海螺水泥公司前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入322.47億元，同比下降7.80%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)39.35億元，同比下降56.54%；實(shí)現(xiàn)EPS為0.74元，符合預(yù)期。
銷量同比增長(zhǎng)，銷售金額和噸盈利能力逐步筑底。前三季度實(shí)現(xiàn)水泥和熟料銷量13155萬(wàn)噸，其中三季度銷量5100萬(wàn)噸，同比提升28%，噸盈利能力基本觸底。三季度公司噸水泥價(jià)格229元，環(huán)比二季度價(jià)格低17元，主要是受天氣和需求方面的影響，加之7-8月沿江水泥產(chǎn)能大幅投放所致。噸毛利和噸凈利分別為53和20元，同比分別下滑74和57元，環(huán)比分別下滑14和16元。另外公司三項(xiàng)費(fèi)用率比去年有所增加。銷售、管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別增加了1.28、1.12、0.99個(gè)百分點(diǎn)。銷售和管理費(fèi)用增加主要是公司產(chǎn)能和銷量增加所致，財(cái)務(wù)費(fèi)用率的增加主要是公司的利息收入較去年同期減少。
公司盈利能力的下滑在預(yù)期之內(nèi)，未來因?yàn)殇N量確定性強(qiáng)，價(jià)格企穩(wěn)后，業(yè)績(jī)向上確定性最強(qiáng)。7-8月，公司可以在華東地區(qū)出現(xiàn)景氣嚴(yán)重下滑，虧損頻發(fā)的情況下，保持了20元以上的噸凈利，充分體現(xiàn)了海螺出色的成本控制優(yōu)勢(shì)和費(fèi)用控制能力，這種優(yōu)勢(shì)將在本輪危機(jī)中得到充分發(fā)揮，也使海螺成為水泥板塊中銷量最為確定的公司。
價(jià)格超預(yù)期上漲，四季度業(yè)績(jī)?nèi)杂谐A(yù)期的可能。9月20日左右開始，華東地區(qū)江蘇、浙江和江西部分地區(qū)企業(yè)水泥開始上漲，幅度為40-80元，初期是季節(jié)性反彈和企業(yè)協(xié)同的因素，而隨后價(jià)格出現(xiàn)快速上升的勢(shì)頭并沒有明顯的回落，而是體現(xiàn)了一定的粘性和持續(xù)性。說明并不是單單協(xié)同因素的影響，更重要的原因有兩個(gè)方面，一方面是前期執(zhí)行停產(chǎn)的企業(yè)仍在停產(chǎn)中，另一方面下游需求增加使各企業(yè)庫(kù)存保持合理水平，沒有庫(kù)存壓力。在四季度價(jià)格不斷提升的背景下，海螺的業(yè)績(jī)?nèi)匀挥谐A(yù)期的可能。
銷量同比增長(zhǎng)，銷售金額和噸盈利能力逐步筑底。前三季度實(shí)現(xiàn)水泥和熟料銷量13155萬(wàn)噸，其中三季度銷量5100萬(wàn)噸，同比提升28%，噸盈利能力基本觸底。三季度公司噸水泥價(jià)格229元，環(huán)比二季度價(jià)格低17元，主要是受天氣和需求方面的影響，加之7-8月沿江水泥產(chǎn)能大幅投放所致。噸毛利和噸凈利分別為53和20元，同比分別下滑74和57元，環(huán)比分別下滑14和16元。另外公司三項(xiàng)費(fèi)用率比去年有所增加。銷售、管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別增加了1.28、1.12、0.99個(gè)百分點(diǎn)。銷售和管理費(fèi)用增加主要是公司產(chǎn)能和銷量增加所致，財(cái)務(wù)費(fèi)用率的增加主要是公司的利息收入較去年同期減少。
公司盈利能力的下滑在預(yù)期之內(nèi)，未來因?yàn)殇N量確定性強(qiáng)，價(jià)格企穩(wěn)后，業(yè)績(jī)向上確定性最強(qiáng)。7-8月，公司可以在華東地區(qū)出現(xiàn)景氣嚴(yán)重下滑，虧損頻發(fā)的情況下，保持了20元以上的噸凈利，充分體現(xiàn)了海螺出色的成本控制優(yōu)勢(shì)和費(fèi)用控制能力，這種優(yōu)勢(shì)將在本輪危機(jī)中得到充分發(fā)揮，也使海螺成為水泥板塊中銷量最為確定的公司。
價(jià)格超預(yù)期上漲，四季度業(yè)績(jī)?nèi)杂谐A(yù)期的可能。9月20日左右開始，華東地區(qū)江蘇、浙江和江西部分地區(qū)企業(yè)水泥開始上漲，幅度為40-80元，初期是季節(jié)性反彈和企業(yè)協(xié)同的因素，而隨后價(jià)格出現(xiàn)快速上升的勢(shì)頭并沒有明顯的回落，而是體現(xiàn)了一定的粘性和持續(xù)性。說明并不是單單協(xié)同因素的影響，更重要的原因有兩個(gè)方面，一方面是前期執(zhí)行停產(chǎn)的企業(yè)仍在停產(chǎn)中，另一方面下游需求增加使各企業(yè)庫(kù)存保持合理水平，沒有庫(kù)存壓力。在四季度價(jià)格不斷提升的背景下，海螺的業(yè)績(jī)?nèi)匀挥谐A(yù)期的可能。
