一、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)情況分析
固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)投資暫時(shí)企穩(wěn)
2016年1-8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)366339億元，同比名義增長(zhǎng)8.1%，增速與1-7月份持平。從環(huán)比速度看，8月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長(zhǎng)0.58%。建筑業(yè)固定資產(chǎn)投資總額3078億元，同比下跌1.4%，上月為增長(zhǎng)0.6%?；ㄍ顿Y增速19.7%，較上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)，主因是積極財(cái)政加碼帶動(dòng)。展望未來(lái)，產(chǎn)能過(guò)剩頑疾仍待化解，而前期盈利持續(xù)低迷，意味著制造業(yè)投資難以回升;前8個(gè)月財(cái)政支出透支較嚴(yán)重，地方政府債發(fā)行量也逼近全年額度上限，均意味著基建投資也難有再高的增長(zhǎng)，另外投資先行指標(biāo)表面低迷，預(yù)計(jì)四季度投資增速會(huì)有所下降。
2014-2016年中國(guó)固定資產(chǎn)投資走勢(shì)
2016年1-8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資64387億元，同比名義增長(zhǎng)5.4%，增速比1-7月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷(xiāo)售面積87451萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)25.5%，增速比1-7月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，但8月當(dāng)月同比增速?gòu)?月的18.7%升至19.8%，待售面積增速則從7月的7.7%進(jìn)一步下滑至6.9%，商品房庫(kù)存銷(xiāo)售比明顯低于過(guò)去兩年。表明目前終端需求回暖，庫(kù)存狀況持續(xù)改善。但房屋新開(kāi)工面積106834萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)12.2%，增速回落1.5個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積12922萬(wàn)平方米，同比下降8.5%，降幅比1-7月份擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均表明房地產(chǎn)投資后市乏力，投資增速或?qū)⑦M(jìn)一步走低，全年增速預(yù)計(jì)在4.5%左右。
市場(chǎng)需求內(nèi)弱外暖，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力仍顯不足
9月份制造業(yè)PMI為50.4%，與上月持平，繼續(xù)保持?jǐn)U張，生產(chǎn)和需求增長(zhǎng)平穩(wěn)，有階段性趨穩(wěn)的跡象。新訂單指數(shù)回落，處歷年同期中等偏低水平，內(nèi)需擴(kuò)張放緩。新出口訂單指數(shù)回升，創(chuàng)5個(gè)月新高，但全球經(jīng)濟(jì)仍然偏弱，出口改善主因可能是前期人民幣有效匯率貶值。建筑業(yè)景氣度高位回升。隨著炎熱天氣和降水的減少，建筑業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)旺季，生產(chǎn)活動(dòng)有所加快。建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為65.9%，比上月上升2.7個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間的較快增長(zhǎng)保持樂(lè)觀態(tài)度。
二、市場(chǎng)供需情況分析
8月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖有企穩(wěn)回升跡象但基礎(chǔ)并不牢固，固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資均有后市乏力的隱憂，同時(shí)房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷趨緊，從中期來(lái)看對(duì)于水泥市場(chǎng)需求的提振作用有限。但政府穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)不變，且就四季度而言，近期多地項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工對(duì)于水泥需求將有短期拉動(dòng)，全年水泥表觀消費(fèi)量增速預(yù)計(jì)為2.35%左右。2016年前8個(gè)月水泥產(chǎn)量增速持續(xù)放緩，隨著北方市場(chǎng)陸續(xù)進(jìn)入停窯期，市場(chǎng)供應(yīng)力度或?qū)⑦M(jìn)一步減緩，整體來(lái)看四季度市場(chǎng)供需壓力不大。
2016年全國(guó)水泥表觀消費(fèi)量及增速預(yù)估
三、成本情況分析
由于前期動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)下降，在低庫(kù)存的背景下炭貨源緊張被階段性地放大，價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)攀升，9月8日相關(guān)部門(mén)召開(kāi)會(huì)議啟動(dòng)一級(jí)響應(yīng)，全國(guó)74個(gè)先進(jìn)礦井日增產(chǎn)50萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)10月開(kāi)始市場(chǎng)供應(yīng)將有增加，煤價(jià)上漲節(jié)奏或?qū)⒎啪彙５涍\(yùn)新政使得成本有所上漲，外加冬儲(chǔ)因素影響，預(yù)計(jì)四季度動(dòng)力煤價(jià)格依然有小幅上漲空間，對(duì)水泥廠家利潤(rùn)將造成進(jìn)一步擠壓。另外，貨運(yùn)新政對(duì)于運(yùn)費(fèi)的提升也將在10之后逐漸顯現(xiàn)，對(duì)于水泥價(jià)格上漲起到了一定的支撐作用。
