一葉落而知秋。14日江西水泥發(fā)布業(yè)績(jī)修正預(yù)告，第三季度凈利潤(rùn)將同比下降50%左右。這預(yù)示著上半年整體增長(zhǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁的水泥板塊可能將出現(xiàn)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)折。大多行業(yè)分析師也對(duì)此做出了悲觀的預(yù)計(jì)。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年上半年水泥行業(yè)上市公司表現(xiàn)出眾。在不少行業(yè)出現(xiàn)虧損、業(yè)績(jī)下滑的形勢(shì)下，水泥板塊依舊延續(xù)著2007年良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在二十多家公司中大多數(shù)公司繼續(xù)保持著高增長(zhǎng)，如江西水泥、天山股份、賽馬實(shí)業(yè)、四川金頂?shù)榷嗉夜窘衲晟习肽甑脑龇荚?00%以上。
從近期披露的三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，水泥行業(yè)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)似乎仍在持續(xù)。10月10日祁連山公告，預(yù)計(jì)公司前9個(gè)月的凈利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)400%以上；天山股份也預(yù)計(jì)前三個(gè)季度歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)140%－150%，其中第三季度屬于母公司的凈利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)110%－130%。此外，ST雙馬預(yù)計(jì)前三季度增長(zhǎng)160%、青松建化和華新水泥均預(yù)計(jì)前三季度增長(zhǎng)增長(zhǎng)50%、塔牌集團(tuán)預(yù)計(jì)前三季度增長(zhǎng)60%。
在整個(gè)大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的情況下，水泥板塊上市公司為何能夠獨(dú)善其身？
對(duì)此，國(guó)泰君安分析師韓其成表示這主要是區(qū)域水泥市場(chǎng)不同產(chǎn)生的結(jié)果。韓其成分析，由于煤炭?jī)r(jià)格飆升，今年6-8月在全國(guó)31省區(qū)中水泥毛利率環(huán)比下降的有18省區(qū)。但是西南、西北以及山東等13個(gè)省份由于西部大開(kāi)發(fā)以及淘汰落后產(chǎn)能等因素，水泥生產(chǎn)的毛利率處于上升狀態(tài)。并且毛利率下降的省份毛利在整個(gè)行業(yè)毛利中的占比低于毛利率上升的省份，從而導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)盈利上升。但是他認(rèn)為，上述因素對(duì)這些省份水泥毛利率提高的影響是短暫的。如果緊縮政策未有實(shí)質(zhì)性變化，2009年水泥價(jià)格和毛利率仍均有下降風(fēng)險(xiǎn)。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，今年上半年水泥行業(yè)上市公司表現(xiàn)出眾。在不少行業(yè)出現(xiàn)虧損、業(yè)績(jī)下滑的形勢(shì)下，水泥板塊依舊延續(xù)著2007年良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在二十多家公司中大多數(shù)公司繼續(xù)保持著高增長(zhǎng)，如江西水泥、天山股份、賽馬實(shí)業(yè)、四川金頂?shù)榷嗉夜窘衲晟习肽甑脑龇荚?00%以上。
從近期披露的三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告情況來(lái)看，水泥行業(yè)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)似乎仍在持續(xù)。10月10日祁連山公告，預(yù)計(jì)公司前9個(gè)月的凈利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)400%以上；天山股份也預(yù)計(jì)前三個(gè)季度歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)140%－150%，其中第三季度屬于母公司的凈利潤(rùn)同比將增長(zhǎng)110%－130%。此外，ST雙馬預(yù)計(jì)前三季度增長(zhǎng)160%、青松建化和華新水泥均預(yù)計(jì)前三季度增長(zhǎng)增長(zhǎng)50%、塔牌集團(tuán)預(yù)計(jì)前三季度增長(zhǎng)60%。
在整個(gè)大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的情況下，水泥板塊上市公司為何能夠獨(dú)善其身？
對(duì)此，國(guó)泰君安分析師韓其成表示這主要是區(qū)域水泥市場(chǎng)不同產(chǎn)生的結(jié)果。韓其成分析，由于煤炭?jī)r(jià)格飆升，今年6-8月在全國(guó)31省區(qū)中水泥毛利率環(huán)比下降的有18省區(qū)。但是西南、西北以及山東等13個(gè)省份由于西部大開(kāi)發(fā)以及淘汰落后產(chǎn)能等因素，水泥生產(chǎn)的毛利率處于上升狀態(tài)。并且毛利率下降的省份毛利在整個(gè)行業(yè)毛利中的占比低于毛利率上升的省份，從而導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)盈利上升。但是他認(rèn)為，上述因素對(duì)這些省份水泥毛利率提高的影響是短暫的。如果緊縮政策未有實(shí)質(zhì)性變化，2009年水泥價(jià)格和毛利率仍均有下降風(fēng)險(xiǎn)。
