn)品及非金屬建材制品的需求，而加強生態(tài)環(huán)境建設(shè)也將促進節(jié)能減排工程的建設(shè)，增加對節(jié)能建材產(chǎn)品及預應(yīng)力鋼筒混凝土管道(PCCP)等輸水管道產(chǎn)品的需求。在建材行業(yè)預期未來需求疲弱的情況下，大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資必將引發(fā)建材需求的增長，改善建材行業(yè)的景氣狀況。初步匡算，實施上述工程建設(shè)，到2010年底約需投資4萬億元。為加快建設(shè)進度，會議決定，今年四季度先增加安排中央投資1000億元，明年災(zāi)后重建基金提前安排200億元，帶動地方和社會投資，總規(guī)模達到4000億元。
此外，加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整、全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革等舉措也將減輕建材企業(yè)的負擔、改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、促進建材行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
3、降息將對建材行業(yè)產(chǎn)生一定的正面影響
為貫徹落實適度寬松的貨幣政策，中國人民銀行先后數(shù)次降息，并下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。
由于建材行業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，平均資產(chǎn)負債率高于50%。降息1.08個百分點，將直接減少建材公司的利息支出，而財務(wù)費用的減少將一定程度增加公司的凈利潤。
若假定建材上市公司的資產(chǎn)負債情況與2008年第三季末相同，全年估算，則本次降息將增加建材板塊凈利潤5%左右。不同公司的受益程度不同，中國玻璃、華新水泥和天山股份的每股收益分別增加0.153元和0.102元、0.095元左右。
值得關(guān)注的是：降息對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生的利好影響更大些，將改善市場對房地產(chǎn)業(yè)下滑程度的預期。
由于房地產(chǎn)需求占水泥需求的1/4左右，房地產(chǎn)預期的改善將一定程度改善水泥市場的供需情況，也將對水泥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生間接的利好效應(yīng)。
產(chǎn)業(yè)鏈上下因素變動對行業(yè)的影響
建材行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈主要包括以下各因素：
玻璃成本的2/3左右。與上游的煤炭電力等能源產(chǎn)業(yè)、石灰石等礦山資源產(chǎn)業(yè)相比，建材行業(yè)的議價能力較弱，這導致上游產(chǎn)品價格的上漲無法順利傳導下去，增加了建材產(chǎn)業(yè)的成本壓力。
在中游產(chǎn)業(yè)鏈因素中，由于建材行業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，金融服務(wù)業(yè)的價格變動將直接影響建材行業(yè)的資金成本和財務(wù)費用；水泥、玻璃等產(chǎn)品均有一定的運輸半徑，運輸服務(wù)業(yè)的價格變動將直接影響建材產(chǎn)品的銷售費用。建材行業(yè)與中游產(chǎn)業(yè)的議價能力也很弱。
品需求的1/4左右，占玻璃產(chǎn)品需求的2/3以上。我國建材行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低，與下游產(chǎn)業(yè)的議價能力也很弱，這導致水泥等建材產(chǎn)品長期低價運行，上游成本壓力無法傳遞，行業(yè)盈利能力偏低。房地產(chǎn)投資增速、基建投資增速與建材產(chǎn)品產(chǎn)量增速的關(guān)系。
水泥產(chǎn)量增速與房地產(chǎn)投資增速的波動基本同步，平板玻璃產(chǎn)量增速除2005年數(shù)據(jù)異常外，其他年份的增速變化與房地產(chǎn)投資增速的變化也基本同步，具有較好的相關(guān)性。2005年平板玻璃的異動主要是玻璃產(chǎn)能增長過快導致的。房地產(chǎn)投資增速的變化將直接影響建材產(chǎn)品的需求。
水泥產(chǎn)量增速、平板玻璃產(chǎn)量增速與用于建筑安裝工程的固定資產(chǎn)投資增速間具有基本相同的周期變化。
建材行業(yè)與上下游產(chǎn)業(yè)的議價能力均較弱。2008年煤電油運等價格高位運行，直接增加了建材行業(yè)的成本壓力；而2009年房地產(chǎn)市場的回落，有可能影響建材產(chǎn)品的需求，對建材行業(yè)產(chǎn)生一定的負面影響。
1、節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整依然是建材行業(yè)運行的主旋律
2003年以來，國家針對建材行業(yè)先后出臺了多項調(diào)控政策，旨在通過調(diào)控促使企業(yè)切實轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，淘汰落后產(chǎn)能，努力開發(fā)新品種，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和節(jié)能減排，力爭把建材工業(yè)發(fā)展成為資源節(jié)約型、環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè)。推進節(jié)能減排、加快循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展，以及提高產(chǎn)業(yè)集中度、支持大企業(yè)集團發(fā)展、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，仍將是2009年建材行業(yè)發(fā)展的兩個主旋律。在消費結(jié)構(gòu)升級及國家節(jié)能環(huán)保政策、措施的推動下，全社會對建設(shè)工程質(zhì)量的要求也將提高，綠色、環(huán)保、多功能建材產(chǎn)品的需求有望保持較快增長。
