中聯(lián)重科今日公告，公司控股子公司湖南中聯(lián)國(guó)際貿(mào)易有限責(zé)任公司于2007年12月4日與美國(guó)LEWISEQUIPMENT.CO.簽署了《出口合同》。合同約定，LEWIS分批次采購(gòu)本公司價(jià)值3385.6萬(wàn)美元的汽車起重機(jī)，在美國(guó)休斯敦交貨，LEWIS先交50萬(wàn)美元作為合同的定金，每批次發(fā)貨裝船前3天付當(dāng)批全部貨款，定金計(jì)入最后一批次的貨物貨款。我們對(duì)此事項(xiàng)的評(píng)論如下：
評(píng)論：公司出口成績(jī)斐然，單筆合同金額屢創(chuàng)新高。搖錢(qián)術(shù)：錘煉黑馬品種。06年以來(lái)，公司出口成績(jī)蜚然，單筆合同金額屢創(chuàng)新高。06年3月，中聯(lián)重科79臺(tái)塔式起重機(jī)出口非洲安哥拉，創(chuàng)國(guó)內(nèi)塔機(jī)單項(xiàng)產(chǎn)品出口最大單。06年12月，總價(jià)值超過(guò)1億的66臺(tái)中聯(lián)汽車起重機(jī)出口印度，創(chuàng)我國(guó)汽車起重機(jī)單一品種、單一機(jī)型出口的新記錄。07年5月，117臺(tái)環(huán)衛(wèi)車輛出口加納，創(chuàng)中國(guó)環(huán)衛(wèi)車輛單筆出口金額新記錄。07年1 0月下旬，出口美國(guó)的首臺(tái)履帶吊安全抵達(dá)休斯敦港。07年11月3日，中聯(lián)塔式起重機(jī)進(jìn)軍歐盟市場(chǎng)。加上此次3385.6萬(wàn)美元的汽車起重機(jī)出口合同，公司單筆出口合同金額在屢創(chuàng)新高。
出口占比逐年攀升，將推動(dòng)公司穩(wěn)步快速增長(zhǎng)。
近年來(lái)，公司出口占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)比重逐年攀升，05年出口占比1.89%，06年出口占比4.68%，07年出口占比約為15%，隨著產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提升和銷售網(wǎng)絡(luò)的進(jìn)一步完善，單筆出口合同金額屢創(chuàng)新高和未來(lái)出口占比進(jìn)一步提高勢(shì)在必然。這將緩解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響，未來(lái)國(guó)內(nèi)和海外兩個(gè)大市場(chǎng)將推動(dòng)公司穩(wěn)步快速增長(zhǎng)。
大額訂單的簽訂是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力快速提升的很好詮釋。
中國(guó)市場(chǎng)為給國(guó)內(nèi)工程機(jī)械廠商提供了得天獨(dú)厚的成長(zhǎng)空間。隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)水平、管理能力、治理結(jié)構(gòu)、規(guī)模效應(yīng)的不斷提升，其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也在快速提高，再加上海外銷售網(wǎng)絡(luò)布局的逐步完成，中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品出口將高速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年行業(yè)出口增速仍可保持在30%以上。公司這次美國(guó)大單的簽訂，是對(duì)我們上述觀點(diǎn)的很好詮釋。
08年行業(yè)和公司的增長(zhǎng)前景繼續(xù)看好。
在我國(guó)城鎮(zhèn)化水平不斷提高，大型基建項(xiàng)目仍需大量投資的大背景下，我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)前景仍然看好。而08年預(yù)計(jì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，固定資產(chǎn)投資仍將保持高位，基建項(xiàng)目和新農(nóng)村建設(shè)仍是投資重點(diǎn)，再考慮我國(guó)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的快速提高，我們對(duì)行業(yè)08年內(nèi)需和出口前景仍十分看好。而公司是行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)之一，其研發(fā)、服務(wù)、銷售等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將確保公司仍將取得高于行業(yè)平均水平的增速。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)和信貸壓縮風(fēng)險(xiǎn)。搖錢(qián)術(shù)：曝光主力最新操作動(dòng)向
業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。中聯(lián)重科（07/08年EPS 1.55/2.17元，07/08年P(guān)E 30.4/21.7倍，當(dāng)前價(jià)47.05元，目標(biāo)價(jià)70.00元，買(mǎi)入評(píng)級(jí)）公司出口的高增長(zhǎng)已在我們預(yù)期之中，因此我們暫維持前期的07、08年EPS1.55和2.17元的業(yè)績(jī)預(yù)期，動(dòng)態(tài)PE分別為30.4倍和21.7倍?？紤]到公司的高成長(zhǎng)性、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和行業(yè)壁壘，我們認(rèn)為可給予公司08年30-35倍PE估值水平，目前價(jià)值仍然偏低，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)70元。
