日前，有媒體報道，為進一步加強防洪減災工程體系，在建的重大水利工程建設正在加速落地。今年年內將再新開工20項重大水利工程。業(yè)內人士表示，在洪澇災害防治的初期，水利和地下管廊等建設將會加快，相關行業(yè)將最為受益。
同時，水利和地下管廊建設所涉及的基礎原料，如鋼鐵、水泥等行業(yè)也會受益于工程建設的推進。就上市公司而言，錢江水利、安徽水利、葛洲壩等公司涉及水利相關業(yè)務；青龍管業(yè)、納川股份等涉及地下管廊建設相關業(yè)務；馬鋼股份、寶鋼股份、武鋼股份、海螺水泥等涉及建材相關經(jīng)營業(yè)務。
投資同比增速或達20%
在全國固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下降、各子領域出現(xiàn)分化的情況下，水利建設方面政策驅動力度繼續(xù)加大，我國“十二五”水利投資年均增速20%以上，較“十一五”18%的年均增速有所提高。水利投資從“十一五”投入7000 億元規(guī)模上升至“十二五”的1.8 萬億元，新增約1.1萬億元。據(jù)估算，“十三五”規(guī)劃的水利投資規(guī)模將有望進一步提高，同比增速或達20%。
從企業(yè)層面來看，重大水利工程招投標提速、水利投資增速回升，從去年下半年以來PCCP管道公司所獲訂單中得到明顯反映。結合目前在手訂單金額和供貨期來看，管材公司今年有望迎來業(yè)績拐點，利潤增速出現(xiàn)大幅回升。一方面管材企業(yè)目前在手訂單額度處于歷史較高水平，且訂單供貨期基本都在2年之內、主要集中在2016年進行供貨；二是2015年行業(yè)景氣下滑，大部分公司營業(yè)收入出現(xiàn)大幅下滑，處于歷史低位，今年存在低基數(shù)效應。
三角度掘金投資機會
近期強降雨現(xiàn)象嚴重，今年入汛以來降水多、暴雨強度大。洪澇將推進水利和地下管廊建設加快，相關行業(yè)將最為受益。水利方面“十二五”期間民間投資用于水利建設資金近千億元，約為“十一五”期間的5.4倍。地下管廊方面2016年全國地下綜合管廊第二批試點城市名單出爐，共有15個城市入選，建議關注近期海綿城市及地下管廊建設主題性機會。
地產(chǎn)投資和經(jīng)濟增速持續(xù)走弱，基建投資仍是穩(wěn)增長主要抓手，水利、海綿城市、地下管廊成為新方向。今年1月水利部在京召開全國水利廳局長會議，指出要做好今年新開工的引江濟淮等20項重大工程開工準備，確保全年在建重大水利工程投資規(guī)模保持在8000億元以上。隨著目前水利工程開工建設進度進一步提速，判斷水利投資回暖較為確定，管材行業(yè)景氣有望逐步回升。廣發(fā)證券建議，從三角度掘金產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。首先，在水利投資領域，建議關注直接受益投資加速的水利建筑公司和PCCP管道公司。第二，水利建筑公司，建議優(yōu)先關注收益確定性更高的行業(yè)龍頭中國電建和葛洲壩，而安徽水利、粵水電、錢江水利從彈性角度看也存在主題性機會。第三，在行業(yè)格局較為清晰的PCCP行業(yè)，結合相關公司的市場區(qū)域，建議依次關注國統(tǒng)股份、龍泉股份、巨龍管業(yè)等。
龍泉股份：核電裝備招標開啟，重點關注龍泉股份
新峰業(yè)績將受益于核電項目招投標密集釋放。近期核電裝備公司招投標開啟，如徐大堡核電一期工程、陸豐項目一期工程等都是2015 年核電建設重啟以來第一批獲批訂單項目。而由此將催生核電站建設用管件訂單需求加速。不過依據(jù)一般項目建設節(jié)點安排，從招投標到訂單交付落地需半年時間，預計今年下半年將是訂單釋放、業(yè)績提升的主要時間窗口，2017 年將迎來一個小高峰且有望持續(xù)至2018 年。從市場空間來看，按照“十三五規(guī)劃”建設目標，每年需修建8 臺機組，而一臺100 萬千瓦機組需要核電管件約5000~6000 萬元，常規(guī)管件需要3000~4000 萬，預計由此拉動的核電建設用管件需求將會有幾億元空間。再考慮到海外市場增量等因素，實際空間將會更大。
定增落地，新峰管業(yè)為高端核電管件龍頭。公司定增收購新峰管業(yè)方案已于5 月下旬全部完成，相應股份已上市流通。新峰管業(yè)目前主營核電、石化高壓臨氫及普通管件，其中核電管件主要客戶有中廣核、中核等，核電管件占比公司收入40%，未來有望進一步提升；資質方面，新峰具備核安全級一級資質(國內僅5 家企業(yè)具有)，《民用核安全設備制造許可證》及《特種設備制造許可證》。公司高端核電管件的市占率達40%以上，龍頭地位顯著。
PCCP 訂單充沛，多主題共振催化。目前公司PCCP 在手訂單16 億。充裕的在手訂單疊加后續(xù)可能釋放的其他大訂單將會為全年業(yè)績奠定安全邊際。從主題催化角度看，厄爾尼諾現(xiàn)象帶來防汛預期；參與供應地下管廊項目將受益管廊主題升溫；PPP 加速落地等也將會加強多主題共振催化。
