新春伊始，開工旺季也隨即到來(lái)。今年以來(lái)，發(fā)改委下達(dá)多項(xiàng)投資計(jì)劃，同時(shí)，各地萬(wàn)億基建項(xiàng)目也紛紛上馬。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前25個(gè)省市公布的年度重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃總金額超五萬(wàn)億元。除了交通基建，科技創(chuàng)新、環(huán)保、精準(zhǔn)脫貧已成為著力重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在多重因素影響下，2018年基建投資高速擴(kuò)張或難以為繼，資金投向結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，助力精準(zhǔn)脫貧和污染防治兩大攻堅(jiān)戰(zhàn)，并將呈現(xiàn)“降速提效”的鮮明特征。預(yù)計(jì)2018年基建投資增速將步入13%-14%區(qū)間內(nèi)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)將繼續(xù)減速，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“穩(wěn)中趨緩”的態(tài)勢(shì)將延續(xù)。
萬(wàn)億投資蓄勢(shì)待發(fā)
今年以來(lái)，發(fā)改委批復(fù)多項(xiàng)基建項(xiàng)目，并接連下達(dá)多項(xiàng)中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃，如批復(fù)了武漢至安慶段6米水深航道整治工程、蕪裕河段航道整治工程、新建彌勒至蒙自鐵路調(diào)整建設(shè)方案、新建南昌經(jīng)景德鎮(zhèn)至黃山鐵路；下達(dá)中西部鐵路2018年中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃，重點(diǎn)支持對(duì)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展、改善交通條件、增進(jìn)人民福祉等具有重要意義的中西部地區(qū)鐵路項(xiàng)目建設(shè)；農(nóng)村扶貧公路2018年中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃，用于云南省、四川省、貴州省等9省份農(nóng)村扶貧公路建設(shè)；長(zhǎng)江等內(nèi)河高等級(jí)航道建設(shè)2018年第一批中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃，用于長(zhǎng)江中游蘄春水道航道整治等工程建設(shè)等等。
科技創(chuàng)新領(lǐng)域正進(jìn)一步發(fā)力。發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴(yán)鵬程此前表示，為加強(qiáng)“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能等前沿技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)新，加快推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)改委組織實(shí)施了2018年“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能創(chuàng)新發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)重大工程，并委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)各地方和企業(yè)申報(bào)的項(xiàng)目進(jìn)行了評(píng)審，最終確定支持56個(gè)項(xiàng)目。
同時(shí)，各省份2018年度投資計(jì)劃也爭(zhēng)相亮相。河北省提出，到2020年預(yù)計(jì)完成交通基建領(lǐng)域投資6000億元；2018年新疆將完成重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施投資4500億元以上；陜西提出，2018年年度投資為5000億元；福建確定2018年度省重點(diǎn)項(xiàng)目1562個(gè)，年度計(jì)劃投資4308億元；江西將重點(diǎn)推進(jìn)省大中型建設(shè)項(xiàng)目1900個(gè)，力爭(zhēng)年度完成投資5900億元以上；貴州省2018年將完成公路水路固定資產(chǎn)投資1650億元；四川2018年全省重點(diǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資5717.2億元。此外，廣東、廣西、湖南、甘肅、安徽、浙江、江蘇等地2018年計(jì)劃完成重點(diǎn)項(xiàng)目投資規(guī)模均超過(guò)千億元。根據(jù)目前25個(gè)省市公布的2018年投資計(jì)劃來(lái)看，交通基建投資計(jì)劃逾2萬(wàn)億，重點(diǎn)項(xiàng)目計(jì)劃投資總金額超五萬(wàn)億。具體來(lái)看，除了基建，科技創(chuàng)新、環(huán)保、精準(zhǔn)脫貧等領(lǐng)域已成為各省市著力的重點(diǎn)。
資金投向結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化
廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心27日發(fā)布的《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與分析——2018年春季報(bào)告》指出，下一階段，基礎(chǔ)設(shè)施投資的高速擴(kuò)張恐怕難以為繼。進(jìn)入2018年，監(jiān)管部門繼續(xù)重拳出擊大力整治金融亂象。在繼續(xù)執(zhí)行各類房地產(chǎn)管控政策的同時(shí)，圍繞房地產(chǎn)開發(fā)貸款的各類違規(guī)行為也將被嚴(yán)厲懲治，在很大程度上將抑制房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)。因此，今明兩年如果民間投資增速不能實(shí)質(zhì)性反彈，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)將繼續(xù)減速。預(yù)計(jì)2018年固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）名義增長(zhǎng)6.57%，增速比2017年下降0.63個(gè)百分點(diǎn)?？傮w上看，今明兩年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望保持6.5%以上水平，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“穩(wěn)中趨緩”的態(tài)勢(shì)還將延續(xù)。從政策上來(lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)根本上需要有效投資的快速增長(zhǎng)及投資效率的提高。
工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，依靠大規(guī)模交通基建和高速城市化實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的必要性減弱，而憑借環(huán)保和公共設(shè)施建設(shè)優(yōu)化發(fā)展質(zhì)量、保障民生福利的迫切性增強(qiáng)。未來(lái)，在投資端，基建投資的資金投向結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，使有限增長(zhǎng)的要素資源高效配置到短板領(lǐng)域，助力精準(zhǔn)脫貧和污染防治兩大攻堅(jiān)戰(zhàn)，進(jìn)而為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展夯實(shí)物質(zhì)基礎(chǔ)。
他指出，2018年水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)的基建投資增速料將高位維持，在基建投資總額中的占比有望進(jìn)一步上漲。電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，以及交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)板塊、整體增速放緩，但將產(chǎn)生新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。兩端合力之下，2018年中國(guó)基建投資將呈現(xiàn)“降速提效”的鮮明特征，增速小幅下降至13%-14%區(qū)間內(nèi)。得益于投融兩端的結(jié)構(gòu)性變革，基建投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支持作用將持續(xù)增強(qiáng)。
周期股布局時(shí)機(jī)猶存
蘭格鋼鐵研究中心主任王國(guó)清表示，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是鋼鐵需求的重要領(lǐng)域，目前各省公布的交通基建投資額超過(guò)2萬(wàn)億，相關(guān)鐵路、公路、橋梁、港口、機(jī)場(chǎng)、城市及城際軌道交通等的建設(shè)，對(duì)于拉動(dòng)基本建設(shè)用鋼及機(jī)械設(shè)備用鋼有極大的促進(jìn)作用。隨著各地項(xiàng)目的陸續(xù)開工，需求將逐漸得到釋放。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截止到2月24日，全國(guó)各大城市螺紋鋼均價(jià)為4126元/噸，與節(jié)前相比，上漲了53元。
業(yè)內(nèi)人士指出，周期行業(yè)是春節(jié)后獲得超額收益幾率高的行業(yè)之一，表現(xiàn)良好的周期行業(yè)包括鋼鐵、有色金屬、煤炭、化工、建材等，主要是由于年初工業(yè)投資增速，信貸投放回升；開工旺季將帶動(dòng)工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)出現(xiàn)階段性高點(diǎn)。同時(shí)，年報(bào)即將逐步進(jìn)入披露高峰期，煤炭、鋼鐵等周期股受益于業(yè)績(jī)和價(jià)格因素，值得關(guān)注。
廣發(fā)證券建議，增加對(duì)周期板塊的關(guān)注，在未來(lái)幾個(gè)月開工季與數(shù)據(jù)不斷驗(yàn)證的背景下，可能將是周期股行情一個(gè)非常值得關(guān)注的時(shí)間區(qū)間?？芍攸c(diǎn)關(guān)注三條主線：優(yōu)質(zhì)周期龍頭的配置型機(jī)會(huì)、景氣可能發(fā)生變化的子行業(yè)、低估值行業(yè)的估值修復(fù)。