預計相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的繼續(xù)實施，將提升建材行業(yè)集中度，促進優(yōu)勢企業(yè)的快速成長，符合節(jié)能環(huán)保趨勢的優(yōu)勢企業(yè)將獲得更大的發(fā)展空間。
2、國家擴大內(nèi)需、促進增長的措施將改善建材行業(yè)的景氣程度
為抵御國際經(jīng)濟環(huán)境對我國的不利影響，國家擬實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺更加有力的擴大國內(nèi)需求措施，加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長。
2008年11月10日，國家出臺了十項擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的措施。其中加快建設(shè)保障性安居工程，加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快鐵路、公路和機場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強生態(tài)環(huán)境建設(shè)，加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項工作等，均與建材行業(yè)密切相關(guān)，必將增加對水泥、玻璃等大宗建材產(chǎn)品及非金屬建材制品的需求，而加強生態(tài)環(huán)境建設(shè)也將促進節(jié)能減排工程的建設(shè)，增加對節(jié)能建材產(chǎn)品及預應(yīng)力鋼筒混凝土管道(PCCP)等輸水管道產(chǎn)品的需求。在建材行業(yè)預期未來需求疲弱的情況下，大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資必將引發(fā)建材需求的增長，改善建材行業(yè)的景氣狀況。初步匡算，實施上述工程建設(shè)，到2010年底約需投資4萬億元。為加快建設(shè)進度，會議決定，今年四季度先增加安排中央投資1000億元，明年災(zāi)后重建基金提前安排200億元，帶動地方和社會投資，總規(guī)模達到4000億元。
此外，加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整、全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革等舉措也將減輕建材企業(yè)的負擔、改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、促進建材行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
3、降息將對建材行業(yè)產(chǎn)生一定的正面影響
為貫徹落實適度寬松的貨幣政策，中國人民銀行先后數(shù)次降息，并下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。
由于建材行業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，平均資產(chǎn)負債率高于50%。降息1.08個百分點，將直接減少建材公司的利息支出，而財務(wù)費用的減少將一定程度增加公司的凈利潤。
若假定建材上市公司的資產(chǎn)負債情況與2008年第三季末相同，全年估算，則本次降息將增加建材板塊凈利潤5%左右。不同公司的受益程度不同，中國玻璃、華新水泥和天山股份的每股收益分別增加0.153元和0.102元、0.095元左右。
值得關(guān)注的是：降息對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生的利好影響更大些，將改善市場對房地產(chǎn)業(yè)下滑程度的預期。
由于房地產(chǎn)需求占水泥需求的1/4左右，房地產(chǎn)預期的改善將一定程度改善水泥市場的供需情況，也將對水泥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生間接的利好效應(yīng)。
產(chǎn)業(yè)鏈上下因素變動對行業(yè)的影響
建材行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈主要包括以下各因素：
玻璃成本的2/3左右。與上游的煤炭電力等能源產(chǎn)業(yè)、石灰石等礦山資源產(chǎn)業(yè)相比，建材行業(yè)的議價能力較弱，這導致上游產(chǎn)品價格的上漲無法順利傳導下去，增加了建材產(chǎn)業(yè)的成本壓力。
在中游產(chǎn)業(yè)鏈因素中，由于建材行業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，金融服務(wù)業(yè)的價格變動將直接影響建材行業(yè)的資金成本和財務(wù)費用；水泥、玻璃等產(chǎn)品均有一定的運輸半徑，運輸服務(wù)業(yè)的價格變動將直接影響建材產(chǎn)品的銷售費用。建材行業(yè)與中游產(chǎn)業(yè)的議價能力也很弱。
品需求的1/4左右，占玻璃產(chǎn)品需求的2/3以上。我國建材行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低，與下游產(chǎn)業(yè)的議價能力也很弱，這導致水泥等建材產(chǎn)品長期低價運行，上游成本壓力無法傳遞，行業(yè)盈利能力偏低。房地產(chǎn)投資增速、基建投資增速與建材產(chǎn)品產(chǎn)量增速的關(guān)系。
水泥產(chǎn)量增速與房地產(chǎn)投資增速的波動基本同步，平板玻璃產(chǎn)量增速除2005年數(shù)據(jù)異常外，其他年份的增速變化與房地產(chǎn)投資增速的變化也基本同步，具有較好的相關(guān)性。2005年平板玻璃的異動主要是玻璃產(chǎn)能增長過快導致的。房地產(chǎn)投資增速的變化將直接影響建材產(chǎn)品的需求。
水泥產(chǎn)量增速、平板玻璃產(chǎn)量增速與用于建筑安裝工程的固定資產(chǎn)投資增速間具有基本相同的周期變化。
建材行業(yè)與上下游產(chǎn)業(yè)的議價能力均較弱。2008年煤電油運等價格高位運行，直接增加了建材行業(yè)的成本壓力；而2009年房地產(chǎn)市場的回落，有可能影響建材產(chǎn)品的需求，對建材行業(yè)產(chǎn)生一定的負面影響。
