民間投資下滑不容忽視。1-4月全國固定資產(chǎn)投資累計增速由去年底的10%略升至10.5%，其中，政府投資由去年底的9.5%猛增至20.6%，民間投資卻由10.1%“腰斬”至5.2%。此次民間投資與政府投資間出現(xiàn)持續(xù)大幅背離，十年來尚屬首次。一方面，民間投資增速首度落后于政府投資增速。另一方面，民間投資與政府投資背離的時間有延長之勢。分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前財稅改革持續(xù)推進(jìn)的背景下，政府與社會資本合作的PPP模式是激發(fā)民間投資、開拓融資渠道的重要模式，各地政府要加快推進(jìn)，監(jiān)督項目落實。
去年下半年以來，積極財政政策持續(xù)發(fā)力，發(fā)力重點集中在公共服務(wù)類領(lǐng)域。由于這些領(lǐng)域?qū)γ耖g投資設(shè)置了進(jìn)入壁壘，導(dǎo)致積極財政政策與民間投資難以形成共振。1-4月，制造業(yè)民間投資占比為86%，而在水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、交通運輸、倉儲等公共服務(wù)領(lǐng)域，民間投資占比均不及30%。后者均是財政發(fā)力的主要領(lǐng)域，這就意味著財政發(fā)力難以同步拉動民間投資。
同時，在民間投資能夠進(jìn)入的文化體育和娛樂業(yè)、建筑業(yè)這類高回報的非公共服務(wù)領(lǐng)域，也出現(xiàn)了政府投資對民間投資的“擠占”。1-4月，這兩個行業(yè)政府投資累計增速分別高出民間投資24.2個和48.1個百分點。
面對民間投資的下滑，如何扭轉(zhuǎn)該局面應(yīng)當(dāng)成為當(dāng)前政府部門工作的重點。正如日前權(quán)威人士所言，當(dāng)前“穩(wěn)”的基礎(chǔ)仍然主要依靠“老辦法”，即投資拉動。民間投資作為穩(wěn)定經(jīng)濟增長的重要組成部分，應(yīng)盡快推出并落實相關(guān)政策，為民間投資持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造條件。
分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前財稅改革持續(xù)推進(jìn)的背景下，政府與社會資本合作的PPP模式是激發(fā)民間投資、開拓融資渠道的重要模式，各地政府首先要加快推進(jìn)PPP模式，監(jiān)督PPP項目落實。
當(dāng)前PPP模式資本到位率依然偏低，距離“政府+社會資本”的模式還有一段較長的路。原因在于，一方面許多PPP項目市場化不足，大量PPP項目由合同雙方磋商，而不是由資本市場定價，無法保證資金的利得空間，進(jìn)而降低了民營機構(gòu)的積極性。另一方面，目前PPP項目回報率僅約6%，這給項目落地增加了難度。此外，缺乏產(chǎn)權(quán)和法律保障及完善的退出機制，難以形成穩(wěn)定的經(jīng)營預(yù)期，影響了社會資本的參與熱情。此外，相比國外普遍意義上的PPP，中國的PPP定義為政府與社會資本之間的合作，而中國的企業(yè)部門包括大量國有企業(yè)。在此形勢下，如果國有企業(yè)與民營企業(yè)地位不對等，民間資本熱情較低不難理解。
因此，要大刀闊斧推進(jìn)國企改革，落實混合所有制改革及國企從管企業(yè)轉(zhuǎn)向管資產(chǎn)。切實打破國有企業(yè)壟斷，推行積極的市場化的產(chǎn)業(yè)政策，讓民營資本進(jìn)入鐵路、市政、能源、社會事業(yè)等領(lǐng)域，以填補國有企業(yè)的投資短板，改善項目建設(shè)和運營體制，提高質(zhì)量和效率。
其次，改革投融資體制。現(xiàn)在亟須下大力氣改革投融資體制，把傾向于國企的投資體制轉(zhuǎn)向重效益的市場化投資體制，減少對民企的各類歧視。
再次，隨著“三去一降一補”的推進(jìn)，民間投資中的多個問題漸次暴露，在此背景下，應(yīng)加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，出清過剩產(chǎn)能，釋放稀缺資源。
需要強調(diào)的是，目前激活民間投資的政策重在落實。在國務(wù)院的督查下，二季度民間投資與政府投資的背離有望收窄。但民間投資要真正煥發(fā)活力，重新成為中國經(jīng)濟的重要托舉力量，恐難一蹴而就。
