我國(guó)三年內(nèi)鐵路基礎(chǔ)建設(shè)的計(jì)劃投資將超3.5萬(wàn)億元。鐵道部發(fā)展計(jì)劃司司長(zhǎng)楊忠民介紹，為了平和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，加大鐵路基建將對(duì)拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的增長(zhǎng)起到積極作用。
鋼鐵：增量需求有限
楊忠民給出的測(cè)算數(shù)字：鐵路基建明年計(jì)劃完成的6000億元投資規(guī)模，需要鋼材2000萬(wàn)噸，水泥1.2億噸。
“光鐵路基礎(chǔ)建設(shè)不可能有那么大的用鋼需求”，國(guó)泰君安資深行業(yè)分析師鄭東表示，“如果說(shuō)有2000萬(wàn)噸的用鋼需求，那要把車站、鐵路延伸地區(qū)的房屋需求、相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)用鋼都算在內(nèi)。”
但鄭東表示，在之前的測(cè)算中，對(duì)這部分的新增需求也已包括，“即便是鐵路基建這里帶動(dòng)起來(lái)一定增量，但其他下游產(chǎn)業(yè)的需求量還是在下滑。相抵之下，鋼鐵企業(yè)明年的日子依舊不好過(guò)。”
目前鋼鐵企業(yè)正在經(jīng)歷最艱難的時(shí)期。中金公司也認(rèn)為，下游各行業(yè)需求還將繼續(xù)大幅萎縮，這種狀況至少要延續(xù)到明年一季度?！颁撹F供需平衡依賴于整體經(jīng)濟(jì)，基建拉動(dòng)的作用相對(duì)較弱?！苯衲?月份，大中型鋼鐵企業(yè)盈利能力大幅下降，凈利率由8月份的4.0%下降到9月份的1.4%，下降明顯。由于10月份鋼價(jià)急劇下跌，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)。
中金認(rèn)為，鐵路建設(shè)對(duì)水泥的需求拉動(dòng)要大于鋼鐵。這主要是由于水泥需求全部用于建設(shè)，而鋼鐵約有50%用于制造業(yè)。根據(jù)中金的測(cè)算，2009年交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村建設(shè)的水泥用量分別增長(zhǎng)9.8%和15.7%，用鋼量分別增長(zhǎng)11.9%和15%；但要扣除城鎮(zhèn)商品房用水泥和用鋼量下降7%的前提假設(shè)。2009年我國(guó)水泥和鋼鐵消費(fèi)量增速均為5.6%。
中金同時(shí)指出，由于12月至明年3月是水泥淡季，所有基建項(xiàng)目大部分停工，因此在此期間基建拉動(dòng)不會(huì)有太大效果?；ǖ膶?shí)質(zhì)拉動(dòng)作用應(yīng)體現(xiàn)在明年下半年。
工程機(jī)械：3500億采購(gòu)額
楊忠民說(shuō)：“鐵路的建設(shè)，將對(duì)勞動(dòng)力就業(yè)、原材料行業(yè)以及裝備制造業(yè)等產(chǎn)生積極影響。”
國(guó)泰君安分析師張錦燦指出，目前鐵路新建以高速客運(yùn)專線為主，這類工程橋梁和隧道較多。在施工中，除了使用大量的專用設(shè)備外，對(duì)混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、土方設(shè)備的用量也較大。“以京滬高鐵為例，工程機(jī)械總采購(gòu)額占京滬高鐵基建投資總額的10％左右?！蹦敲慈绻?年內(nèi)鐵路基建投資額將達(dá)到3.5萬(wàn)億元，那么用于采購(gòu)工程機(jī)械設(shè)備的資金量就可能達(dá)到3500億元?！?
