事件：2014 年10 月14 日建研集團發(fā)布公告，稱與廣東省建筑科學研究院簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方一致同意在建筑科技研究、工程檢測、科技成果產業(yè)化等高新技術領域實施長期的、深入的戰(zhàn)略合作，共同推動雙方科技業(yè)務的快速和健康發(fā)展。
點評：
合作內容囊括市場、人才、技術、研發(fā)等核心資源，公司市場地位得到提升。本次與發(fā)達地區(qū)省級建科院達成戰(zhàn)略合作，說明公司的市場地位已經(jīng)突破地市級建科院，獲得業(yè)內的認可。這種認可，將幫助公司在更多的區(qū)域打開局面。
公司或占據(jù)了廣東省建科院混改的先機。廣東省將省建科院列為國企改革50 家試點之一，要求試點企業(yè)在1 年內完成對企業(yè)非經(jīng)營性資產或不良資產的處置工作，半年內完成公司制改制和一年內完成股份制改造。通過本次戰(zhàn)略協(xié)議，公司有望占據(jù)參與廣東建科院混改的先機。
建筑檢測行業(yè)混改風潮或將逐漸來臨。2014 年2 月份《關于整合檢驗檢測認證機構實施意見的通知》為質檢企業(yè)指明了未來做強做大的發(fā)展方向，國有檢測機構通過混合所有制做強，龍頭企業(yè)通過整合并購做大。微觀層面了解到，探索混改的省級建科院數(shù)量較多，隨著改革深入和龍頭企業(yè)的示范效應，建筑檢測市場的混改、整合風潮或漸起。
投資建議：
從宏觀面政策發(fā)展、微觀層面企業(yè)行動來看，檢測行業(yè)改革出現(xiàn)加速跡象，檢測行業(yè)的投資機會有望再次來臨，而建研是檢測行業(yè)中市盈率最低、市值最小的品種。本次戰(zhàn)略合作強化了公司在建筑檢測行業(yè)的市場地位。而天堂硅谷的介入，公司向建筑以外、更高估值的檢測業(yè)務并購能力得到強化。
檢測行業(yè)的市場化改革逐漸加速，公司也在積極布局檢測新區(qū)域和新業(yè)務。
加上成本端改善帶來的減水劑毛利率拐點有望持續(xù)，戰(zhàn)略合作的落地和擴大有望帶來減水劑收入端的中期拐點。建議投資者堅決買入，享受減水劑帶來的業(yè)績曲線加速，以及檢測業(yè)務擴展帶來的價值、估值提升。預計公司2014~2016 年EPS 分別為0.93、1.20、1.50 元/股。
另外，公司近一半的收入來自于福建區(qū)域，隨著海西規(guī)劃的落地，公司省內業(yè)務發(fā)展獲得良好機遇。
風險提示：
檢測并購進度低于預期，成本大幅上升，固定資產投資大幅下滑。
