目前各部委公布的明后兩年的投資增量大致在11200億元，這些項(xiàng)目之間基本不存在上下游關(guān)系，將帶動(dòng)各自產(chǎn)業(yè)鏈投資總額在每年30000億左右，基本可以達(dá)到促進(jìn)就業(yè)、維護(hù)穩(wěn)定的目的。
政府主導(dǎo)的投資主要投向領(lǐng)域包括：鐵路建設(shè)：建設(shè)項(xiàng)目明顯偏向于中西部地區(qū)；公路建設(shè)：按照交通運(yùn)輸部初步規(guī)劃，今年第四季度新增的100億元投資將主要用于國(guó)家高速公路網(wǎng)的在建項(xiàng)目和農(nóng)村公路建設(shè)，并優(yōu)先向西部地區(qū)傾斜，向欠發(fā)達(dá)方向傾斜；機(jī)場(chǎng)建設(shè)：民航局已經(jīng)部署組織制定了一批新的擴(kuò)大內(nèi)需的方案和措施，在加快規(guī)劃內(nèi)項(xiàng)目的前期工作的同時(shí)，啟動(dòng)一批新的建設(shè)項(xiàng)目，2009年計(jì)劃新開(kāi)工成都、西安、廣州等樞紐和干線機(jī)場(chǎng)工程，及延安、呂梁、淮安等40多個(gè)支線機(jī)場(chǎng)工程，建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模為2000億元，2010年計(jì)劃新開(kāi)工上海浦東、成都、武漢、南京等樞紐和干線機(jī)場(chǎng)，及稻城亞丁等20多個(gè)支線機(jī)場(chǎng)建設(shè)，建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模將達(dá)2500億元；新農(nóng)村建設(shè)：包括農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、農(nóng)村水庫(kù)、道路、校舍改造、對(duì)農(nóng)民進(jìn)行消費(fèi)補(bǔ)貼等，一方面，增加了農(nóng)民工的就業(yè)機(jī)會(huì)和收入，另一方面，降低農(nóng)民的生活負(fù)擔(dān)和成本，從而帶動(dòng)消費(fèi)；醫(yī)療、教育、住房等改善民生的項(xiàng)目，據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部的測(cè)算，未來(lái)三年每年住房保障投資在3000億元，可以帶動(dòng)上下游投資3000億元，合計(jì)近萬(wàn)億的固定資產(chǎn)投資；四川災(zāi)后重建項(xiàng)目。
預(yù)計(jì)明年建材企業(yè)成本將下降10%到20%，帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格下行；政府低成本建設(shè)廉租房和經(jīng)濟(jì)適用房，一定程度上可彌補(bǔ)地產(chǎn)投資的下降；余熱發(fā)電覆蓋面逐漸增大，水泥企業(yè)毛利率并不悲觀；新建水泥產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間推遲的可能性很大；落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行將會(huì)加強(qiáng)。需要注意的是，國(guó)外政局不穩(wěn)可能影響建筑類(lèi)企業(yè)的國(guó)外業(yè)務(wù)，比如中材國(guó)際。
我們將水泥行業(yè)的投資策略從“中性”上調(diào)為“看好”，維持對(duì)玻璃的“中性”評(píng)級(jí)。由于水泥股已經(jīng)漲幅巨大，其估值相對(duì)于其他行業(yè)不再具有優(yōu)勢(shì)，我們提醒投資者關(guān)注2009年的脈沖性投資機(jī)會(huì)。
政府主導(dǎo)的投資主要投向領(lǐng)域包括：鐵路建設(shè)：建設(shè)項(xiàng)目明顯偏向于中西部地區(qū)；公路建設(shè)：按照交通運(yùn)輸部初步規(guī)劃，今年第四季度新增的100億元投資將主要用于國(guó)家高速公路網(wǎng)的在建項(xiàng)目和農(nóng)村公路建設(shè)，并優(yōu)先向西部地區(qū)傾斜，向欠發(fā)達(dá)方向傾斜；機(jī)場(chǎng)建設(shè)：民航局已經(jīng)部署組織制定了一批新的擴(kuò)大內(nèi)需的方案和措施，在加快規(guī)劃內(nèi)項(xiàng)目的前期工作的同時(shí)，啟動(dòng)一批新的建設(shè)項(xiàng)目，2009年計(jì)劃新開(kāi)工成都、西安、廣州等樞紐和干線機(jī)場(chǎng)工程，及延安、呂梁、淮安等40多個(gè)支線機(jī)場(chǎng)工程，建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模為2000億元，2010年計(jì)劃新開(kāi)工上海浦東、成都、武漢、南京等樞紐和干線機(jī)場(chǎng)，及稻城亞丁等20多個(gè)支線機(jī)場(chǎng)建設(shè)，建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模將達(dá)2500億元；新農(nóng)村建設(shè)：包括農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼、農(nóng)村水庫(kù)、道路、校舍改造、對(duì)農(nóng)民進(jìn)行消費(fèi)補(bǔ)貼等，一方面，增加了農(nóng)民工的就業(yè)機(jī)會(huì)和收入，另一方面，降低農(nóng)民的生活負(fù)擔(dān)和成本，從而帶動(dòng)消費(fèi)；醫(yī)療、教育、住房等改善民生的項(xiàng)目，據(jù)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部的測(cè)算，未來(lái)三年每年住房保障投資在3000億元，可以帶動(dòng)上下游投資3000億元，合計(jì)近萬(wàn)億的固定資產(chǎn)投資；四川災(zāi)后重建項(xiàng)目。
預(yù)計(jì)明年建材企業(yè)成本將下降10%到20%，帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格下行；政府低成本建設(shè)廉租房和經(jīng)濟(jì)適用房，一定程度上可彌補(bǔ)地產(chǎn)投資的下降；余熱發(fā)電覆蓋面逐漸增大，水泥企業(yè)毛利率并不悲觀；新建水泥產(chǎn)能投產(chǎn)時(shí)間推遲的可能性很大；落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行將會(huì)加強(qiáng)。需要注意的是，國(guó)外政局不穩(wěn)可能影響建筑類(lèi)企業(yè)的國(guó)外業(yè)務(wù)，比如中材國(guó)際。
我們將水泥行業(yè)的投資策略從“中性”上調(diào)為“看好”，維持對(duì)玻璃的“中性”評(píng)級(jí)。由于水泥股已經(jīng)漲幅巨大，其估值相對(duì)于其他行業(yè)不再具有優(yōu)勢(shì)，我們提醒投資者關(guān)注2009年的脈沖性投資機(jī)會(huì)。
