業(yè)績下滑主因新疆、江蘇水泥售價大降。天山股份前三季度業(yè)績預告顯示前三季度歸屬凈利預減65%，Q3 單季度預減63%，相比于Q2 歸屬凈利-34%的增速，業(yè)績環(huán)比有所下降。主因三季度新疆、江蘇水泥價格繼續(xù)下行所致，其中烏魯木齊、南京Q3 水泥均價環(huán)比分降9%、11%，前三季度同比分降18%、33%。
新疆產(chǎn)能高投放，市場下行壓力較大。新疆基礎設施落后，水泥需求高增長有保障，2012 年1-8 月水泥產(chǎn)量同增22.6%，遠高于全國5.9%的水平。
然而巨大的新增產(chǎn)能的投放使得市場依然面臨下行壓力，預計2012 年、13 年后投產(chǎn)的在建熟料產(chǎn)能占11 年總產(chǎn)能比重分別高達52%、26%，擬建產(chǎn)能占比也達33%。從區(qū)域上看，南疆比北疆產(chǎn)能投放更加集中，價格下跌也更快，南疆阿克蘇水泥價格較年初下滑170 元/噸至320 元/噸，而北疆烏魯木齊僅下滑60 元/噸至400 元/噸。受疆內(nèi)價格大降影響，青松建化前三季度歸屬凈利也預減60%-80%。盈利下行之下，量難補價。
江蘇 3 季度末旺季底部回暖。江蘇地區(qū)水泥價格同比大幅下降，其中南京高標水泥價格同比大降135 元/噸至275 元/噸，部分企業(yè)已面臨虧損，廠家提漲意愿強烈。于是在旺季和協(xié)同限產(chǎn)之下，江蘇市場自9 月下旬以來陸續(xù)傳來水泥價格上調(diào)消息，目前首輪提漲約20-40 元/噸，企業(yè)基本實現(xiàn)從虧損到微利，4 季度企穩(wěn)回升態(tài)勢有望維持。
新疆產(chǎn)能高投放，市場下行壓力較大。新疆基礎設施落后，水泥需求高增長有保障，2012 年1-8 月水泥產(chǎn)量同增22.6%，遠高于全國5.9%的水平。
然而巨大的新增產(chǎn)能的投放使得市場依然面臨下行壓力，預計2012 年、13 年后投產(chǎn)的在建熟料產(chǎn)能占11 年總產(chǎn)能比重分別高達52%、26%，擬建產(chǎn)能占比也達33%。從區(qū)域上看，南疆比北疆產(chǎn)能投放更加集中，價格下跌也更快，南疆阿克蘇水泥價格較年初下滑170 元/噸至320 元/噸，而北疆烏魯木齊僅下滑60 元/噸至400 元/噸。受疆內(nèi)價格大降影響，青松建化前三季度歸屬凈利也預減60%-80%。盈利下行之下，量難補價。
江蘇 3 季度末旺季底部回暖。江蘇地區(qū)水泥價格同比大幅下降，其中南京高標水泥價格同比大降135 元/噸至275 元/噸，部分企業(yè)已面臨虧損，廠家提漲意愿強烈。于是在旺季和協(xié)同限產(chǎn)之下，江蘇市場自9 月下旬以來陸續(xù)傳來水泥價格上調(diào)消息，目前首輪提漲約20-40 元/噸，企業(yè)基本實現(xiàn)從虧損到微利，4 季度企穩(wěn)回升態(tài)勢有望維持。
