公司主業(yè)。公司的總體業(yè)務(wù)集中在兩大方面;一是建設(shè)綜合技術(shù)服務(wù)(主要是建設(shè)工程質(zhì)量檢測(cè)與鑒定),二是新型建筑材料,新型材料中又分為商品混凝土與混凝土外加劑。技術(shù)服務(wù)占比為30%,商品混凝土為26%,混凝土外加劑為35%,但是依次的毛利貢獻(xiàn)情況為61%、5%、26%。技術(shù)服務(wù)的毛利率最高,商品混凝土毛利率最低。
公司優(yōu)勢(shì)。廈門建科院是國(guó)內(nèi)最早從事建設(shè)綜合技術(shù)服務(wù)的機(jī)構(gòu)之一。
具有品牌優(yōu)勢(shì),人才優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資質(zhì)優(yōu)勢(shì)。具有高級(jí)職稱的員工49名。公司擁有9項(xiàng)專利、申請(qǐng)9項(xiàng)、專有技術(shù)10多個(gè)。公司是福建省建設(shè)系統(tǒng)唯一一家取得跨建設(shè)與交通兩系統(tǒng)檢測(cè)資質(zhì)的檢測(cè)機(jī)構(gòu),同時(shí)擁有中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)實(shí)驗(yàn)室認(rèn)可證書、檢查機(jī)構(gòu)認(rèn)可證書等15項(xiàng)重要資質(zhì)。
市場(chǎng)巨大。國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資處于高位,房地產(chǎn)經(jīng)適房、基建項(xiàng)目(鐵路公路橋梁等)蓬勃開展,對(duì)商品混凝土,外加劑、建筑檢測(cè)都提出了大量需求。政策提出對(duì)舊房要進(jìn)行周期性檢測(cè)是建筑檢測(cè)的一個(gè)巨大市場(chǎng)。預(yù)測(cè)建筑檢測(cè)10年市場(chǎng)約6.21億元,11年約6.91億元,12年約7.41億元。第三代混凝土外加劑具有環(huán)保安全便宜的優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)2012年市場(chǎng)需求859萬噸。
行業(yè)特點(diǎn):區(qū)域性、周期性、季節(jié)性。建筑檢測(cè)與商品混凝土顯著受制于區(qū)域性,建筑檢測(cè)由于檢測(cè)設(shè)備不便利、檢測(cè)時(shí)效性、檢測(cè)環(huán)境嚴(yán)格、省級(jí)區(qū)域管理體制;商品混凝土容易凝結(jié)。
盈利預(yù)測(cè)。根據(jù)對(duì)行業(yè)與公司的分析,我們預(yù)測(cè)公司2010~2012年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為8529萬元、14459萬元、20390萬元。對(duì)應(yīng)的每股收益分別為0.71元、1.20元、1.70元。
估值。2010年類比公司的平均市盈率為40倍,最近發(fā)行的10只中小板股票的發(fā)行市盈率為37倍,所以,我們認(rèn)為亞廈股份的合理的市盈率約為37~40倍?？紤]到發(fā)行市場(chǎng)的價(jià)格有所折讓,我們認(rèn)為合理的發(fā)行市盈率在33.3~36.0倍,建議詢價(jià)區(qū)間為23.67~25.59元。根據(jù)最近中小板上市公司首日漲幅115%,我們預(yù)測(cè)公司上市首日漲幅可達(dá)20%,對(duì)應(yīng)股價(jià)為28.4~30.7元。
公司優(yōu)勢(shì)。廈門建科院是國(guó)內(nèi)最早從事建設(shè)綜合技術(shù)服務(wù)的機(jī)構(gòu)之一。
具有品牌優(yōu)勢(shì),人才優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資質(zhì)優(yōu)勢(shì)。具有高級(jí)職稱的員工49名。公司擁有9項(xiàng)專利、申請(qǐng)9項(xiàng)、專有技術(shù)10多個(gè)。公司是福建省建設(shè)系統(tǒng)唯一一家取得跨建設(shè)與交通兩系統(tǒng)檢測(cè)資質(zhì)的檢測(cè)機(jī)構(gòu),同時(shí)擁有中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可委員會(huì)實(shí)驗(yàn)室認(rèn)可證書、檢查機(jī)構(gòu)認(rèn)可證書等15項(xiàng)重要資質(zhì)。
市場(chǎng)巨大。國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資處于高位,房地產(chǎn)經(jīng)適房、基建項(xiàng)目(鐵路公路橋梁等)蓬勃開展,對(duì)商品混凝土,外加劑、建筑檢測(cè)都提出了大量需求。政策提出對(duì)舊房要進(jìn)行周期性檢測(cè)是建筑檢測(cè)的一個(gè)巨大市場(chǎng)。預(yù)測(cè)建筑檢測(cè)10年市場(chǎng)約6.21億元,11年約6.91億元,12年約7.41億元。第三代混凝土外加劑具有環(huán)保安全便宜的優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)2012年市場(chǎng)需求859萬噸。
行業(yè)特點(diǎn):區(qū)域性、周期性、季節(jié)性。建筑檢測(cè)與商品混凝土顯著受制于區(qū)域性,建筑檢測(cè)由于檢測(cè)設(shè)備不便利、檢測(cè)時(shí)效性、檢測(cè)環(huán)境嚴(yán)格、省級(jí)區(qū)域管理體制;商品混凝土容易凝結(jié)。
盈利預(yù)測(cè)。根據(jù)對(duì)行業(yè)與公司的分析,我們預(yù)測(cè)公司2010~2012年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為8529萬元、14459萬元、20390萬元。對(duì)應(yīng)的每股收益分別為0.71元、1.20元、1.70元。
估值。2010年類比公司的平均市盈率為40倍,最近發(fā)行的10只中小板股票的發(fā)行市盈率為37倍,所以,我們認(rèn)為亞廈股份的合理的市盈率約為37~40倍?？紤]到發(fā)行市場(chǎng)的價(jià)格有所折讓,我們認(rèn)為合理的發(fā)行市盈率在33.3~36.0倍,建議詢價(jià)區(qū)間為23.67~25.59元。根據(jù)最近中小板上市公司首日漲幅115%,我們預(yù)測(cè)公司上市首日漲幅可達(dá)20%,對(duì)應(yīng)股價(jià)為28.4~30.7元。
