本周（11月28日-12月2日）建筑材料申萬一級行業(yè)指數(shù)上漲0.71%,漲幅低于滬深300指數(shù);細(xì)分行業(yè)指數(shù)中,水泥制造指數(shù)上漲1.32%,玻璃制造下跌1.12%,管材指數(shù)上漲3.20%,耐火材料指數(shù)下跌0.21%,其他建材指數(shù)上漲0.32%。2016年6月下旬以來,建筑材料指數(shù)上漲迅速,主要為管材和其他建材等子行業(yè)帶動。本周玻璃制造和耐火材料小幅下跌,其他子行業(yè)指數(shù)則有不同幅度上漲。
各子行業(yè)運行情況:三北地區(qū)水泥錯峰生產(chǎn),17年各地水泥價格基礎(chǔ)較好
本周主要城市水泥價格變化情況:?？?高標(biāo)-5元),其他各省份主要城市高標(biāo)P.O42.5水泥價格穩(wěn)定。統(tǒng)計比較2015年和2016年11月25日華東和中南區(qū)域高標(biāo)P.O42.5水泥價格(單位:元/噸),華東、中南區(qū)域各主要城市P.O42.5水泥價格全面已超出去年同期水平,除杭州外,多數(shù)城市價格同比超出幅度在50元以上。本周全國水泥市場價格較上周下降。上漲主要是安徽六安、四川綿陽、廣元和云南大理等地,?？诘貐^(qū)回落5-10元/噸,江西南昌最后一次補漲15元/噸仍未落實。11月中下旬,受大范圍雨雪影響,需求偏弱,發(fā)貨環(huán)比減少10%-20%,因各地均有階段性限產(chǎn),庫存正常,價格保持穩(wěn)定。除東北、華北和西北地區(qū)已出臺淡季錯峰生產(chǎn)外,中南、華東和西南地區(qū)部分省份也相繼商議并公布明年一季度以及全年停產(chǎn)減產(chǎn)計劃,預(yù)計2017年一季度水泥價格將維持相對高位。
玻纖均價 6月至今有所下降,本周整體平穩(wěn)。小建材原材料方面,瀝青價格平穩(wěn), PVC 價格周度下跌57元/噸,較去年同期上漲56%,PP 價格仍處相對低位。
行業(yè)觀點:南部地區(qū)水泥量價表現(xiàn)較優(yōu),細(xì)分行業(yè)不乏優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
南部地區(qū)四季度旺季時間尚有月余,行業(yè)自律、煤炭漲價等,促價格穩(wěn)定或小幅上升;北部地區(qū)漸入淡季,量減價穩(wěn);17年價格基礎(chǔ)較高,視春節(jié)后需求恢復(fù)情況調(diào)整。2016年下半年水泥產(chǎn)品漲價提前至8月,并延續(xù)至今,尤以10月及之后漲幅較大。漲價前期更多是大企業(yè)間協(xié)同限產(chǎn)提價,后發(fā)生煤炭價格上升導(dǎo)致成本上升,水泥價格得以繼續(xù)提高,不僅覆蓋了成本上漲,也增加了單位產(chǎn)品的盈利能力。當(dāng)前全國水泥價格已整體超出15年同期水平,水泥行業(yè)中觀及企業(yè)微觀層面已有明顯的盈利改善?？春萌A東、中南區(qū)域旺季提價帶來的盈利彈性顯現(xiàn),推薦萬年青、華新水泥、海螺水泥、上峰水泥。
建材細(xì)分行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的價值顯現(xiàn),推薦魯陽節(jié)能、東方雨虹、北新建材、偉星新材、中國巨石、西部建設(shè);魯陽節(jié)能業(yè)績增長迅速,與奇耐協(xié)同效應(yīng)已逐步體現(xiàn),看好未來兩者在全球范圍內(nèi)產(chǎn)能調(diào)度、產(chǎn)品銷售所帶來的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)一步提升;中國巨石與北新建材作為新成立的中國建材集團(tuán)旗下公司,參與到“兩材合并”中的資產(chǎn)整合預(yù)期較高;東方雨虹與偉星新材成長性優(yōu)。建筑板塊推薦業(yè)績優(yōu)秀估值低位的中國建筑,公司基建、地產(chǎn)與海外業(yè)務(wù)局部爆發(fā)、多點開花式增長。