受益最大的工程機(jī)械品種依次為旋挖鉆機(jī)、起重機(jī)、混凝土設(shè)備、鏟土設(shè)備，受益較直接的上市公司為徐工科技(000425,股吧)、中聯(lián)重科(000157,股吧)、三一重工(600031,股吧)、山河智能(002097,股吧)。
機(jī)車：4年5000億投資
據(jù)楊忠民介紹，未來(lái)4年內(nèi)將根據(jù)客貨運(yùn)輸需要和新建鐵路投產(chǎn)情況，計(jì)劃安排機(jī)車車輛購(gòu)置投資5000億元。平均每年用于機(jī)車車輛購(gòu)置投資約1250億元。
張錦燦稱，未來(lái)三年，由于鐵路投資的核心是快速客運(yùn)網(wǎng)建設(shè)，受益的將主要是動(dòng)車組、城軌車輛，以及電力機(jī)車生產(chǎn)廠商。目前，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鐵路車輛的上市公司主要是中國(guó)南車(601766行情,股吧)、北方創(chuàng)業(yè)(600967,股吧)、時(shí)代新材和晉西車軸(600495,股吧)。
中國(guó)南車將全面受益于鐵路車輛采購(gòu)。到2010年高峰期前，其動(dòng)車組、城軌地鐵、延伸產(chǎn)品業(yè)務(wù)都將保持高增長(zhǎng)。北方創(chuàng)業(yè)主要生產(chǎn)鐵路貨車車廂，占其總收入的90%。不過(guò)，其產(chǎn)品毛利較低，只有8.1%左右，低于中國(guó)南車，有提升空間。晉西車軸主要生產(chǎn)貨車車廂用車軸、輪對(duì)，以及貨車車廂，收入占比分別為54%、18.6%和12.5%。其貨車車廂的毛利為16%，與南車接近，車軸和輪對(duì)的毛利都在20%左右。出口做的較為成功，將近20％的收入源自出口。
“北方創(chuàng)業(yè)和晉西車軸這兩家公司的貨車業(yè)務(wù)的大發(fā)展要等到快速客運(yùn)網(wǎng)初成以后，到時(shí)客貨分流，對(duì)貨車車廂的需求勢(shì)必有大的突破?！?nbsp;
“另外還有部分‘概念公司’，如晉億實(shí)業(yè)、天馬股份等，他們也成產(chǎn)鐵路設(shè)備配套產(chǎn)品，但并不是他們的主業(yè)?！卑残抛C券分析師林晟補(bǔ)充道。
此外，作為特種集裝箱業(yè)務(wù)龍頭企業(yè)，日信證券分析師龐劍鋒認(rèn)為，鐵龍物流也會(huì)受益于鐵路基建投資。在龐劍鋒看來(lái)，隨著鐵路運(yùn)力的擴(kuò)張而擴(kuò)張，足以保證鐵龍物流未來(lái)業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)?！坝捎谔胤N集裝箱業(yè)務(wù)是高成長(zhǎng)業(yè)務(wù)，并且具有明顯的壟斷特征，因此對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)給予2009年30倍市盈率，盡管我們處在熊市當(dāng)中?！?/div>
鋼鐵：增量需求有限
楊忠民給出的測(cè)算數(shù)字：鐵路基建明年計(jì)劃完成的6000億元投資規(guī)模，需要鋼材2000萬(wàn)噸，水泥1.2億噸。
“光鐵路基礎(chǔ)建設(shè)不可能有那么大的用鋼需求”，國(guó)泰君安資深行業(yè)分析師鄭東表示，“如果說(shuō)有2000萬(wàn)噸的用鋼需求，那要把車站、鐵路延伸地區(qū)的房屋需求、相關(guān)設(shè)備生產(chǎn)用鋼都算在內(nèi)。”
但鄭東表示，在之前的測(cè)算中，對(duì)這部分的新增需求也已包括，“即便是鐵路基建這里帶動(dòng)起來(lái)一定增量，但其他下游產(chǎn)業(yè)的需求量還是在下滑。相抵之下，鋼鐵企業(yè)明年的日子依舊不好過(guò)。”
目前鋼鐵企業(yè)正在經(jīng)歷最艱難的時(shí)期。中金公司也認(rèn)為，下游各行業(yè)需求還將繼續(xù)大幅萎縮，這種狀況至少要延續(xù)到明年一季度?！颁撹F供需平衡依賴于整體經(jīng)濟(jì)，基建拉動(dòng)的作用相對(duì)較弱?！苯衲?月份，大中型鋼鐵企業(yè)盈利能力大幅下降，凈利率由8月份的4.0%下降到9月份的1.4%，下降明顯。由于10月份鋼價(jià)急劇下跌，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入虧損狀態(tài)。
中金認(rèn)為，鐵路建設(shè)對(duì)水泥的需求拉動(dòng)要大于鋼鐵。這主要是由于水泥需求全部用于建設(shè)，而鋼鐵約有50%用于制造業(yè)。根據(jù)中金的測(cè)算，2009年交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村建設(shè)的水泥用量分別增長(zhǎng)9.8%和15.7%，用鋼量分別增長(zhǎng)11.9%和15%；但要扣除城鎮(zhèn)商品房用水泥和用鋼量下降7%的前提假設(shè)。2009年我國(guó)水泥和鋼鐵消費(fèi)量增速均為5.6%。
中金同時(shí)指出，由于12月至明年3月是水泥淡季，所有基建項(xiàng)目大部分停工，因此在此期間基建拉動(dòng)不會(huì)有太大效果?；ǖ膶?shí)質(zhì)拉動(dòng)作用應(yīng)體現(xiàn)在明年下半年。
工程機(jī)械：3500億采購(gòu)額
楊忠民說(shuō)：“鐵路的建設(shè)，將對(duì)勞動(dòng)力就業(yè)、原材料行業(yè)以及裝備制造業(yè)等產(chǎn)生積極影響。”
國(guó)泰君安分析師張錦燦指出，目前鐵路新建以高速客運(yùn)專線為主，這類工程橋梁和隧道較多。在施工中，除了使用大量的專用設(shè)備外，對(duì)混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、土方設(shè)備的用量也較大。“以京滬高鐵為例，工程機(jī)械總采購(gòu)額占京滬高鐵基建投資總額的10％左右?！蹦敲慈绻?年內(nèi)鐵路基建投資額將達(dá)到3.5萬(wàn)億元，那么用于采購(gòu)工程機(jī)械設(shè)備的資金量就可能達(dá)到3500億元?！?
