11月10日，習(xí)近平主持召開(kāi)中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議，會(huì)上首次提出“供給側(cè)改革”，雖然只是簡(jiǎn)單五個(gè)字，但背后含義豐富，這或許意味著經(jīng)濟(jì)治理思路出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。
習(xí)近平表示，“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力”。
有分析認(rèn)為，政府關(guān)注點(diǎn)從管理總需求轉(zhuǎn)向管理總供給，這也意味著“三駕馬車(chē)”概念慢慢淡化，“供給側(cè)改革”或?qū)⒊蔀槭迤陂g經(jīng)濟(jì)改革的重心。
怎么理解“供給側(cè)改革”這個(gè)新概念？國(guó)信證券分析師董德志在最新的一篇報(bào)告中有清晰的闡釋?zhuān)?
供給側(cè)管理強(qiáng)調(diào)通過(guò)提高生產(chǎn)能力來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而需求側(cè)管理強(qiáng)調(diào)可以通過(guò)提高社會(huì)需求來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，兩者對(duì)于如何拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著截然不同的理念。需求側(cè)管理認(rèn)為需求不足導(dǎo)致產(chǎn)出下降，所以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要“刺激政策”（貨幣和財(cái)政政策）來(lái)提高總需求，使實(shí)際產(chǎn)出達(dá)到潛在產(chǎn)出。供給側(cè)管理認(rèn)為市場(chǎng)可以自動(dòng)調(diào)節(jié)使實(shí)際產(chǎn)出回歸潛在產(chǎn)出，所以根本不需要所謂的“刺激政策”來(lái)調(diào)節(jié)總需求，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要提高生產(chǎn)能力即提高潛在產(chǎn)出水平，其核心在于提高全要素生產(chǎn)率。政策手段上，包括簡(jiǎn)政放權(quán)、放松管制、金融改革、國(guó)企改革、土地改革、提高創(chuàng)新能力等，從供給側(cè)管理角度看，本質(zhì)上都屬于提高全要素生產(chǎn)率的方式。
其中市場(chǎng)是否出清是供給側(cè)管理和需求側(cè)管理的核心區(qū)別。需求側(cè)管理認(rèn)為市場(chǎng)無(wú)法出清，因此需要采用政策刺激的方式來(lái)恢復(fù)需求，而供給側(cè)管理則認(rèn)為市場(chǎng)可以通過(guò)價(jià)格調(diào)整等方式來(lái)自動(dòng)出清，當(dāng)前產(chǎn)出可以自動(dòng)回歸潛在產(chǎn)出。例如，假如現(xiàn)實(shí)運(yùn)行中某行業(yè)存在了所謂的過(guò)剩產(chǎn)能，則需求側(cè)管理認(rèn)為需要通過(guò)種種政策手段刺激社會(huì)需求，令需求擴(kuò)張去迎合現(xiàn)有產(chǎn)能，而供給側(cè)管理則認(rèn)為需要通過(guò)價(jià)格、產(chǎn)能整合、淘汰等方式來(lái)清理過(guò)剩產(chǎn)能，因?yàn)椤斑^(guò)?！贝嬖诒旧砭褪遣缓侠淼摹?
