3月28日，中聯(lián)重科公布了2012年年報。據(jù)年報顯示，截止2012年12月31日，中聯(lián)重科實現(xiàn)營業(yè)收入480.71億元人民幣，同比增長3.77%；歸屬于母公司股東的凈利潤73.30億元人民幣，同比下降9.12%，基本每股收益為0.95元人民幣；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為29.60億元人民幣，同比增長41.42%。
中國國際金融有限公司(簡稱中金公司)分析師吳慧敏3月29日發(fā)布中聯(lián)重科的研究報告，報告指出2012年行業(yè)整體低迷，但受益于均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，中聯(lián)重科全年業(yè)績基本符合預期，2013年業(yè)績將有望穩(wěn)定增長。
產(chǎn)品優(yōu)勢顯現(xiàn) 12年業(yè)績基本符合預期
2012年國內(nèi)工程機械企業(yè)受房地產(chǎn)、基建投資減速的影響，經(jīng)歷了十分艱難的一年，企業(yè)業(yè)績大幅下滑，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損，工程機械行業(yè)在這一年整體陷入了低迷當中。但工程機械領軍企業(yè)中聯(lián)重科業(yè)績依然保持穩(wěn)健。
中金公司研究報告中指出，雖第四季度業(yè)績出現(xiàn)一定幅度下滑，但中聯(lián)重科全年收入同比上升3.8%。同時，中聯(lián)重科全年凈利潤同比下降9.12%。中聯(lián)重科凈利潤下降的原因主要來自三個方面：1、在謹慎性原則下，公司加大撥備計提，資產(chǎn)減值準備增加4.8 億元。2、研發(fā)費用增長1.8 億元。3、公司發(fā)行10 億美元債券，財務費用上升191%，以上三項費用合計增加超過9 億元，占凈利潤的12%，而中聯(lián)重科近利潤僅下滑9.12%。
“中聯(lián)重科2012年業(yè)績依然穩(wěn)健，基本符合市場預期。而穩(wěn)健的業(yè)績主要得益于多年專注發(fā)展所逐漸形成的均衡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。
目前，中聯(lián)重科能生產(chǎn)13個大類，86個系列，800多個品種的產(chǎn)品，是工程機械行業(yè)品類最齊全的企業(yè)，其產(chǎn)品線之長甚至超過行業(yè)全球頂尖企業(yè)卡特彼勒，被冠以工程機械行業(yè)“全能冠軍”的稱號。
在2012年，行業(yè)整體陷入低迷，而中聯(lián)重科均衡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢得到充分顯現(xiàn)。在這一年，中
聯(lián)重科起重和路面機械營收雖有下降，起重機械、路面機械同比下滑9.5%和10.3%；但混凝土機械、環(huán)衛(wèi)機械、土方機械等實現(xiàn)了較大幅度增長，混凝土機械、環(huán)衛(wèi)機械、土方機械(低基數(shù))收入分別增長11.2%、1.9%和116.5%，從而實現(xiàn)了中聯(lián)重科全年營收的微增長。
同時，公司主要產(chǎn)品市占率持續(xù)提升。2012年，混凝土機械的市場份額顯著提高，由2011 的38.6%提升至 43.5% 。其中長臂架泵車市占率超過50%，泵車市占率較11年提升明顯，處市場領先地位；攪拌車、車載泵、攪拌站、塔機、履帶吊等市占率均居全國第一。
此外，均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也使中聯(lián)重科全年毛利率維持穩(wěn)定。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中聯(lián)重科全年毛利率為32.3%，同比基本持平。就全年來看，均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢發(fā)揮了重要作用，在保證營收與利潤穩(wěn)健的同時，也是中聯(lián)重科全年毛利率的穩(wěn)定的基礎。
香港老牌券商勝利證券在研究報告指出，中聯(lián)重科2012年銷售收入實現(xiàn)小幅增長，全年毛利率也保持穩(wěn)健。同時，中國當前有關固定資產(chǎn)投資板塊下行的風險有限，看好中聯(lián)重科在資金充裕、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡優(yōu)勢下的穩(wěn)定發(fā)展。
