大股東鼎力支持，未來兩年發(fā)展可期
今年9月，公司實際控制人中國建筑工程總公司獲得國有資本經(jīng)營預(yù)算8億元，專項用于公司商品混凝土業(yè)務(wù)，推動產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。公司在重組完成之后已經(jīng)成為中國建筑推動混凝土業(yè)務(wù)的平臺公司，8億元資金將陸續(xù)注入公司?？毓晒蓶|將大量資金注入公司，顯示了對公司未來發(fā)展的信心。
募集資金將加速公司規(guī)模擴(kuò)張
公司在重組完成后計劃進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，有較強(qiáng)的配套資金需求。公司擬以不低于12.12元/股的價格非公開發(fā)行股票募集不超過5.95億元的配套資金?？毓晒蓶|新疆建工參與非公開發(fā)行將有效保障公司此次定增的順利進(jìn)行，公司面對未來發(fā)展的資金壓力將有所改善。按照公司發(fā)展規(guī)劃，近三年內(nèi)公司將通過新建或并購新增60個以上混凝土攪拌站，對資金的需求較為迫切，募集資金的到位將加速公司的規(guī)模擴(kuò)張。
業(yè)績逐步兌現(xiàn)，成就行業(yè)龍頭
今年上半年由于公司面臨整合的諸多事務(wù)，在推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展上速度略低于市場預(yù)期。但是隨著公司在管理、技術(shù)、人事等方面的整合基本完成，在下半年進(jìn)入施工旺季以后，公司業(yè)績出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，10月份新疆地區(qū)單月凈利潤創(chuàng)出歷史新高。我們預(yù)計公司今年銷售混凝土超過2800萬方，增長接近30%，明年銷量增長將達(dá)到30%以上。隨著公司業(yè)績的逐步兌現(xiàn)，公司在商品混凝土市場的占有率也將逐步提高，成為混凝土行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。
盈利預(yù)測與估值
公司受益于大股東的巨大需求、商混需求增長及行業(yè)集中度提高，未來兩年將是公司的高速發(fā)展期。公司計劃到2015年實現(xiàn)混凝土銷量4800萬方，完成營業(yè)收入150億，凈利潤7.6億。我們繼續(xù)看好公司在獲得大股東的資金以及市場的快速擴(kuò)張能力支持下帶來的飛速增長，預(yù)計公司2013-2015年收入81.65億元、105.79億元和134.44億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為4.01億元、5.35億元和6.89億元。對應(yīng)EPS0.86、1.15和1.48元。維持“買入”評級。
今年9月，公司實際控制人中國建筑工程總公司獲得國有資本經(jīng)營預(yù)算8億元，專項用于公司商品混凝土業(yè)務(wù)，推動產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。公司在重組完成之后已經(jīng)成為中國建筑推動混凝土業(yè)務(wù)的平臺公司，8億元資金將陸續(xù)注入公司?？毓晒蓶|將大量資金注入公司，顯示了對公司未來發(fā)展的信心。
募集資金將加速公司規(guī)模擴(kuò)張
公司在重組完成后計劃進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，有較強(qiáng)的配套資金需求。公司擬以不低于12.12元/股的價格非公開發(fā)行股票募集不超過5.95億元的配套資金?？毓晒蓶|新疆建工參與非公開發(fā)行將有效保障公司此次定增的順利進(jìn)行，公司面對未來發(fā)展的資金壓力將有所改善。按照公司發(fā)展規(guī)劃，近三年內(nèi)公司將通過新建或并購新增60個以上混凝土攪拌站，對資金的需求較為迫切，募集資金的到位將加速公司的規(guī)模擴(kuò)張。
業(yè)績逐步兌現(xiàn)，成就行業(yè)龍頭
今年上半年由于公司面臨整合的諸多事務(wù)，在推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展上速度略低于市場預(yù)期。但是隨著公司在管理、技術(shù)、人事等方面的整合基本完成，在下半年進(jìn)入施工旺季以后，公司業(yè)績出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，10月份新疆地區(qū)單月凈利潤創(chuàng)出歷史新高。我們預(yù)計公司今年銷售混凝土超過2800萬方，增長接近30%，明年銷量增長將達(dá)到30%以上。隨著公司業(yè)績的逐步兌現(xiàn)，公司在商品混凝土市場的占有率也將逐步提高，成為混凝土行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。
盈利預(yù)測與估值
公司受益于大股東的巨大需求、商混需求增長及行業(yè)集中度提高，未來兩年將是公司的高速發(fā)展期。公司計劃到2015年實現(xiàn)混凝土銷量4800萬方，完成營業(yè)收入150億，凈利潤7.6億。我們繼續(xù)看好公司在獲得大股東的資金以及市場的快速擴(kuò)張能力支持下帶來的飛速增長，預(yù)計公司2013-2015年收入81.65億元、105.79億元和134.44億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為4.01億元、5.35億元和6.89億元。對應(yīng)EPS0.86、1.15和1.48元。維持“買入”評級。
