我國水泥行業(yè)經(jīng)過近十年的迅猛發(fā)展，其產(chǎn)量占據(jù)世界水泥產(chǎn)量的半壁江山。以不到14億的人口，消耗接近世界水泥產(chǎn)量的60％。2013年1-10月全國水泥累計(jì)總產(chǎn)量1,979,501,057噸，同比增長9.05%。10月當(dāng)月水泥產(chǎn)量232,537,263噸，同比增長8.9%。盡管中國國情特殊，但長時(shí)間維持這么高的人均消費(fèi)量是不現(xiàn)實(shí)的。
2012年上半年，全國共生產(chǎn)水泥9.94億噸，同比增長5.6％；生產(chǎn)水泥熟料6.17億噸。同比減少0.54％。其中窯外分解熟料產(chǎn)量5. 02億噸。同比增加0.32％。窯外分解熟料產(chǎn)量占總熟料產(chǎn)量81.29％，其它窯型熟料產(chǎn)量1.15億噸，多屬于淘汰產(chǎn)能(生產(chǎn)特種水泥除外)。從全國統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看．2012年上半年水泥產(chǎn)量同比增長5.48％，遠(yuǎn)低于2011年上半年19.57％的增幅；熟料產(chǎn)最同比減少0.54％，結(jié)束連續(xù)多年熟料產(chǎn)量快速增加的趨勢(shì)。而大地區(qū)水泥產(chǎn)量增速最快的是西北地區(qū)，原因是該地區(qū)水泥總量相對(duì)較少，基數(shù)低，如有幾條新線投產(chǎn)，增速則表現(xiàn)較明顯；中南、西南地區(qū)水泥產(chǎn)量增速較快；華北，華東地區(qū)水泥產(chǎn)量增速較低；東北地區(qū)負(fù)增長(與東北地區(qū)上半年建筑施工時(shí)間較短有關(guān))。從水泥生產(chǎn)總量看，華東地區(qū)占全國總量的32.94％，占比居于首位，中南地區(qū)居于次席，西北、東北地區(qū)水泥總量輕低，六大地區(qū)水泥的增速與產(chǎn)量，與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)總規(guī)?；疚呛?。
從各大區(qū)重點(diǎn)城市水泥價(jià)格看，華北、華東、中南地區(qū)水泥價(jià)格同比下降幅度最大，下降超過20％，其中上海、南京同比價(jià)格下降超過40％；西北地區(qū)同比價(jià)格下降僅次于上述三個(gè)地區(qū)；東北和西南地區(qū)價(jià)格下降幅度最小，有個(gè)別城市還有小幅上升。重點(diǎn)城市水泥價(jià)格反映了該區(qū)域水泥需求和市場(chǎng)競爭程度。全國大城市的水泥市場(chǎng)競爭激烈，企業(yè)只有依靠降低價(jià)格，才能賣出產(chǎn)品?？偟膩砜矗m然2012上半年全國水泥產(chǎn)量略有增加，但是數(shù)量的增長是依靠填加較多的混合材實(shí)現(xiàn)的。水泥價(jià)格同比下降幅度較大．說明水泥嚴(yán)重供大于求。全國水泥供應(yīng)能力已過剩。
2011年我國水泥需求主要分布于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，房地產(chǎn)，農(nóng)村和城市建設(shè)。其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要包括鐵路公路水利和機(jī)場(chǎng)；房地產(chǎn)主要包括商品房和保障房；農(nóng)村建設(shè)包括農(nóng)村自建房和農(nóng)村基礎(chǔ)建設(shè)；城鎮(zhèn)建設(shè)包括城市公共交通和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。水泥的需求主要是由基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房屋建設(shè)來支撐的，基建投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資與水泥有著密不可分的關(guān)系。2009年四萬億的刺激政策投下去之后，基建投資的同比增速達(dá)到了44.3%,其中鐵路運(yùn)輸業(yè)固定投資總額同比增長67.5%，道路運(yùn)輸業(yè)固定投資總額同比增長40.1%。