布局四大產(chǎn)業(yè) 中聯(lián)重科13年業(yè)績值得期待
中金公司研究報告最后的中聯(lián)重科2012年業(yè)績交流會顯示，中聯(lián)重科的產(chǎn)品未來會分成四大產(chǎn)業(yè)，1)工程機械，2)重型卡車，3)環(huán)境產(chǎn)業(yè)，4)農(nóng)業(yè)機械。在未來，中聯(lián)重科將著重于做好現(xiàn)有的龍頭產(chǎn)品，同時對卡車和農(nóng)業(yè)機械進行戰(zhàn)略布局。
在工程機械方面，初混凝土機械和CIFA 合并的國際事業(yè)部，其他板塊也將通過有效手段，迅速打開國際市場，打造成國際事業(yè)部。
在重型卡車方面，公司進入此領域主要有兩方面的原因，其一公司未來目標是中高端重卡，尤其是高端產(chǎn)品。在這個領域，國內(nèi)產(chǎn)品還是空白。其二本土化制造重卡零部件也將和工程機械產(chǎn)生協(xié)同效應，有效促進公司的主營業(yè)務。
在環(huán)衛(wèi)機械方面，中聯(lián)重科將產(chǎn)業(yè)鏈進行有效延伸，，包括生活垃圾設備的清掃、運輸、處理，建筑材料再生，餐廚垃圾處理，污水處理……將環(huán)衛(wèi)機械做大到環(huán)境產(chǎn)業(yè)。
中聯(lián)重科將2013年經(jīng)營目標定為550 億元，希望實現(xiàn)同比增長15%。同時中聯(lián)重科認為2013 年應該是U 字形走勢，2013 年一季度開始向好，溫和復蘇。據(jù)了解，進入3 月份以來，公司混凝土及起重機械開工率環(huán)比顯著提高，訂單量超出預期。中聯(lián)重科在當下已展現(xiàn)出良好的復蘇態(tài)勢，處于U型底部的中聯(lián)重科，有望憑借其均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢實現(xiàn)快速復蘇。
對此，多家機構(gòu)發(fā)表研究報告。農(nóng)銀國際證券認為受益于多元化的產(chǎn)品組合，預期中聯(lián)重科在2013-14之間能有效把握市場復蘇的機會；信達證券認為，工程機械主要產(chǎn)品需求出現(xiàn)分化，挖掘機、起重機銷量2013 年有望小幅回升，而混凝土機械銷量2013 年將會出現(xiàn)下降，中聯(lián)重科均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢將有望助推公司穩(wěn)健增長……
中國國際金融有限公司(簡稱中金公司)分析師吳慧敏3月29日發(fā)布中聯(lián)重科的研究報告，報告指出2012年行業(yè)整體低迷，但受益于均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，中聯(lián)重科全年業(yè)績基本符合預期，2013年業(yè)績將有望穩(wěn)定增長。
產(chǎn)品優(yōu)勢顯現(xiàn) 12年業(yè)績基本符合預期
2012年國內(nèi)工程機械企業(yè)受房地產(chǎn)、基建投資減速的影響，經(jīng)歷了十分艱難的一年，企業(yè)業(yè)績大幅下滑，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損，工程機械行業(yè)在這一年整體陷入了低迷當中。但工程機械領軍企業(yè)中聯(lián)重科業(yè)績依然保持穩(wěn)健。
中金公司研究報告中指出，雖第四季度業(yè)績出現(xiàn)一定幅度下滑，但中聯(lián)重科全年收入同比上升3.8%。同時，中聯(lián)重科全年凈利潤同比下降9.12%。中聯(lián)重科凈利潤下降的原因主要來自三個方面：1、在謹慎性原則下，公司加大撥備計提，資產(chǎn)減值準備增加4.8 億元。2、研發(fā)費用增長1.8 億元。3、公司發(fā)行10 億美元債券，財務費用上升191%，以上三項費用合計增加超過9 億元，占凈利潤的12%，而中聯(lián)重科近利潤僅下滑9.12%。
“中聯(lián)重科2012年業(yè)績依然穩(wěn)健，基本符合市場預期。而穩(wěn)健的業(yè)績主要得益于多年專注發(fā)展所逐漸形成的均衡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。
目前，中聯(lián)重科能生產(chǎn)13個大類，86個系列，800多個品種的產(chǎn)品，是工程機械行業(yè)品類最齊全的企業(yè)，其產(chǎn)品線之長甚至超過行業(yè)全球頂尖企業(yè)卡特彼勒，被冠以工程機械行業(yè)“全能冠軍”的稱號。
