玻璃價(jià)格在高位震蕩
玻璃行業(yè)復(fù)蘇自06 年下半年起， 07 年下半年玻璃價(jià)格走勢呈現(xiàn)短期快速提升的態(tài)勢，明顯超越了市場預(yù)期。當(dāng)前國內(nèi)玻璃平均價(jià)格水平已經(jīng)達(dá)到03 年以來的高位，浮法玻璃價(jià)格同比漲幅都在20%左右。目前玻璃價(jià)格維持在相對(duì)高位震蕩，下一步價(jià)格的變動(dòng)受成本和新投放產(chǎn)能兩方面制約。
主要原材料成本構(gòu)成的重油、純堿的價(jià)格卻還在不斷上漲。原材料的上漲若不能有效消化，或者不能被玻璃制造業(yè)有效轉(zhuǎn)移，將會(huì)極大吞噬玻璃行業(yè)的利潤。而脆弱的供求平衡使價(jià)格難以進(jìn)一步上漲來消化成本上漲。
深加工玻璃和特種玻璃公司能維持較好利潤
正是由于玻璃原片的激烈競爭，使得該行業(yè)盈利能力較低，同時(shí)快速的產(chǎn)能擴(kuò)建使行業(yè)景氣周期很短，波動(dòng)較大。但玻璃的需求量隨固定資產(chǎn)投資和住房建設(shè)面積的增長一直保持較好的增長。因此競爭不是很激烈的高品質(zhì)優(yōu)質(zhì)浮法玻璃、特種玻璃和附加值高的深加工玻璃，他們依然能保持較好的毛利水平和業(yè)績增長。
比較典型的如南玻A、金晶科技他們的毛利率水平都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主要以普通浮法玻璃為主企業(yè)，毛利率維持在30%、20%以上。
建材公司成本轉(zhuǎn)嫁能力差
在其他建材細(xì)分行業(yè)中，大多沒有形成龍頭有控制力的公司，行業(yè)競爭激烈殘酷，利潤不高。因此，在07 年原材料漲價(jià)的過程中難以轉(zhuǎn)嫁成本，利潤普遍下滑。
PCCP 管材市場具有機(jī)會(huì)
PCCP 是由鋼筒和預(yù)應(yīng)力鋼絲、混凝土構(gòu)成的復(fù)合管材，主要用于跨流域引水、農(nóng)業(yè)輸水、城市輸水、配水、工業(yè)園區(qū)輸水等。
我國淡水資源短缺，水資源分布不均狀態(tài)，決定了我國在水資源利用上需要建設(shè)大量輸水工程。而城市第二水源建設(shè)，將使全國輸水主干線市場需求非常巨大。城市第二水源的建設(shè)，要求重新選擇取水口、重新鋪設(shè)主干線管道線路，主干線管道的市場規(guī)模將較原城市主干線增加一倍以上。
投資策略：激烈市場競爭中選擇優(yōu)勢公司
無論是玻璃或者其他建材行業(yè)的公司，行業(yè)需求雖然增長，但原材料上漲的因素有難以通過價(jià)格轉(zhuǎn)移出去，我們給予行業(yè)中性評(píng)級(jí)。
在行業(yè)的公司中，那些具有品牌、技術(shù)、或者特殊壁壘的公司，還能很好分享行業(yè)需求的增長，值得我們重點(diǎn)關(guān)注。如深南玻、金晶科技、國統(tǒng)股份等。
玻璃行業(yè)復(fù)蘇自06 年下半年起， 07 年下半年玻璃價(jià)格走勢呈現(xiàn)短期快速提升的態(tài)勢，明顯超越了市場預(yù)期。當(dāng)前國內(nèi)玻璃平均價(jià)格水平已經(jīng)達(dá)到03 年以來的高位，浮法玻璃價(jià)格同比漲幅都在20%左右。目前玻璃價(jià)格維持在相對(duì)高位震蕩，下一步價(jià)格的變動(dòng)受成本和新投放產(chǎn)能兩方面制約。
主要原材料成本構(gòu)成的重油、純堿的價(jià)格卻還在不斷上漲。原材料的上漲若不能有效消化，或者不能被玻璃制造業(yè)有效轉(zhuǎn)移，將會(huì)極大吞噬玻璃行業(yè)的利潤。而脆弱的供求平衡使價(jià)格難以進(jìn)一步上漲來消化成本上漲。
深加工玻璃和特種玻璃公司能維持較好利潤
正是由于玻璃原片的激烈競爭，使得該行業(yè)盈利能力較低，同時(shí)快速的產(chǎn)能擴(kuò)建使行業(yè)景氣周期很短，波動(dòng)較大。但玻璃的需求量隨固定資產(chǎn)投資和住房建設(shè)面積的增長一直保持較好的增長。因此競爭不是很激烈的高品質(zhì)優(yōu)質(zhì)浮法玻璃、特種玻璃和附加值高的深加工玻璃，他們依然能保持較好的毛利水平和業(yè)績增長。
比較典型的如南玻A、金晶科技他們的毛利率水平都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主要以普通浮法玻璃為主企業(yè)，毛利率維持在30%、20%以上。
建材公司成本轉(zhuǎn)嫁能力差
在其他建材細(xì)分行業(yè)中，大多沒有形成龍頭有控制力的公司，行業(yè)競爭激烈殘酷，利潤不高。因此，在07 年原材料漲價(jià)的過程中難以轉(zhuǎn)嫁成本，利潤普遍下滑。
PCCP 管材市場具有機(jī)會(huì)
PCCP 是由鋼筒和預(yù)應(yīng)力鋼絲、混凝土構(gòu)成的復(fù)合管材，主要用于跨流域引水、農(nóng)業(yè)輸水、城市輸水、配水、工業(yè)園區(qū)輸水等。
我國淡水資源短缺，水資源分布不均狀態(tài)，決定了我國在水資源利用上需要建設(shè)大量輸水工程。而城市第二水源建設(shè)，將使全國輸水主干線市場需求非常巨大。城市第二水源的建設(shè)，要求重新選擇取水口、重新鋪設(shè)主干線管道線路，主干線管道的市場規(guī)模將較原城市主干線增加一倍以上。
投資策略：激烈市場競爭中選擇優(yōu)勢公司
無論是玻璃或者其他建材行業(yè)的公司，行業(yè)需求雖然增長，但原材料上漲的因素有難以通過價(jià)格轉(zhuǎn)移出去，我們給予行業(yè)中性評(píng)級(jí)。
在行業(yè)的公司中，那些具有品牌、技術(shù)、或者特殊壁壘的公司，還能很好分享行業(yè)需求的增長，值得我們重點(diǎn)關(guān)注。如深南玻、金晶科技、國統(tǒng)股份等。