2011年貨幣政策收緊，加上鐵路重大交通事故，溫州鐵路以及重大交通事故的影響，基建投資增速大幅放緩,2012年上半年基建投資同比增速為負(fù)，水泥受此影響，投資也放緩。2009年政府為了保證經(jīng)濟(jì)增長，放開了銀行信貸，同時(shí)也放松了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的限制，2010年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長達(dá)到33%，其中新屋開工面積同比增長高達(dá)40%，房地產(chǎn)市場(chǎng)拉動(dòng)水泥的產(chǎn)量在2010年曾一度高達(dá)26%左右。隨后我們看到2010年之后，房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷出臺(tái)，房地產(chǎn)投資增速相應(yīng)放緩，2012年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為16.2%，處于一個(gè)繼續(xù)回落的態(tài)勢(shì)，特別是新屋開工面積同比下降比較大，達(dá)到7.3%，從而拖累了水泥的需求也出現(xiàn)了大幅下降。
水泥的需求和基建和房地產(chǎn)投資的關(guān)系是非常密切的。下面我們來看一下水泥行業(yè)面臨的主要問題。
行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩也加劇了整個(gè)行業(yè)的壓力，2012年水泥市場(chǎng)處于相對(duì)悲觀的行情中，可以說是水泥行業(yè)的冰川時(shí)代。首先，水泥生產(chǎn)增速下滑， 2012年水泥行業(yè)增長速度從前兩年的20%下滑到10%，也是自2010年以來增長速度最緩慢的一年。2012年我國GDP增速為7.8%，也是近幾年以來的最低水平，反映了周期性調(diào)整和短期需求收縮的影響，也反映出以廉價(jià)勞動(dòng)力投資、能源資源高消耗和生態(tài)環(huán)境惡化為代價(jià)的高速增長時(shí)期已經(jīng)走到盡頭。在這個(gè)大背景下，水泥行業(yè)未來也將進(jìn)入一個(gè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長，結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)深化的周期，這就意味著水泥行業(yè)未來的生產(chǎn)將由之前非?？焖俚脑鲩L轉(zhuǎn)為適度的平穩(wěn)增長，未來的發(fā)展方式更加注重質(zhì)量和效益的提升。第二，目前整個(gè)水泥行業(yè)的效率比較低，受需求疲弱以及產(chǎn)能過剩的影響，整個(gè)行業(yè)的景氣度下降。第三就是產(chǎn)能過剩。之前提到4萬億的投資造成的產(chǎn)能過剩，延續(xù)到了今天。2012年七大產(chǎn)能過剩的企業(yè)，東北、華東、華南以及華中地區(qū)的相對(duì)較好，西南、西北、華北問題比較嚴(yán)重。2012年新增產(chǎn)能回落，2008年至2010年累計(jì)新增產(chǎn)能過剩的壓力也是比較大的。由于銷售困難，產(chǎn)品價(jià)格也一直在低位徘徊，也導(dǎo)致了企業(yè)之間的競爭更加的激烈。2012年全年各區(qū)域水泥的均價(jià)僅是337元左右，同比大幅下滑50元/噸，其中華東地區(qū)下降幅度最大。以上三個(gè)問題再次驗(yàn)證了轉(zhuǎn)型升級(jí)的緊迫性和必要性。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平超出市場(chǎng)容量的盲目投資、重復(fù)建設(shè)都會(huì)給行業(yè)帶來非常大的隱患。如果未來我們?nèi)匀话寻l(fā)展與增長寄托在增量速度方面，是不能真正制約新增產(chǎn)能的增長，價(jià)格會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)跌價(jià)的局面。