供給側(cè)管理和需求側(cè)管理代表著兩種不同的經(jīng)濟(jì)思想：
供給側(cè)管理是通過(guò)對(duì)總供給的調(diào)節(jié)來(lái)達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。與之對(duì)比，需求管理假定生產(chǎn)要素的供給為既定的條件下對(duì)總需求的調(diào)整和控制。在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，供給側(cè)管理代表了新古典主義學(xué)派的經(jīng)濟(jì)思想，而需求側(cè)管理則代表了凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)思想。
可以看出，供給側(cè)管理和需求側(cè)管理在前提假設(shè)上有本質(zhì)區(qū)別。一個(gè)認(rèn)為市場(chǎng)可以自動(dòng)出清，一個(gè)認(rèn)為不能，由此衍生的政策理念也不一樣，一個(gè)認(rèn)為需要政策刺激來(lái)提高需求，一個(gè)認(rèn)為不需要所謂的“刺激政策”，應(yīng)該著重提高生產(chǎn)能力。
如何提高生產(chǎn)能力，董德志提到供給側(cè)管理的手段可以包括：
第一，改革提高效率（核心問(wèn)題）。通過(guò)改革促進(jìn)全要素生產(chǎn)率 A 的提升，包括簡(jiǎn)政放權(quán)、放松管制、金融改革、國(guó)企改革、土地改革、提高創(chuàng)新能力等等，本質(zhì)上都屬于這類(lèi)。
第二，調(diào)結(jié)構(gòu)。調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格和要素價(jià)格在不同部門(mén)間的相對(duì)價(jià)格，引導(dǎo)資本和勞動(dòng)在不同部門(mén)間的重新配置。本質(zhì)上說(shuō)，調(diào)結(jié)構(gòu)不屬于一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題，但從政策手段上看這也屬于供給側(cè)管理的一種方式。
第三，改善人口結(jié)構(gòu)和勞動(dòng)力質(zhì)量。勞動(dòng)人口占比上升可以提高人均產(chǎn)出，人力資本提高勞動(dòng)力的生產(chǎn)能力。
從目前政府推出的種種政策不難看出，供給側(cè)的管理手段在陸續(xù)推進(jìn)，包括國(guó)企改革、金融改革、簡(jiǎn)政放權(quán)、鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、放開(kāi)全面二孩等等。
“本次中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議明確提出要著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，意味著未來(lái)的經(jīng)濟(jì)政策將把主要精力放在通過(guò)改革提高全要素生產(chǎn)率，而需求側(cè)的刺激政策可能更多只是托底性質(zhì)的而非未來(lái)政策的重心所在。”董德志表示。
雖然對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理念不同，但這兩種管理方式在操作上并非完全對(duì)立，從美國(guó)里根政府時(shí)期和英國(guó)撒切爾夫人時(shí)期的經(jīng)濟(jì)政策可以看出，供給側(cè)管理和需求側(cè)管理在經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)用中通常也都是交織在一起使用。
微信公眾號(hào)智谷趨勢(shì)的嚴(yán)九元?jiǎng)t提到，“供給側(cè)改革”出現(xiàn)的頻率在增加，甚至成為最高經(jīng)濟(jì)決策機(jī)構(gòu)的新思路，期間透露的信號(hào)非常豐富。包括三點(diǎn)：
1，經(jīng)濟(jì)主要矛盾發(fā)生變化。“投資出口占比太大，消費(fèi)占比太小”的時(shí)代正在遠(yuǎn)去，而“供給跟不上需求”正凸顯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要障礙?！肮┬璨黄ヅ洹保抢斫狻肮┙o側(cè)改革”最基本的背景。當(dāng)下中國(guó)消費(fèi)品供需正面臨著不可忽視的結(jié)構(gòu)性失衡。一方面，傳統(tǒng)的中低端消費(fèi)品供給嚴(yán)重過(guò)剩，如衣服鞋帽玩具等消化不了，價(jià)格持續(xù)下滑；而另一方面，高品質(zhì)消費(fèi)品供給不足，中國(guó)居民在海外瘋狂掃貨，馬桶蓋也要奔赴日本購(gòu)買(mǎi)。
2，消化過(guò)剩產(chǎn)能會(huì)提速。過(guò)剩產(chǎn)能已成為制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一大包袱。產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)會(huì)占據(jù)大量資源，使得人力、資金、土地等成本居高不下，制約了新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。可以預(yù)計(jì)，十三五期間，中央很可能會(huì)出臺(tái)重磅措施解決“產(chǎn)能過(guò)剩”的問(wèn)題。
3，服務(wù)業(yè)的黃金時(shí)代到來(lái)?！肮┬桢e(cuò)位”的矛盾格局下，“供給側(cè)改革”根本上有兩大任務(wù)，一是將資源要素從產(chǎn)能過(guò)剩的、增長(zhǎng)空間有限的產(chǎn)業(yè)中釋放出來(lái)，二是為提供中高端消費(fèi)服務(wù)的“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”輸送更多的勞動(dòng)力、資金、金融和技術(shù)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大變遷，意味著服務(wù)業(yè)的黃金時(shí)代已經(jīng)悄然到來(lái)。
至于接下來(lái)結(jié)構(gòu)改革的重點(diǎn)，習(xí)近平在會(huì)議上提到了四個(gè)方面：
要促進(jìn)過(guò)剩產(chǎn)能有效化解，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組。
要降低成本，幫助企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
要化解房地產(chǎn)庫(kù)存，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。
要防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)。
