今年以來，相較水利、公路等領(lǐng)域投資增速回落，政策上的利好和資金上的落實(shí)讓今年上半年鐵路建設(shè)可謂是“一騎絕塵”?；ㄍ顿Y力度加大的同時也激發(fā)了二級市場上鐵路基建板塊的活躍，以中鐵二局、中國南車、中國北車為代表的鐵路股股價近期出現(xiàn)持續(xù)上漲。
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相關(guān)資料顯示，今年以來鐵路總公司已經(jīng)第三次上調(diào)全年鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃。投資總額從年初的6300億元左右連續(xù)3次上調(diào)后達(dá)到8000億元，較年初原定目標(biāo)增長了27%。其中，開工項(xiàng)目增至64項(xiàng)，投產(chǎn)新線確保達(dá)7000公里以上，設(shè)備投資額由1200億元增至1430億元以上。這從國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)也佐證了上半年鐵路投資的加速：鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長14.2%，增速提高5.9個百分點(diǎn)。
其實(shí)，相較規(guī)劃制定的輕松，錢的問題一直是困擾鐵路基建的瓶頸，多年來，很多基建項(xiàng)目開工后常因后續(xù)投資不到位而導(dǎo)致項(xiàng)目延期。不過，隨著去年3月鐵路總公司正式成立和隨后政府出臺多項(xiàng)扶持政策，如國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的意見》、設(shè)立鐵路發(fā)展基金吸引社會資本投入等，我國鐵路建設(shè)資金缺口問題終于得到了一定改善，而近日國家發(fā)改委會同財(cái)政部、交通運(yùn)輸部發(fā)布的《鐵路發(fā)展基金管理辦法》對未來鐵路建設(shè)的穩(wěn)定起到進(jìn)一步保障作用。據(jù)了解，該基金總規(guī)模將有可能達(dá)到每年2000億至3000億元，再加之杠桿的作用，該基金將有望為行業(yè)帶來6000億至7000億元的投資。
7月16日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議中，要求在落實(shí)定向調(diào)控措施上持續(xù)發(fā)力，加快前期工作，落實(shí)配套資金等相關(guān)條件，推進(jìn)鐵路、重大水利工程等建設(shè)。
多部委力保鐵路建設(shè)推進(jìn)
對于如何看待下半年鐵路基建板塊，大多數(shù)分析師在接受記者采訪時表示看好，原因是除政策上、資金上的跟進(jìn)外，更主要是認(rèn)為今年8000億元鐵路投資將會在下半年集中投放。與此同時，他們也認(rèn)為考慮到目前國內(nèi)面臨的經(jīng)濟(jì)下行壓力，國家只能通過不斷加大基建投資力度，如通過鐵路建設(shè)投資等去穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。
分析師認(rèn)為，一方面，鐵路建設(shè)是國家穩(wěn)增長和保就業(yè)的直接而有效途徑。由于鐵路建設(shè)投資規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈涉及鋼鐵、水泥等大量建材，同時創(chuàng)造大量就業(yè)崗位;鐵路建設(shè)推動外部產(chǎn)業(yè)和人口等資源導(dǎo)入沿線城市，帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。另一方面，我國鐵路基建投資有較大空間，主要需求來自中東部快速鐵路網(wǎng)完善、西部鐵路建設(shè)和大中城市群內(nèi)部城際鐵路網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)。
從目前各地方政府相繼出臺支持鐵路建設(shè)的政策看有利于鐵路建設(shè)發(fā)展。6月24日，浙江鐵路建設(shè)出爐，計(jì)劃未來4年(2014年至2017年)浙江將開工16個鐵路項(xiàng)目，投資1350億元，預(yù)計(jì)至2020年浙江鐵路營業(yè)里程將達(dá)到4000公里。而6月初，甘肅省通過了《關(guān)于進(jìn)一步搶抓機(jī)遇加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的意見》。今年計(jì)劃投資的64個鐵路項(xiàng)目將在8月底前批復(fù)完畢，各地下半年會在基建方面投入更多，新一波鐵路開工潮正要襲來。
