連月下跌后，國內(nèi)水泥價格隨著旺季來臨開始出現(xiàn)止跌回暖跡象。7月末開始，天氣逐漸好轉(zhuǎn)，各地市場需求快速恢復(fù)，廠家出貨量持續(xù)走高，加之部分地區(qū)限電加嚴，水泥價格得到有力支撐。華東地區(qū)率先步入漲價通道，近期，江西地區(qū)水泥漲幅最高達60元/噸，此外，湖南、廣西等中南地區(qū)水泥企業(yè)也陸續(xù)發(fā)布漲價通知，漲幅普遍在20-50元/噸。
業(yè)內(nèi)專家表示，6、7月是水泥市場的谷底，進入8月，隨著下游需求逐步恢復(fù)，水泥價格已經(jīng)有企穩(wěn)之勢，部分地區(qū)有望延續(xù)反彈。此外，下半年地方政府專項債發(fā)行速度有望加快，對基建投資的恢復(fù)將提供一定支撐，有望拉動水泥等基建材料需求。水泥需求的趨旺和價格上漲將利好如海螺水泥（600585）這樣的行業(yè)龍頭。8月2日，海螺水泥股價也是應(yīng)聲大漲了9.77%。
首家兩地上市水泥企業(yè) 營收保持穩(wěn)定增長
數(shù)據(jù)顯示，今年前6月我國水泥產(chǎn)量11.47億噸，同比增長14.1%；較2019年同期增長了9.8%。同時，今年上半年包括鋼鐵在內(nèi)的眾多大宗商品價格高企，使得我國部分基建項目只能選擇延緩施工進度或停工，以合理控制成本，導(dǎo)致國內(nèi)水泥需求下降。
不過，7月中之后，受到限電及錯峰生產(chǎn)政策影響，及長江中下游梅雨季節(jié)已過，建筑工地開工情況有好轉(zhuǎn)，水泥下跌腳步放緩，行情以震蕩盤整為主。進入8月，下游水泥需求進入恢復(fù)期，各地項目陸續(xù)上馬開工，水泥需求受此帶動，有所回溫。
海螺水泥是我國最大的全國區(qū)域水泥生產(chǎn)商，為目前水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，同時也是單噸盈利最好的水泥企業(yè)。1997年10月21日海螺水泥在香港掛牌上市，開創(chuàng)了中國水泥行業(yè)境外上市的先河，5年后，又在A股登陸，成為A+H股水泥上市公司。海螺水泥經(jīng)過多年的快速發(fā)展，產(chǎn)能持續(xù)增長，工藝技術(shù)裝備水平不斷提升，發(fā)展區(qū)域不斷擴大。公司先后建成了銅陵、英德、池州、樅陽、蕪湖5個千萬噸級特大型熟料基地，并在安徽蕪湖、銅陵興建了4條12000噸生產(chǎn)線。
海螺水泥近年來營收總額保持穩(wěn)定增長，2020年為1762億人民幣，相比2019年增長12.23％，這在疫情較為嚴重的2020年較為難得，可以看出，海螺水泥的業(yè)績存在較強的韌性。此外，海螺水泥毛利率常年維持在30％之上，資產(chǎn)負債率只有16.37％，公司基本不依靠借債進行融資。
海螺水泥發(fā)布的2021年一季度報告顯示，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入344.41億元，同比增長48.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤58.09億元，同比增長18.22%。
技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先 產(chǎn)品用于多項重大工程
作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，海螺水泥的技術(shù)在水泥行業(yè)內(nèi)屬于領(lǐng)先水平，生產(chǎn)線全部采用新型干法水泥工藝技術(shù)，具有產(chǎn)量高、能耗低、自動化程度高、勞動生產(chǎn)率高、環(huán)境保護好等特點。公司在華東、華南地區(qū)擁有豐富的優(yōu)質(zhì)石灰石礦山資源，含堿度低，碳酸鈣含量高，為生產(chǎn)高品質(zhì)低堿水泥提供了得天獨厚的原材料。海螺水泥的水泥生產(chǎn)還全部采用新型干法旋窯工藝技術(shù)，實現(xiàn)了從礦石開采到碼頭裝運的全程自動化控制，按照ISO9001國際質(zhì)量認證體系進行質(zhì)量管理和監(jiān)控。