未來水泥行業(yè)發(fā)展是怎樣的？從基建投資和房地產(chǎn)兩大板塊來具體分析。首先看目前比較熱的話題，新型城鎮(zhèn)化。城鎮(zhèn)化一直再提，新政府上臺(tái)以后強(qiáng)調(diào)新型城鎮(zhèn)化，那么新在什么地方呢？截止2012年的時(shí)候，我們城鎮(zhèn)化率達(dá)到52.7%。相比其他發(fā)達(dá)國家，比如美國和日本2012年80-90%的城鎮(zhèn)化率，未來增長空間還是非常大的。同時(shí)我們看到，雖然城鎮(zhèn)化推進(jìn)速度快，但是相對(duì)質(zhì)量不是非常高，首先是因?yàn)槌鞘械募鄢潭炔粔蚋?。我國比德國，美國、日本?jīng)濟(jì)集聚程度要低，比印度，巴西、南非這些發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)集聚程度也要低，這就說明了未來增加城市的規(guī)模效應(yīng)以及產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)，未來的空間還是比較大的。另外，除了集聚程度不高，還有一塊就是質(zhì)量不高。體現(xiàn)在區(qū)域發(fā)展不平衡，比較中西部的城鎮(zhèn)化，東部城鎮(zhèn)化推進(jìn)的比較快。城鎮(zhèn)化率也比較高，60%左右；而西部地區(qū)30%左右。而且我們可以看到未來西部的發(fā)展空間是更大的，東部以后更多專注于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，傳統(tǒng)制造業(yè)會(huì)不斷向中西部轉(zhuǎn)移。水泥產(chǎn)量和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的程度是高度相關(guān)的。西部較東部的產(chǎn)量比較低，未來加大西部建設(shè)的力度下，預(yù)計(jì)水泥產(chǎn)量在西部地區(qū)獲得比較好的增長空間。總結(jié)下來新型城鎮(zhèn)化，新在未來經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量提高，而并非強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長的速度。從鐵路，公路機(jī)場(chǎng)和水泥這幾個(gè)方面來具體分析，首先我們來看鐵路投資受到宏觀調(diào)控的影響。在2008年底至2009年四萬億政策下，鐵路項(xiàng)目紛紛上馬，鐵路基建投資一度達(dá)到了80%以上。在2010年下半年，我們可以看到，央行提高了利率，再加上溫州鐵路事故的影響，很多項(xiàng)目施工放緩，造成停工現(xiàn)象。2012年鐵路基建投資出現(xiàn)了拐點(diǎn)，主要原因第一個(gè)是由于貨幣放松，央行在2012年兩次下調(diào)利率，貨幣政策相對(duì)比較寬松，同時(shí)我們也看到，由于事故造成施工的放緩和停工，到2012年客觀需求仍然存在，也就集中釋放，鐵路基建迎來拐點(diǎn)。未來怎么樣呢？根據(jù)鐵路十二五規(guī)劃， 到2015年鐵路總里程要達(dá)到12萬公里。截止2012年底，已經(jīng)達(dá)到了9.8萬公里?？梢院唵螠y(cè)算一下，2014年-2015年投產(chǎn)的基建將達(dá)到1.6萬公里。平均每年新增8000公里左右。談到鐵路不得不說高鐵。最近幾年發(fā)展特別好，除能耗小、污染小、利用率高等優(yōu)點(diǎn)以外，最主要的是經(jīng)濟(jì)的一體化。從目前高鐵建設(shè)的情況來看，未來兩三年高鐵建設(shè)主要在西部地區(qū)。2013年-2015年西部地區(qū)可以算是高鐵建設(shè)的核心區(qū)域?？偟膩砜矗鶕?jù)鐵路的規(guī)劃，到2020年要完成的總里程數(shù)是1.6萬公里。截止2012年年底差不多有1萬公里。也就是說未來待完工的公里數(shù)是0.6萬公里，所以說未來高鐵新增的量將會(huì)變得比較穩(wěn)定，不會(huì)像之前的那么高，但是對(duì)水泥的需求仍然是比較大的。