受益最大的工程機(jī)械品種依次為旋挖鉆機(jī)、起重機(jī)、混凝土設(shè)備、鏟土設(shè)備，受益較直接的上市公司為徐工科技(000425,股吧)、中聯(lián)重科(000157,股吧)、三一重工(600031,股吧)、山河智能(002097,股吧)。
機(jī)車：4年5000億投資
據(jù)楊忠民介紹，未來(lái)4年內(nèi)將根據(jù)客貨運(yùn)輸需要和新建鐵路投產(chǎn)情況，計(jì)劃安排機(jī)車車輛購(gòu)置投資5000億元。平均每年用于機(jī)車車輛購(gòu)置投資約1250億元。
張錦燦稱，未來(lái)三年，由于鐵路投資的核心是快速客運(yùn)網(wǎng)建設(shè)，受益的將主要是動(dòng)車組、城軌車輛，以及電力機(jī)車生產(chǎn)廠商。目前，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鐵路車輛的上市公司主要是中國(guó)南車(601766行情,股吧)、北方創(chuàng)業(yè)(600967,股吧)、時(shí)代新材和晉西車軸(600495,股吧)。
中國(guó)南車將全面受益于鐵路車輛采購(gòu)。到2010年高峰期前，其動(dòng)車組、城軌地鐵、延伸產(chǎn)品業(yè)務(wù)都將保持高增長(zhǎng)。北方創(chuàng)業(yè)主要生產(chǎn)鐵路貨車車廂，占其總收入的90%。不過(guò)，其產(chǎn)品毛利較低，只有8.1%左右，低于中國(guó)南車，有提升空間。晉西車軸主要生產(chǎn)貨車車廂用車軸、輪對(duì)，以及貨車車廂，收入占比分別為54%、18.6%和12.5%。其貨車車廂的毛利為16%，與南車接近，車軸和輪對(duì)的毛利都在20%左右。出口做的較為成功，將近20％的收入源自出口。
“北方創(chuàng)業(yè)和晉西車軸這兩家公司的貨車業(yè)務(wù)的大發(fā)展要等到快速客運(yùn)網(wǎng)初成以后，到時(shí)客貨分流，對(duì)貨車車廂的需求勢(shì)必有大的突破?！?nbsp;
“另外還有部分‘概念公司’，如晉億實(shí)業(yè)、天馬股份等，他們也成產(chǎn)鐵路設(shè)備配套產(chǎn)品，但并不是他們的主業(yè)?！卑残抛C券分析師林晟補(bǔ)充道。
此外，作為特種集裝箱業(yè)務(wù)龍頭企業(yè)，日信證券分析師龐劍鋒認(rèn)為，鐵龍物流也會(huì)受益于鐵路基建投資。在龐劍鋒看來(lái)，隨著鐵路運(yùn)力的擴(kuò)張而擴(kuò)張，足以保證鐵龍物流未來(lái)業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)?！坝捎谔胤N集裝箱業(yè)務(wù)是高成長(zhǎng)業(yè)務(wù)，并且具有明顯的壟斷特征，因此對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)給予2009年30倍市盈率，盡管我們處在熊市當(dāng)中?！?/div>
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