依托雄厚的實力和先進的技術(shù)，海螺水泥成為國內(nèi)少數(shù)幾個能夠全部提供抗硫酸鹽水泥、中低熱水泥和道路水泥等特種水泥的供應(yīng)商。海螺水泥開發(fā)的核電水泥低熱升溫幅度極小，抗收縮變形極微，是專用于核電工程的高品質(zhì)水泥產(chǎn)品；無磁水泥則適用于精密儀器、導(dǎo)航定位系統(tǒng)及其它對電磁、地磁干擾要求較小的建筑物施工；按照美國標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的熟料和美標(biāo)Ⅱ水泥和Ⅳ水泥，出口美國等地區(qū)后，受到廣大用戶的好評。
目前，“海螺”牌高等級水泥和商品熟料為海螺水泥的主導(dǎo)產(chǎn)品。“CONCH”商標(biāo)被國家商標(biāo)局認定為馳名商標(biāo)，海螺水泥的產(chǎn)品長期、廣泛應(yīng)用于舉世矚目的標(biāo)志性工程，如：京滬高鐵、杭州灣跨海大橋、上海東方明珠電視塔、上海磁懸浮列車（軌道梁）、連云港田灣核電站、浦東國際機場等工程。同時，產(chǎn)品出口美國、歐洲、非洲、亞洲等20多個國家和地區(qū)。
海螺水泥作為一家國際化企業(yè)，下屬有140多家子公司，目前在印度尼西亞、緬甸、老撾、柬埔寨等國均有分公司，形成了集團化管理和國際化、區(qū)域化運作的經(jīng)營管理新格局。
水泥價格有望反彈 大企業(yè)市占率將提升
有機構(gòu)認為，8月全國水泥價格有望開啟反彈，水泥行業(yè)下半年走勢或有好轉(zhuǎn)。近期，水泥行業(yè)置換新規(guī)落地，對置換比例及跨省置換指標(biāo)進一步收緊，有利于優(yōu)化水泥行業(yè)供給格局，壓減過剩產(chǎn)能，且目前部分省份已明確提出嚴禁新增產(chǎn)能，未來水泥行業(yè)供給端有望迎來實質(zhì)性改善。
也有分析師認為，中期來看，雖然行業(yè)需求承壓，但需求悲觀情形下剔除錯峰后行業(yè)產(chǎn)能利用率仍然高于95%，維持高位運行，長三角等核心市場旺季供需仍有望呈現(xiàn)較為緊張的態(tài)勢，支撐景氣高位震蕩，加之碳中和背景下供給側(cè)或持續(xù)超預(yù)期，水泥行業(yè)本身的供需關(guān)系難以顯著邊際惡化。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1~6月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資72179億元，同比增長15%；比2019年1~6月份增長17.2%，兩年平均增長8.2%。在諸如房地產(chǎn)這樣的下游強需求支撐下，水泥市場行情將以穩(wěn)為主。
同時，因去年下半年基數(shù)較低，企業(yè)業(yè)績同比存超預(yù)期的可能。目前水泥企業(yè)估值已達近幾年新低，碳中和及碳達峰目標(biāo)下，供給端高能耗小企業(yè)預(yù)計加快出清，像海螺水泥這樣的大企業(yè)市占率將進一步提升，估值存修復(fù)的機會。
此外，在水泥主業(yè)面臨增長壓力下，骨料市場或?qū)⒊蔀樗嗥髽I(yè)新藍海。目前骨料行業(yè)前十企業(yè)產(chǎn)能仍不足5億噸，占比不到3%，行業(yè)集中度遠低于水泥，隨著礦權(quán)管控趨嚴，骨料的資源屬性逐步凸顯，拿礦成本增加進一步提升了小企業(yè)進入門檻，而骨料業(yè)務(wù)毛利率較高，骨料業(yè)務(wù)有望成為水泥企業(yè)新的增長點，像海螺水泥這樣的龍頭企業(yè)在骨料布局方面具有先發(fā)優(yōu)勢，也將有助于其后期業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定增長。