下面我們來看公路。根據(jù)公路十二五規(guī)劃，大規(guī)模公路建設(shè)已經(jīng)完成，2015年，高速公路總里程數(shù)要達(dá)到10.8萬公里，截至2012 年年底，我國高速公路達(dá)到8.52萬公里，未來公路建設(shè)的空間并不大。那么未來這個(gè)看點(diǎn)在哪里呢？主要在西部地區(qū)。西部地區(qū)在前幾年的公路建設(shè)可以用三句話概括，占比大，增速快，投資高，但是由于發(fā)展比較慢，西部的公路的密度僅僅是東部的四分之一。未來仍有非常大的增長空間。所以說未來公路建設(shè)的看點(diǎn)在于優(yōu)化公路網(wǎng)絡(luò)，其中的核心在于西部工程。根據(jù)西部十一個(gè)省的公路規(guī)劃以及當(dāng)前實(shí)際完成進(jìn)度，十二五期間大概完成的投資額高達(dá)1.5萬億，平均每年5000億的量，2012年增加300億。四川、云南這些重點(diǎn)的省份，未來公路建設(shè)將保持較大規(guī)模。下面是機(jī)場(chǎng)建設(shè)。居民的收入增長是推動(dòng)機(jī)場(chǎng)行業(yè)需求的主要?jiǎng)右?，隨著未來居民收入的增幅加快，消費(fèi)架構(gòu)不斷升級(jí)，預(yù)計(jì)未來機(jī)場(chǎng)建設(shè)需求也將不斷加快，目前機(jī)場(chǎng)建設(shè)情況是怎樣的呢？雖然十一五期間增速比較快，但是仍然面臨不足，主要體現(xiàn)在機(jī)場(chǎng)總量不夠，密度不高，分布也不均勻。以美國為參照對(duì)象，總量不夠，美國目前差不多有5850多個(gè)機(jī)場(chǎng)，中國只有100多個(gè)機(jī)場(chǎng)。密度不高，美國每10平方萬公里就有四個(gè)機(jī)場(chǎng)，而中國只有1.8個(gè)。區(qū)域分布不均勻，東部地區(qū)每10萬公里是四個(gè)機(jī)場(chǎng)，而西部地區(qū)只有一個(gè)機(jī)場(chǎng)，東部地區(qū)是西部地區(qū)的四倍。為了彌補(bǔ)這三大問題，未來預(yù)計(jì)機(jī)場(chǎng)建設(shè)力度將會(huì)加大。從2015年機(jī)場(chǎng)建設(shè)規(guī)劃我們也看到，在2015年機(jī)場(chǎng)總數(shù)較 2012年增加45個(gè)。在固定資產(chǎn)投資方面，十一五期間我們的固定資產(chǎn)投資是2500億元，到十二五期間將要達(dá)到4250億，較十一五增加60%。未來2-3年新建機(jī)場(chǎng)集中的區(qū)域在西部地區(qū)，像云南、四川、新疆等。西北和西南地區(qū)新建機(jī)場(chǎng)數(shù)超過總量的一半。 隨著城市化的快速推進(jìn)，水利建設(shè)在城市建設(shè)中基礎(chǔ)性地位不斷凸顯，快速的城市化帶來一系列問題包括水資源短缺、水污染也越來越引起了社會(huì)的關(guān)注。同時(shí)，相比較公路、鐵路這些基礎(chǔ)建設(shè)投資，前幾個(gè)五年的快速發(fā)展，水利建設(shè)明顯落后，所以預(yù)計(jì)未來幾年水利的投資規(guī)模將有所擴(kuò)大。從中央一號(hào)文件和十二五規(guī)劃，今后10年水利年平均投入比 2010 年高出一倍。2010年我國水利投資是2000億元左右，2020年水利投資將達(dá)到4萬億，平均每年4000億的投資規(guī)模，年均增速35%左右。我國的水利投資的資金按用途來分，主要用在建筑工程、安裝工程和基建設(shè)備這塊。從過去五年的數(shù)據(jù)來看，水利投資的重點(diǎn)在水利建設(shè)施工方面，建設(shè)工程一直占比比較大，達(dá)到70%左右，可以預(yù)期未來我國水利建設(shè)投資加大。未來三年，建筑工程在水利建設(shè)中仍將保持穩(wěn)定，投資額預(yù)計(jì)將達(dá)到1.4萬億左右，達(dá)到一倍以上的增長。從區(qū)域上來看，西部地區(qū)較東部地區(qū)的水利建設(shè)更加落后，水資源配置不合理，污染以及抗洪澇災(zāi)害能力也比較差，所以說未來實(shí)施西部大開發(fā)，水利建設(shè)地位就凸顯了?？梢钥吹轿磥砦鞑看箝_發(fā)的核心在水利建設(shè)。總結(jié)下來，我們可以看到2013年-2015年，鐵路建設(shè)投資額將達(dá)到1.3萬億，如果以每投資一億元拉動(dòng)水泥需求2萬噸來算，那么1.3萬億元的建設(shè)將拉動(dòng)水泥需求2.6億元。