與以往不同的是，我們觀察到，2013年10-11月份華東、中南地區(qū)在產(chǎn)能利用率較高(近全開)的情況下價格不斷創(chuàng)新高且延續(xù)時間超越季節(jié)性因素，我們認(rèn)為價格信號昭示了2011~2013年東部地區(qū)持續(xù)邊際供求改善的累積效應(yīng)突破了臨界點(diǎn)，而2014-2015年邊際供求依然在明顯改善，因此2013年四季度的盈利能力在可預(yù)見的2014~2015年的旺季時具備持續(xù)性。
如果按照國家發(fā)布的落后產(chǎn)能淘汰完成數(shù)據(jù)看，邊際供求格局自2011年至今明顯改善。我們根據(jù)目前開工在建的產(chǎn)能，測算2014年全國各省份的新增產(chǎn)能沖擊量，全國新增新型干法熟料產(chǎn)能在5000~6000萬噸，其中大部分分布在西北、西南省份，而華東、中南地區(qū)新增產(chǎn)能增幅進(jìn)一步回落，并且沿長江地區(qū)，自上游重慶至下游蘇錫常地區(qū)，基本沒有新增熟料產(chǎn)能的壓力。
2013年10月份全國水泥產(chǎn)量環(huán)比增長3.3%，就10月份單月產(chǎn)量環(huán)比增速而言，創(chuàng)2005年以來新高，按照正常施工進(jìn)程，我們認(rèn)為2013年4季度需求的較高景氣度至少可延續(xù)未來2個季度，而考慮到2013年1、2季度盈利狀況基數(shù)較低，2014年上半年同比增幅有望顯著。
如果按照國家發(fā)布的落后產(chǎn)能淘汰完成數(shù)據(jù)看，邊際供求格局自2011年至今明顯改善。我們根據(jù)目前開工在建的產(chǎn)能，測算2014年全國各省份的新增產(chǎn)能沖擊量，全國新增新型干法熟料產(chǎn)能在5000~6000萬噸，其中大部分分布在西北、西南省份，而華東、中南地區(qū)新增產(chǎn)能增幅進(jìn)一步回落，并且沿長江地區(qū)，自上游重慶至下游蘇錫常地區(qū)，基本沒有新增熟料產(chǎn)能的壓力。
2013年10月份全國水泥產(chǎn)量環(huán)比增長3.3%，就10月份單月產(chǎn)量環(huán)比增速而言，創(chuàng)2005年以來新高，按照正常施工進(jìn)程，我們認(rèn)為2013年4季度需求的較高景氣度至少可延續(xù)未來2個季度，而考慮到2013年1、2季度盈利狀況基數(shù)較低，2014年上半年同比增幅有望顯著。
