2月13日，國內(nèi)大宗品期貨表現(xiàn)一片火熱，幾乎全線飄紅。其中有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、建材等相關(guān)期貨品種漲幅最高，黑色系期貨也表現(xiàn)強(qiáng)勁。而這些品種正是國家近期去產(chǎn)能的重點(diǎn)行業(yè)，從去年黑色系走勢來看，無論是去產(chǎn)能和供給側(cè)改革，對于“中游行業(yè)”供給端的影響明顯，也由此帶動產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇和觸底反彈。進(jìn)入2017年，去產(chǎn)能有望進(jìn)一步深化，建材、有色金屬、農(nóng)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等四大行業(yè)也將被納入去產(chǎn)能的重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)名單。
“去產(chǎn)能”后續(xù)受關(guān)注 2017年重點(diǎn)行業(yè)浮出水面
隨著2017年去產(chǎn)能力度的加大，除了煤鋼以外，將有多個新行業(yè)的落后產(chǎn)能進(jìn)入去產(chǎn)能行列。國家發(fā)改委日前宣布，已與工信部等五部委聯(lián)合印發(fā)了堅(jiān)決遏制煤鋼產(chǎn)業(yè)違規(guī)新增產(chǎn)能的通知，并且再次明確，2017年將進(jìn)一步深入推進(jìn)供給側(cè)改革和“三去一降一補(bǔ)”。尤其是在去產(chǎn)能方面，除了煤鋼產(chǎn)業(yè)之外，其他行業(yè)落后產(chǎn)能也將進(jìn)入去產(chǎn)能名單。有色金屬、汽車、新能源、石墨烯等行業(yè)落后產(chǎn)能將入列。另外，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革成為今年重點(diǎn)，建材（水泥、玻璃）環(huán)保專項(xiàng)督查也即將開展。
G20與新興國家戰(zhàn)略研究中心主任張其佐表示，2017年供給側(cè)改革的重心仍然是去產(chǎn)能，但煤鋼產(chǎn)業(yè)化解產(chǎn)能的難度將加大。要充分運(yùn)用市場化法制化手段嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保能源質(zhì)量安全相關(guān)的法律法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，推進(jìn)重組兼并，破產(chǎn)清算等，處理僵尸企業(yè)一定要堅(jiān)決果斷。
有色金屬方面，日前相關(guān)部門相繼表示2017年要積極在有色金屬、船舶制造、煉化、建材和電力等產(chǎn)能過剩行業(yè)開展去產(chǎn)能工作，而電解鋁作為往年在有色行業(yè)中相對過剩情況較為明顯的品種被大家重點(diǎn)解讀，供給側(cè)改革首當(dāng)其沖的會是不符合行業(yè)規(guī)范的那部分電解鋁產(chǎn)能。另外，近期銅產(chǎn)能吃緊受到全球的關(guān)注，全球最大的銅礦必和必拓旗下智利Escondida銅礦工人開始罷工，必和必拓向客戶發(fā)出通知稱，由于智利Escondida銅礦工人周四開始無限期罷工，該礦的礦石供應(yīng)遭遇不可抗力。全球第二大銅礦、印尼Grasberg礦區(qū)的出口也中斷。
農(nóng)業(yè)方面，今年農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)工作將包括優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)、增加適銷有效供給、拓展特色高效供給，推進(jìn)農(nóng)牧結(jié)合、種養(yǎng)加一體、一二三產(chǎn)業(yè)融合，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)提檔升級。種植結(jié)構(gòu)調(diào)整是農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)，其中玉米去庫存是首當(dāng)其沖，2017年，玉米種植面積將壓減1000萬畝，糧食局工作要點(diǎn)也提出深入研究消化糧食特別是玉米庫存、擴(kuò)大有效消費(fèi)新途徑，加快糧食加工轉(zhuǎn)化，配合做好擴(kuò)大燃料乙醇產(chǎn)量和使用區(qū)域工作。
建材方面，國務(wù)院多部門已經(jīng)聯(lián)合啟動水泥玻璃行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能專項(xiàng)督查，督查將于2017年2月12日-2月22日開展，將由部級領(lǐng)導(dǎo)帶隊(duì)分為8個督查組，對全國31個?。▍^(qū)、市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)水泥玻璃行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能情況進(jìn)行專項(xiàng)督查。督查重點(diǎn)有以下幾個方面：一是《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的指導(dǎo)意見》，以及國務(wù)院各有關(guān)部門出臺的水泥玻璃行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能相關(guān)政策落實(shí)情況。二是使用《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》淘汰類工藝技術(shù)與裝備的產(chǎn)能關(guān)停退出情況。三是利用法律手段倒逼水泥玻璃行業(yè)落后產(chǎn)能退出情況。四是水泥玻璃行業(yè)環(huán)保政策標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行情況。可見，建材去產(chǎn)能方面督查也正在進(jìn)行中。
新興產(chǎn)業(yè)方面，不僅是傳統(tǒng)行業(yè)方面，新興產(chǎn)業(yè)方面國家也提出了關(guān)注產(chǎn)能過剩風(fēng)險，消息人士透露，汽車、新能源、石墨烯等行業(yè)的落后產(chǎn)能或?qū)⑷肓小?