公路方面2013年-2015年公路建設(shè)投資額將達(dá)到2.5萬億，預(yù)計(jì)拉動(dòng)水泥需求3.7億噸。機(jī)場(chǎng)方面2013年-2015年，投資是0.2萬億，增速是比較快的，達(dá)到12%，如果一億元拉動(dòng)投資需求1.5噸來算，機(jī)場(chǎng)建設(shè)投資將拉動(dòng)水泥需求0.3億噸。水利這塊預(yù)計(jì)建設(shè)投資將達(dá)到1.4萬億，增速是這四個(gè)板塊中最快的，達(dá)到30%，拉動(dòng)水泥需求，如果以1.28的比例來算，拉動(dòng)水泥需求是1.8億噸左右。
房地產(chǎn)開發(fā)投資和水泥需求息息相關(guān)，從回顧之前的房地產(chǎn)調(diào)控可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，差不多房地產(chǎn)調(diào)控政策一出來，首先受到影響的就是房地產(chǎn)銷售。國五條政策出臺(tái)以后，市場(chǎng)也是一度恐慌。但是國5條影響集中在二手房交易市場(chǎng)，對(duì)新屋開工的影響是比較有限的。房地產(chǎn)中長期的發(fā)展趨勢(shì)依然向上，只是增速會(huì)有所放緩，主要由于土地、貨幣和供求因素這三個(gè)共同決定的。歸根結(jié)底房地產(chǎn)未來增長的空間主要是由供需來決定的，這里面最大的看點(diǎn)就是城鎮(zhèn)化推動(dòng)剛性需求的增長，就是房地產(chǎn)市場(chǎng)未來的新能量。城鎮(zhèn)化對(duì)于房地產(chǎn)建設(shè)的拉動(dòng)主要是兩個(gè)方面：第一，新增人口方面住房需求；第二，居民住房條件改善拉動(dòng)房地產(chǎn)建設(shè)投資。城鎮(zhèn)化率從2002年38%增長到52%左右，在此期間房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速增長了七倍，可以看到城鎮(zhèn)化對(duì)于房地產(chǎn)投資開發(fā)效益拉動(dòng)是非常大的。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示到2020年城鎮(zhèn)化率將超過60%，如果按每年提高1.6個(gè)百分點(diǎn)這個(gè)速度來推算的話，預(yù)計(jì)到2020年就要新增120億平方米的住宅，是2012年全國商品房的12倍，差不多每年增加12億平方米，增速是5%-6%。因此我們可以看到，未來由城鎮(zhèn)化帶動(dòng)的剛性需求將繼續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體向上的趨勢(shì)。根據(jù)每平方米商品房建設(shè)需要0.18噸的水泥來測(cè)算，2011年-2020年如果新增120億平方米住宅，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)水泥需求是21.6億噸?？傮w來看，未來經(jīng)濟(jì)增長將向內(nèi)需拉動(dòng)這個(gè)方向轉(zhuǎn)變。城鎮(zhèn)化也被看做是拉動(dòng)內(nèi)需的最大潛力所在。城鎮(zhèn)化建設(shè)過程中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)投資即將成為拉動(dòng)水泥需求的最大亮點(diǎn)，中西部地區(qū)將會(huì)是主力軍，同時(shí)也是拉動(dòng)水泥需求的主要地區(qū)。2013年下半年由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然比較嚴(yán)峻，作為長周期性的水泥行業(yè)，行業(yè)整體的經(jīng)營效益在短時(shí)間內(nèi)難以有一個(gè)很大的改善。但是，如果我們看的更遠(yuǎn)一點(diǎn)，中長期來看的話，水泥行業(yè)的一些相關(guān)政策將繼續(xù)鼓勵(lì)建設(shè)，促進(jìn)節(jié)能減排，這也利于水泥行業(yè)的發(fā)展。加上下游水泥行業(yè)的剛性需求依然存在，預(yù)計(jì)水泥行業(yè)景氣有望繼續(xù)維持穩(wěn)定并緩慢回升。
