減水劑業(yè)務(wù)通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入新市場(chǎng)，業(yè)務(wù)模式可復(fù)制性強(qiáng)，發(fā)展勢(shì)頭不減技術(shù)服務(wù)通過(guò)在福建省內(nèi)渠道下沉，增速上一個(gè)臺(tái)階，持續(xù)給力公司可動(dòng)用的財(cái)務(wù)資源豐富，跨區(qū)域擴(kuò)張不會(huì)停止，并可能進(jìn)入其他相關(guān)領(lǐng)域不考慮新的收購(gòu)，預(yù)計(jì)2012-2014年每股盈利1.22元、1.54元和1.96元；給予2012 年25倍市盈率。
公司的混凝土減水劑業(yè)務(wù)憑借資金和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，跨區(qū)域發(fā)展迅速。2012年漳州和貴州兩個(gè)公司的產(chǎn)能利用率有望達(dá)到90%以上，河南公司將貢獻(xiàn)2.5億左右的收入。我們將毛利率分為合成、復(fù)配和墊資三塊，預(yù)計(jì)原材料價(jià)格不會(huì)大幅波動(dòng)，復(fù)配毛利率基本穩(wěn)定，墊資的資金成本下降，毛利率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。不考慮新的收購(gòu)，我們預(yù)計(jì)減水劑業(yè)務(wù)的收入在9.2億，同比增長(zhǎng)73%。公司的收購(gòu)整合步伐不會(huì)放慢。
公司的混凝土減水劑業(yè)務(wù)憑借資金和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，跨區(qū)域發(fā)展迅速。2012年漳州和貴州兩個(gè)公司的產(chǎn)能利用率有望達(dá)到90%以上，河南公司將貢獻(xiàn)2.5億左右的收入。我們將毛利率分為合成、復(fù)配和墊資三塊，預(yù)計(jì)原材料價(jià)格不會(huì)大幅波動(dòng)，復(fù)配毛利率基本穩(wěn)定，墊資的資金成本下降，毛利率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。不考慮新的收購(gòu)，我們預(yù)計(jì)減水劑業(yè)務(wù)的收入在9.2億，同比增長(zhǎng)73%。公司的收購(gòu)整合步伐不會(huì)放慢。
