國內(nèi)環(huán)氧精深加工龍頭企業(yè)
奧克股份在環(huán)氧精深加工領(lǐng)域深耕近 30 年，一直致力于高性能混凝土減水劑聚醚、太陽能光伏電池用晶硅切割液和聚乙二醇領(lǐng)域。公司已經(jīng)形成東北、華東、華南、華中和西南的五大區(qū)域的沿海沿江的百萬噸乙氧基化產(chǎn)能的戰(zhàn)略布局，現(xiàn)有 EOD 產(chǎn)能 50 萬噸/年，其中主要產(chǎn)品晶硅切割液保持國內(nèi)切割液新液的 70%左右的市場占有率；聚羧酸減水劑用聚醚占有國內(nèi) 40%左右的市場份額，并以每年約 29.6%的復合增速增長，現(xiàn)已成為公司的主要收入來源。隨著揚州奧克 20 萬噸環(huán)氧裝置、30萬噸 EOD 裝置投產(chǎn)，公司在國內(nèi)環(huán)氧精深加工行業(yè)中的領(lǐng)軍地位進一步鞏固。
建材行業(yè)回暖帶動需求增長，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)銷兩旺、量利雙升
隨著今年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入，以及基建和房地產(chǎn)投資加大，建材行業(yè)景氣度也隨之出現(xiàn)回暖，2016 上半年全國水泥產(chǎn)量為 11.09 億噸，同比增長 3.2%，下半年在傳統(tǒng)需求旺季“金九銀十”的影響下有望繼續(xù)保持增長。而作為混凝土減水劑用的聚醚單體也將在水泥行業(yè)的帶動下增長，公司聚羧酸減水劑用聚醚占據(jù)國內(nèi)40%左右市場份額，上半年減水劑用聚醚單體銷量 15.18 萬噸，同比增長 22.53%，毛利率從去年上半年的 5.05%和去年下半年的 0.16%提高到了 9.16％，回到了正常盈利時的水平，公司上半年也實現(xiàn)扭虧為盈。目前揚州奧克 20 萬噸環(huán)氧裝置、30萬噸 EOD 裝置負荷率達到 120%，為下半年的增產(chǎn)創(chuàng)收提供有力保障。
年產(chǎn) 2 萬噸 DMC 項目進展順利，未來有望成為新的利潤增長點
公司年產(chǎn) 2 萬噸新能源鋰電池電解液溶劑項目采用中科院過程工程研究所的“萬噸級離子液體固載催化 DMC/EG 聯(lián)產(chǎn)新技術(shù)”。裝置原料環(huán)氧乙烷和二氧化碳均為公司自產(chǎn)，原料供應(yīng)穩(wěn)定，經(jīng)濟性強；產(chǎn)品 DMC 純度高達 99.99%，副產(chǎn)品乙二醇市場需求廣闊，競爭性強。該項目僅為中式裝置，目前施工進展順利，有望在明年上半年投產(chǎn)，為公司將來建設(shè)更大規(guī)模的 DMC 項目打下良好基礎(chǔ)。DMC 項目是公司環(huán)氧乙烷深加工產(chǎn)業(yè)鏈上一個新的突破，未來有望成為公司新的利潤增長點。
風險提示
原材料價格大幅波動；新項目進展不及預期；下游需求減弱。
