7月6日晚間，中聯(lián)重科（000157.SZ）發(fā)布公告，旗下被并購企業(yè)意大利CIFA――世界排名第三的混凝土機(jī)械制造商的五名意大利高管以總價(jià)310萬歐元入股并購后的新CIFA公司，資金已于6月底全部到帳。
“在全球金融危機(jī)依然肆虐的情況下，公司高管團(tuán)隊(duì)愿拿出真金白銀入股公司，說明他們對企業(yè)很有信心。另外，他們都是身處自己所經(jīng)營的公司并擔(dān)任管理工作，比誰都更了解公司的底細(xì)和前景?！眲倧囊獯罄滋m――CIFA總部回來的中聯(lián)重科董事長兼CEO詹純新對記者表示，“CIFA已經(jīng)度過了最困難的時(shí)期，現(xiàn)在正在重回正軌，預(yù)計(jì)今年可以實(shí)現(xiàn)盈利?！?
五高管310萬歐元入股
2008年6月，中國工程機(jī)械龍頭企業(yè)中聯(lián)重科正式并購意大利CIFA，一躍成為全球混凝土機(jī)械龍頭。未曾想并購之后卻遭遇全球金融危機(jī)，使得此前一直處于盈利狀態(tài)的CIFA于2008年出現(xiàn)虧損，也因此引來外界關(guān)于中國制造企業(yè)海外并購再度失利的猜測和分析。
“并購?fù)瓿珊螅新?lián)重科和CIFA取得了很好的協(xié)同效應(yīng)，讓CIFA具備了更強(qiáng)的發(fā)展力量，我們完全有理由有信心在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，成為發(fā)展最迅速的企業(yè)。此次入股只是我們表達(dá)信心的一種方式而已?！盋IFA現(xiàn)任 CEO stefano marcon（馬克先生）言語直白。他總共認(rèn)購了80萬歐元。
和他一起入股CIFA的高管囊括了CIFA原董事長Maurizio Ferrari（法拉利先生，認(rèn)購150萬歐元）、市場營銷總監(jiān)、生產(chǎn)及研發(fā)總監(jiān)以及隧道及基礎(chǔ)設(shè)施事業(yè)部總監(jiān)?？傉J(rèn)購金額為310萬歐元。
不僅如此，此前CIFA的賣方Magenta基金主要合伙人Edoardo Lanzavecchia也將自掏200萬歐元入股CIFA，與CIFA再續(xù)前緣。
“我們進(jìn)去后，發(fā)現(xiàn)這個(gè)企業(yè)沒有黑洞和或有負(fù)債，所以融合進(jìn)程非常順利，沒有遇到太大障礙?！闭布冃聦τ浾哒f，“而且，我在米蘭的時(shí)候?qū)w令歡說，我們選團(tuán)隊(duì)也選對了，CIFA的管理團(tuán)隊(duì)與中聯(lián)的團(tuán)隊(duì)比，至少在國際化層面就高出一到兩個(gè)臺(tái)階?！?
趙令歡是聯(lián)想弘毅投資的總裁，在本次收購中，中聯(lián)重科出資1.626億歐元，收購?fù)瓿珊笳糃IFA公司60%股權(quán)，另外1.084億歐元由弘毅投資公司、高盛和曼林達(dá)基金共同出資，合計(jì)支付2.71億歐元。
但面對史無前例的金融危機(jī)，CIFA在2008年出現(xiàn)了6000多萬人民幣的虧損。在并購發(fā)生后不久，意大利經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了20多年來的首次負(fù)增長，歐盟作為CIFA的主要市場，2008年GDP平均增長率僅為0.9%，是10年來最低。
協(xié)同效應(yīng)待加強(qiáng)
在全球混凝土市場受到強(qiáng)烈沖擊的情況下， CIFA今年以來仍然取得了比國際同行如德國大象、施維因等企業(yè)更好的業(yè)績。
同比來看，CIFA今年一季度營業(yè)收入比去年同期下降50%左右，但二季度同比只下降30%，降幅已經(jīng)收窄了20%。
而從環(huán)比指標(biāo)來看，增長勢頭也相當(dāng)可觀?！?009年一季度，CIFA虧損132萬歐元，但是，從二季度開始，業(yè)績提升非常明顯。4月份環(huán)比3月增長了155%，5月比4月增長21%，5月份CIFA已經(jīng)開始盈利了，利潤額有幾十萬歐元。6月份的數(shù)據(jù)還沒出來，但會(huì)比5月份更好?！?nbsp;正在意大利米蘭的中聯(lián)重科市場總監(jiān)何文進(jìn)在電話里表示。
何透露，業(yè)績增長主要來自于中東、北非、西非、東非等新興市場的貢獻(xiàn)。此外，CIFA在西歐和東歐地區(qū)的相對市場占有率也得到了提升。
根據(jù)意大利建筑市場與經(jīng)濟(jì)研究中心的分析預(yù)測，由于意大利政府為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)采取了一定措施，一些國家投資的公共工程在2008年底已經(jīng)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)混凝土消耗量在2009年下半年會(huì)止跌回升。