“新一屆政府領(lǐng)導(dǎo)對鐵路投資支持的表態(tài)很堅(jiān)決。而且中央投資仍是短期鐵路建設(shè)的重要資金來源，歷史上鐵道部投資占鐵路基建投資80%左右。而且近期項(xiàng)目開工進(jìn)度加速釋放積極信號。鐵路建設(shè)首先利好鐵路基建子行業(yè)發(fā)展。其次，隨著鐵路通車高峰期到來，新通車鐵路導(dǎo)致交通設(shè)備需求密集增加，特別對于高鐵項(xiàng)目，在新項(xiàng)目通車后網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)增強(qiáng)，有利于客座率上升，預(yù)計(jì)動車組需求將爆發(fā)”。國泰君安證券分析師如是分析道。
走出國門開拓新市場
近日，國家主席習(xí)近平的拉美訪問之行，再次將中國鐵路項(xiàng)目推向國際市場。中國、巴西、秘魯發(fā)表聯(lián)合聲明將擴(kuò)大南美洲交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實(shí)現(xiàn)巴西同秘魯鐵路線貫通。而在此前，李克強(qiáng)總理訪問歐洲、東南亞等國家，也多次力推中國鐵路，5次出訪中有4次都明確提到了高鐵，頻率最高時兩次間隔時間不過一個月。
隨著國家領(lǐng)導(dǎo)人出訪時頻頻推廣，以及與海外暫簽合同看，中國鐵路設(shè)備商進(jìn)入拉美市場的步伐正在加快。中國南車方面表示，我國出口量最大的城際動車組首批車輛在阿根廷薩緬托線投入運(yùn)營。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009~2013年間，中國北車?yán)塾?jì)獲得了巴西42億元訂單、阿根廷57億元訂單;中國南車?yán)塾?jì)獲得了阿根廷60億元訂單?！澳壳拌F路設(shè)備行業(yè)景氣度向上，海外市場的突破是潛在催化劑?！庇腥倘耸恐赋觯S著高鐵客運(yùn)量高速增長，高需求將催生快速鐵路網(wǎng)加密時代來臨，將有效引發(fā)動車組新增需求，利好設(shè)備制造商。如中國北車的大功率機(jī)車獲得白俄羅斯的認(rèn)證，鐵路罐車則通過了歐盟的相關(guān)認(rèn)證。
兩角度把握鐵路股機(jī)會
鐵路行業(yè)主要分為鐵路基建、鐵路交通設(shè)備制造及鐵路運(yùn)營三個子行業(yè)。鐵路運(yùn)營子行業(yè)在目前客運(yùn)受制于鐵路公益性定位，而貨運(yùn)提價后在中國經(jīng)濟(jì)尚未完全企穩(wěn)的背景下，面臨貨運(yùn)量下行的壓力，運(yùn)營板塊面對一定的經(jīng)營壓力。分析師認(rèn)為，短期內(nèi)最直接受益的是鐵路基建子行業(yè)，它將受益于政府的鐵路建設(shè)刺激政策。
對于鐵路基建板塊，市場資深人士安陽認(rèn)為，“鐵路基建股符合低價、主板、國企等題材，目前開工項(xiàng)目劇增，尤其可關(guān)注動車組招標(biāo)受益股”。有消息稱，中國鐵路總公司將于近日啟動今年首次動車組招標(biāo)，數(shù)量大約在300列左右，總規(guī)模約600億元。從招標(biāo)內(nèi)容看，無疑中國南車和中國北車將成為本次招標(biāo)最大受益者。而據(jù)中國南車公司相關(guān)人士透露，近期南車的定單非常多，這源于國內(nèi)高鐵建成里程不斷增加、動車組開行班次增加、高鐵外交帶來的國外訂單等諸多因素。
而對于中國北車，瑞銀證券分析師則預(yù)計(jì)，隨著新一輪動車組招標(biāo)啟動，強(qiáng)勁的客流量增長對于動車組的需求形成有力支撐。受到新車交付反彈和維修業(yè)務(wù)增長的推動，預(yù)計(jì)中國北車今年的動車組收入將同比增長40%，毛利率將從2013年的17.2%進(jìn)一步提高到17.8%，收入增長和毛利率的提高將帶動凈利潤同比增長約30%。
當(dāng)然，具體落實(shí)到鐵路基建板塊的投資機(jī)會上，投資者可從兩方面去把握：一方面圍繞鐵路基建以及相關(guān)硬件配套設(shè)施方面，包括軌交建設(shè)、軌交運(yùn)營、車輛建造等相關(guān)上市公司的龍頭企業(yè)將直接受益。重點(diǎn)關(guān)注包括中國南車、中國北車、時代新材、北方創(chuàng)業(yè)、晉西車軸、永貴電器等。另一方面，圍繞鐵路建設(shè)的提速，鐵路領(lǐng)域的信息化業(yè)務(wù)的服務(wù)商有望從中受益，相關(guān)重點(diǎn)個股包括世紀(jì)瑞爾、鼎漢技術(shù)、輝煌科技、佳訊飛鴻等。
記者注意到，在市場預(yù)期高鐵投資加速的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈上有相關(guān)公司上半年業(yè)績已經(jīng)有明顯的改善。如永貴電器就預(yù)告，公司上半年?duì)I業(yè)收入增長較快，凈利潤增長105%~135%，達(dá)到4644萬元~5323萬元。主要系動車組連接器、城軌車輛連接器、鐵路機(jī)車連接器、電動汽車連接器同比均有較大幅度增長。下半年有望在動車組零部件招標(biāo)中取得訂單進(jìn)一步突破。今年漲勢較好的北方創(chuàng)業(yè)，預(yù)計(jì)2014年半年度凈利同比將增長30%~40%。上年同期為1.62億元。公司主營為研制、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售鐵路車輛、壓力容器、車輛配件及進(jìn)出口等。
