近日全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格353 元/噸，環(huán)比下降0.05%。高標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格大部分城市保持不變，其中杭州環(huán)比下跌10 元/噸，寧波環(huán)比下降20 元/噸，江蘇鹽城環(huán)比下降30 元/噸。低標(biāo)號(hào)水泥環(huán)比不變，其中廣西南寧環(huán)比上漲10 元/噸，杭州環(huán)比下跌10 元/噸。（單位：元/噸）全國(guó)磨機(jī)開(kāi)工率下跌1.7%至65.5%，水泥庫(kù)存比下降0.3%至68.9%。全國(guó)水泥煤炭?jī)r(jià)差272 元/噸，環(huán)比小幅下跌，幅度為0.1%。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：14 年1-4 月全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量6.72 億噸，同比增長(zhǎng)4.3%，較去年同期增速下降4%；1-4 月累計(jì)固投10.7 萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)17.3%，較去年同期低3%；1-4 月累計(jì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資2.23 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.4%，較去年同期低4.7%；累計(jì)新開(kāi)工面積43234 萬(wàn)方，同比大幅下降22.1%，環(huán)比小幅回升3%；單月數(shù)據(jù)來(lái)看，4 月水泥產(chǎn)量2.26 億噸，同比增長(zhǎng)3.9%，較去年同期下降4.8%，環(huán)比下降2%
投資策略：本周華北地區(qū)價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，華東地區(qū)價(jià)格繼續(xù)回落。5 月，全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格完全打破以往旺季上升走勢(shì)，呈現(xiàn)持續(xù)下跌，一方面今年雨水天氣頻繁，進(jìn)入傳統(tǒng)旺季后企業(yè)庫(kù)存持續(xù)高位運(yùn)行；另一方面受制資金面短缺影響，下游需求呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。從中期來(lái)看，宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)延續(xù)，鐵路固定資產(chǎn)投資計(jì)劃迎來(lái)第三次調(diào)增，2014 年投資提至8000 億元以上，下半年保障房大面積開(kāi)始施工和基礎(chǔ)建設(shè)相對(duì)穩(wěn)定增速,預(yù)計(jì)下半年水泥需求保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
我們維持看好沿江優(yōu)勢(shì)區(qū)域，供給收縮疊加價(jià)格基點(diǎn)高保障企業(yè)效益。另短期建議重點(diǎn)關(guān)注華北京津冀一體化，區(qū)域內(nèi)的供需關(guān)系有所改善。華北水泥目前處于盈利底部，后續(xù)有望受益區(qū)域投資建設(shè)、環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能政策，區(qū)域盈利有望好轉(zhuǎn)。維持推薦：海螺水泥、冀東水泥、金隅股份、華新水泥、江西水泥、關(guān)注巢東股份。