去產(chǎn)能致行業(yè)景氣度提升 “中游崛起”入黃金期
2016年去產(chǎn)能政策成效顯著。宏觀層面，在經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)的基礎(chǔ)上，淘汰落后產(chǎn)能的速度明顯加快。2016年我國鋼鐵和煤炭的去產(chǎn)能目標(biāo)分別為4500萬噸和2.5億噸，均是去年實(shí)際完成量的兩倍以上。盡管目標(biāo)明顯高于去年，但推進(jìn)速度仍然較快。據(jù)國家發(fā)改委透露，截至今年三季度末，這兩個行業(yè)均已完成全年目標(biāo)的80%以上。更為重要的是，這種快速的去產(chǎn)能并未對經(jīng)濟(jì)增長形勢帶來太大沖擊，我國今年前三季度GDP增速均為6.7%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定性相比之前明顯提升。
隨著去產(chǎn)能加速，基建投資超預(yù)期，行業(yè)景氣正從上下游向中游傳導(dǎo)，未來一段時間正是“中游崛起”的黃金時期。近期最大的亮點(diǎn)是中游行業(yè)景氣度大幅上升。挖掘機(jī)重卡銷售火爆，水泥鋼鐵供給出清需求旺盛。節(jié)后的生產(chǎn)恢復(fù)速度好于去年同期，2月發(fā)電耗煤同比上升21.7%，與1月相比上升22.3個百分點(diǎn)。
中游行業(yè)景氣上升，重卡挖掘機(jī)銷售火爆。2月第2周6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量環(huán)比下降16.3%，較上周下降24.1個百分點(diǎn)。截至2月10日，本月6大發(fā)電日均耗煤45.4萬噸，與上周相比有所下降，低于1月同期的61.3萬噸。2月發(fā)電耗煤同比上升21.7%，與1月相比上升22.3個百分點(diǎn)?？紤]到春節(jié)假期的錯位問題，選取2月3日-10日這個區(qū)間，即節(jié)后的8天與去年的節(jié)后8天進(jìn)行比較，計(jì)算得到的同比增速為30.9%。節(jié)后工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)速度好于去年同期。
水泥價格繼續(xù)保持平穩(wěn)，2月第2周水泥價格環(huán)比-0.4%，與上周相比小幅微降0.1個百分點(diǎn)。同比上升29.4%，較上周基本持平，與1月同比29.5%相比略降0.1個百分點(diǎn)。新疆提出2017年將加大固定資產(chǎn)投資力度，目標(biāo)同比增長超過50%、至1.5萬億元。2017年疆內(nèi)“鐵公基”投資有望大幅增長，預(yù)計(jì)公路項(xiàng)目、鐵路項(xiàng)目和民航項(xiàng)目新增投資增長超過400%、50%和50%。在需求端高增長預(yù)期下，同時供給端無新增產(chǎn)能，水泥景氣有望出現(xiàn)回升。
化工行業(yè)分化明顯。據(jù)監(jiān)測的2017年01月58種商品中，漲幅在5%以上的商品主要集中在化工板塊；漲幅前3的商品分別為丁苯橡膠、天然橡膠、聚合MDI。
事實(shí)上， 從主動偏股基金四季度持倉來看，基金從去年四季度開始便已連續(xù)加倉中游制造。可見，在去產(chǎn)能的大背景下，整個產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇正在形成，回暖將從上游行業(yè)逐漸向中游產(chǎn)業(yè)和下游產(chǎn)業(yè)傳遞。
