今年上半年，水泥需求大幅下滑，供需矛盾異常突出，一些水泥企業(yè)為爭搶市場份額，惡性競爭加劇，水泥價格不斷探底，表現為典型的“內卷式”競爭。
對于水泥行業(yè)面臨的困局，多個省市行業(yè)協會近日發(fā)出倡議書，呼吁加強行業(yè)自律，抵制“內卷式”競爭，期盼行業(yè)早日走出困境。
市場分析人士認為，行業(yè)協會發(fā)出的防止“內卷式”競爭的倡議會有一定效果，但具體作用還要觀察，畢竟現在水泥行業(yè)面臨的主要矛盾是供需嚴重失衡。預計水泥的需求端在下半年會較上半年有所好轉，水泥價格在下半年有望延續(xù)反彈。不過，鑒于水泥行業(yè)整體情況，水泥企業(yè)的自律減產執(zhí)行，將在很大程度上影響水泥價格走勢。
行業(yè)協會倡議自律
近年來隨著房地產行業(yè)景氣度下行、基礎設施項目建設放緩，以及企業(yè)技術進步、產能提產等多重疊加因素，國內水泥市場需求收縮，產銷矛盾日益突出，水泥企業(yè)陷入全面無序競爭狀態(tài)。
7月30日召開的中央政治局會議指出，要強化行業(yè)自律，防止“內卷式”惡性競爭，引發(fā)了廣泛關注。
之后，為全面貫徹落實黨的二十屆三中全會精神和7月30日中央政治局會議精神，強化行業(yè)自律，防止“內卷式”惡性競爭，扭轉行業(yè)全面下滑和虧損不利態(tài)勢，促進行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展，包括吉林、云南、陜西、四川、遼寧、上海等多個省市的行業(yè)協會先后發(fā)布倡議書，防止“內卷式”惡性競爭。
例如，吉林省建筑材料工業(yè)協會在《關于強化水泥行業(yè)自律、防止內卷式惡性競爭的倡議書》，倡導行業(yè)企業(yè)樹立公平競爭意識，遵守市場規(guī)則，維護行業(yè)良好秩序，堅決抵制不正當競爭手段，同時行業(yè)企業(yè)應加強自身建設，注重技術創(chuàng)新和品牌建設，及產品和服務質量的提升，以提高企業(yè)核心競爭力。
河北省建筑材料工業(yè)協會發(fā)布倡議書《共同抵制“內卷式惡性競爭”促進行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展》稱，在經濟周期性調整的形勢下，水泥需求持續(xù)下滑不可逆轉，要正確面對，主動應對，堅定發(fā)展信心，保持戰(zhàn)略定力，積極踐行“行業(yè)利益大于企業(yè)利益，企業(yè)利益孕育于行業(yè)利益之中”的行業(yè)發(fā)展理念，凈化行業(yè)生態(tài)，共同營造公平穩(wěn)定的市場競爭環(huán)境。
日前，中國水泥協會發(fā)布《關于征求加強水泥行業(yè)自律政策建議的函》稱：為落實中共中央政治局會議“要強化行業(yè)自律，防止‘內卷式’惡性競爭。強化市場優(yōu)勝劣汰機制，暢通落后低效產能退出渠道”相關精神，現廣泛聽取行業(yè)建議并推動形成工作方案。反饋意見建議包括但不限于本地區(qū)“內卷式”惡性競爭現象、成因分析；低效產能退出機制；其他強化行業(yè)自律、促進行業(yè)高質量發(fā)展的意見和建議……
“行業(yè)協會發(fā)出的防止‘內卷式’惡性競爭的倡議應該會有一定效果，但是具體作用還需要觀察?！庇惺袌龇治鋈耸勘硎?。
終端需求持續(xù)下滑
根據國家統(tǒng)計局的數據，2024年上半年全國水泥產量8.5億噸，同比下降10%（可比口徑），水泥產量為2011年以來同期最低值，接近2010年同期水平。受房地產開發(fā)投資繼續(xù)下行和基礎設施投資增速持續(xù)放緩影響，拖累水泥總體需求，水泥行業(yè)呈現“需求持續(xù)下降、價格低位波動、行業(yè)持續(xù)虧損”的運行特征。
需求下降、價格走低，直接導致水泥行業(yè)整體經營狀況不佳。根據數字水泥網預計，上半年水泥行業(yè)虧損10億元左右。
由于水泥行業(yè)需求整體不足和產能過剩的情況依然存在，因此下半年水泥價格反彈幅度可能會較為有限。特別是2023年下半年水泥價格整體處于較低位置，因此今年下半年水泥價格很可能會同比轉正，但是從全年的角度看，整體價格仍將會下移。
天風證券對下半年水泥價格持相對樂觀的觀點：一方面，強利潤訴求下，預計頭部企業(yè)下半年價格推漲的力度也將會加大；另一方面，預計下半年產量同比降幅或將逐步收窄，環(huán)比有望改善，對漲價提供支撐。
水泥行業(yè)中的頭部企業(yè)基本為央國企，2023年水泥熟料排名前十水泥企業(yè)，央國企產能為7.44億噸，占比達70%，在整體財政背景承壓和央國企加大對上市公司考核背景下，其下半年對利潤訴求或將更強，相應的市場策略預計也將會做出調整。當前水泥板塊估值已處于歷史周期相對底部，隨著水泥價格觸底回升，ROE有望出現向上拐點，估值端有望逐步修復。