在此之前，CIFA2006年到2008年三年的營收增長率達(dá)到20%，凈利潤率也維持在5%上下，這在歐洲企業(yè)中已經(jīng)算是非常不錯(cuò)的業(yè)績了。
“CIFA的盈虧平衡點(diǎn)在月營業(yè)額1700萬歐元左右，5月份的數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了這個(gè)平衡點(diǎn)，6月份比5月份更好，預(yù)計(jì)2009年不會(huì)虧損，也就是說，把包括收購借貸產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用在內(nèi)的所有費(fèi)用都算進(jìn)來，CIFA2009年預(yù)計(jì)可以扭虧為盈。”何文進(jìn)信心十足。
不過，何也坦陳，現(xiàn)在感到的最大壓力是，中聯(lián)重科和CIFA的協(xié)同效應(yīng)還沒真正完全體現(xiàn)出來。
由于當(dāng)初借貸收購后又遭遇金融危機(jī)，外界有聲音質(zhì)疑，認(rèn)為收購CIFA，不是做加法，而是做減法，定會(huì)拖累中聯(lián)重科的高增長業(yè)績。
但海通證券研究員李冠宇6月中旬的研究報(bào)告認(rèn)為，中聯(lián)重科2009、2010年每股收益將達(dá)到1.33元、1.61元。至于CIFA公司，其認(rèn)為今年二季度會(huì)有好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下半年將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，全年可能略微虧損或者盈虧平衡，好于市場預(yù)期，原因有二：一是CIFA部分混凝土機(jī)械零部件的訂單轉(zhuǎn)移到中聯(lián)重科生產(chǎn)，降低了生產(chǎn)成本和原材料成本；二是CIFA去年年底大幅度縮減員工人數(shù)（從1100多人減到700多人），人工成本大幅降低。
“我們并購CIFA時(shí)并沒有考慮裁員，裁員一事是CIFA的管理層的意圖，主要是為了應(yīng)對金融危機(jī)?！闭布冃卤硎尽?
“如果沒有找到合適的團(tuán)隊(duì)，就不要去做并購?！币揽看饲俺晒Φ南盗袊鴥?nèi)并購造就全球工程機(jī)械行業(yè)50強(qiáng)的中聯(lián)重科掌門人詹純新直言，“我們并購的原則，一是好企業(yè)，二是有發(fā)展前景的行業(yè)，三是合并同類項(xiàng)（同行業(yè)企業(yè)）?！?/div>
“在全球金融危機(jī)依然肆虐的情況下，公司高管團(tuán)隊(duì)愿拿出真金白銀入股公司，說明他們對企業(yè)很有信心。另外，他們都是身處自己所經(jīng)營的公司并擔(dān)任管理工作，比誰都更了解公司的底細(xì)和前景?！眲倧囊獯罄滋m――CIFA總部回來的中聯(lián)重科董事長兼CEO詹純新對記者表示，“CIFA已經(jīng)度過了最困難的時(shí)期，現(xiàn)在正在重回正軌，預(yù)計(jì)今年可以實(shí)現(xiàn)盈利?！?
五高管310萬歐元入股
2008年6月，中國工程機(jī)械龍頭企業(yè)中聯(lián)重科正式并購意大利CIFA，一躍成為全球混凝土機(jī)械龍頭。未曾想并購之后卻遭遇全球金融危機(jī)，使得此前一直處于盈利狀態(tài)的CIFA于2008年出現(xiàn)虧損，也因此引來外界關(guān)于中國制造企業(yè)海外并購再度失利的猜測和分析。
“并購?fù)瓿珊螅新?lián)重科和CIFA取得了很好的協(xié)同效應(yīng)，讓CIFA具備了更強(qiáng)的發(fā)展力量，我們完全有理由有信心在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，成為發(fā)展最迅速的企業(yè)。此次入股只是我們表達(dá)信心的一種方式而已?！盋IFA現(xiàn)任 CEO stefano marcon（馬克先生）言語直白。他總共認(rèn)購了80萬歐元。
和他一起入股CIFA的高管囊括了CIFA原董事長Maurizio Ferrari（法拉利先生，認(rèn)購150萬歐元）、市場營銷總監(jiān)、生產(chǎn)及研發(fā)總監(jiān)以及隧道及基礎(chǔ)設(shè)施事業(yè)部總監(jiān)?？傉J(rèn)購金額為310萬歐元。
不僅如此，此前CIFA的賣方Magenta基金主要合伙人Edoardo Lanzavecchia也將自掏200萬歐元入股CIFA，與CIFA再續(xù)前緣。
“我們進(jìn)去后，發(fā)現(xiàn)這個(gè)企業(yè)沒有黑洞和或有負(fù)債，所以融合進(jìn)程非常順利，沒有遇到太大障礙?！闭布冃聦τ浾哒f，“而且，我在米蘭的時(shí)候?qū)w令歡說，我們選團(tuán)隊(duì)也選對了，CIFA的管理團(tuán)隊(duì)與中聯(lián)的團(tuán)隊(duì)比，至少在國際化層面就高出一到兩個(gè)臺(tái)階?！?
