華菱星馬：處于盈利低谷期 下半年增速有望企穩(wěn)

　　2012年上半年華菱星馬實現(xiàn)全面攤薄EPS0.19元，同比下滑72%，低于預期。2012年上半年公司實現(xiàn)收入23.8億元，同比下滑47.11%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.11億元，同比下滑72%。其中，2季度單季收入同比下滑44.89%，凈利潤同比下滑81%。

　　點評：

　　受宏觀經(jīng)濟減速、固定資產(chǎn)投資增速放緩等影響，重卡和工程機械行業(yè)景氣度下降，市場競爭加劇。公司主要產(chǎn)品是重卡和混凝土攪拌車，上半年重卡收入同比下滑20.81%，毛利率同比下降5.75個百分點；專用車業(yè)務下滑更為嚴重，收入同比下滑69.62%，毛利率同比下降3.46個百分點。

　　根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2012年上半年華菱累計銷售重卡8530輛，同比減少51.34%，而重卡收入同比僅下滑20.81%，據(jù)此計算平均每輛重卡售價從10.6萬元提升至17.25萬元，預計主要是歸類口徑不同造成。