在2012年，行業(yè)整體陷入低迷，而中聯(lián)重科均衡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢得到充分顯現(xiàn)。在這一年，中
聯(lián)重科起重和路面機械營收雖有下降，起重機械、路面機械同比下滑9.5%和10.3%；但混凝土機械、環(huán)衛(wèi)機械、土方機械等實現(xiàn)了較大幅度增長，混凝土機械、環(huán)衛(wèi)機械、土方機械(低基數(shù))收入分別增長11.2%、1.9%和116.5%，從而實現(xiàn)了中聯(lián)重科全年營收的微增長。
同時，公司主要產(chǎn)品市占率持續(xù)提升。2012年，混凝土機械的市場份額顯著提高，由2011 的38.6%提升至 43.5% 。其中長臂架泵車市占率超過50%，泵車市占率較11年提升明顯，處市場領先地位；攪拌車、車載泵、攪拌站、塔機、履帶吊等市占率均居全國第一。
此外，均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也使中聯(lián)重科全年毛利率維持穩(wěn)定。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中聯(lián)重科全年毛利率為32.3%，同比基本持平。就全年來看，均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢發(fā)揮了重要作用，在保證營收與利潤穩(wěn)健的同時，也是中聯(lián)重科全年毛利率的穩(wěn)定的基礎。
香港老牌券商勝利證券在研究報告指出，中聯(lián)重科2012年銷售收入實現(xiàn)小幅增長，全年毛利率也保持穩(wěn)健。同時，中國當前有關固定資產(chǎn)投資板塊下行的風險有限，看好中聯(lián)重科在資金充裕、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡優(yōu)勢下的穩(wěn)定發(fā)展。
布局四大產(chǎn)業(yè) 中聯(lián)重科13年業(yè)績值得期待
中金公司研究報告最后的中聯(lián)重科2012年業(yè)績交流會顯示，中聯(lián)重科的產(chǎn)品未來會分成四大產(chǎn)業(yè)，1)工程機械，2)重型卡車，3)環(huán)境產(chǎn)業(yè)，4)農(nóng)業(yè)機械。在未來，中聯(lián)重科將著重于做好現(xiàn)有的龍頭產(chǎn)品，同時對卡車和農(nóng)業(yè)機械進行戰(zhàn)略布局。
在工程機械方面，初混凝土機械和CIFA 合并的國際事業(yè)部，其他板塊也將通過有效手段，迅速打開國際市場，打造成國際事業(yè)部。
在重型卡車方面，公司進入此領域主要有兩方面的原因，其一公司未來目標是中高端重卡，尤其是高端產(chǎn)品。在這個領域，國內(nèi)產(chǎn)品還是空白。其二本土化制造重卡零部件也將和工程機械產(chǎn)生協(xié)同效應，有效促進公司的主營業(yè)務。
在環(huán)衛(wèi)機械方面，中聯(lián)重科將產(chǎn)業(yè)鏈進行有效延伸，，包括生活垃圾設備的清掃、運輸、處理，建筑材料再生，餐廚垃圾處理，污水處理……將環(huán)衛(wèi)機械做大到環(huán)境產(chǎn)業(yè)。
中聯(lián)重科將2013年經(jīng)營目標定為550 億元，希望實現(xiàn)同比增長15%。同時中聯(lián)重科認為2013 年應該是U 字形走勢，2013 年一季度開始向好，溫和復蘇。據(jù)了解，進入3 月份以來，公司混凝土及起重機械開工率環(huán)比顯著提高，訂單量超出預期。中聯(lián)重科在當下已展現(xiàn)出良好的復蘇態(tài)勢，處于U型底部的中聯(lián)重科，有望憑借其均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢實現(xiàn)快速復蘇。
對此，多家機構(gòu)發(fā)表研究報告。農(nóng)銀國際證券認為受益于多元化的產(chǎn)品組合，預期中聯(lián)重科在2013-14之間能有效把握市場復蘇的機會；信達證券認為，工程機械主要產(chǎn)品需求出現(xiàn)分化，挖掘機、起重機銷量2013 年有望小幅回升，而混凝土機械銷量2013 年將會出現(xiàn)下降，中聯(lián)重科均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢將有望助推公司穩(wěn)健增長……