趙令歡是聯(lián)想弘毅投資的總裁，在本次收購中，中聯(lián)重科出資1.626億歐元，收購?fù)瓿珊笳糃IFA公司60%股權(quán)，另外1.084億歐元由弘毅投資公司、高盛和曼林達(dá)基金共同出資，合計(jì)支付2.71億歐元。
但面對史無前例的金融危機(jī)，CIFA在2008年出現(xiàn)了6000多萬人民幣的虧損。在并購發(fā)生后不久，意大利經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了20多年來的首次負(fù)增長，歐盟作為CIFA的主要市場，2008年GDP平均增長率僅為0.9%，是10年來最低。
協(xié)同效應(yīng)待加強(qiáng)
在全球混凝土市場受到強(qiáng)烈沖擊的情況下， CIFA今年以來仍然取得了比國際同行如德國大象、施維因等企業(yè)更好的業(yè)績。
同比來看，CIFA今年一季度營業(yè)收入比去年同期下降50%左右，但二季度同比只下降30%，降幅已經(jīng)收窄了20%。
而從環(huán)比指標(biāo)來看，增長勢頭也相當(dāng)可觀?！?009年一季度，CIFA虧損132萬歐元，但是，從二季度開始，業(yè)績提升非常明顯。4月份環(huán)比3月增長了155%，5月比4月增長21%，5月份CIFA已經(jīng)開始盈利了，利潤額有幾十萬歐元。6月份的數(shù)據(jù)還沒出來，但會(huì)比5月份更好?！?nbsp;正在意大利米蘭的中聯(lián)重科市場總監(jiān)何文進(jìn)在電話里表示。
何透露，業(yè)績增長主要來自于中東、北非、西非、東非等新興市場的貢獻(xiàn)。此外，CIFA在西歐和東歐地區(qū)的相對市場占有率也得到了提升。
根據(jù)意大利建筑市場與經(jīng)濟(jì)研究中心的分析預(yù)測，由于意大利政府為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)采取了一定措施，一些國家投資的公共工程在2008年底已經(jīng)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)混凝土消耗量在2009年下半年會(huì)止跌回升。
在此之前，CIFA2006年到2008年三年的營收增長率達(dá)到20%，凈利潤率也維持在5%上下，這在歐洲企業(yè)中已經(jīng)算是非常不錯(cuò)的業(yè)績了。
“CIFA的盈虧平衡點(diǎn)在月營業(yè)額1700萬歐元左右，5月份的數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了這個(gè)平衡點(diǎn)，6月份比5月份更好，預(yù)計(jì)2009年不會(huì)虧損，也就是說，把包括收購借貸產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用在內(nèi)的所有費(fèi)用都算進(jìn)來，CIFA2009年預(yù)計(jì)可以扭虧為盈。”何文進(jìn)信心十足。
不過，何也坦陳，現(xiàn)在感到的最大壓力是，中聯(lián)重科和CIFA的協(xié)同效應(yīng)還沒真正完全體現(xiàn)出來。
由于當(dāng)初借貸收購后又遭遇金融危機(jī)，外界有聲音質(zhì)疑，認(rèn)為收購CIFA，不是做加法，而是做減法，定會(huì)拖累中聯(lián)重科的高增長業(yè)績。
但海通證券研究員李冠宇6月中旬的研究報(bào)告認(rèn)為，中聯(lián)重科2009、2010年每股收益將達(dá)到1.33元、1.61元。至于CIFA公司，其認(rèn)為今年二季度會(huì)有好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下半年將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，全年可能略微虧損或者盈虧平衡，好于市場預(yù)期，原因有二：一是CIFA部分混凝土機(jī)械零部件的訂單轉(zhuǎn)移到中聯(lián)重科生產(chǎn)，降低了生產(chǎn)成本和原材料成本；二是CIFA去年年底大幅度縮減員工人數(shù)（從1100多人減到700多人），人工成本大幅降低。
“我們并購CIFA時(shí)并沒有考慮裁員，裁員一事是CIFA的管理層的意圖，主要是為了應(yīng)對金融危機(jī)?！闭布冃卤硎尽?
“如果沒有找到合適的團(tuán)隊(duì)，就不要去做并購?！币揽看饲俺晒Φ南盗袊鴥?nèi)并購造就全球工程機(jī)械行業(yè)50強(qiáng)的中聯(lián)重科掌門人詹純新直言，“我們并購的原則，一是好企業(yè)，二是有發(fā)展前景的行業(yè)，三是合并同類項(xiàng)（同行業(yè)企業(yè)）?！?/div>
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