瑞銀表示，中建材于內(nèi)地西南部開始展開積極整合，直接令公司的負(fù)債比率及利息成本增加。然而，該行指中建材的投資具吸引力，不單為盈利增長提供新動(dòng)力，更可令未來三年的股本回報(bào)率提高至超過25%。
該行認(rèn)為，中建材在內(nèi)地西南部的整合可取得潛在成功，因時(shí)機(jī)良好、地理位置使其更容易形成核心市場(chǎng)，而且市場(chǎng)環(huán)境有利，具競爭力的對(duì)手有限。另外，其整合南方水泥的經(jīng)驗(yàn)可用于西南水泥，令協(xié)同效應(yīng)更佳，成本下降。
中建材2013/14/15每股盈測(cè)，由1.57/2.02/2.43元人民幣，下調(diào)至1.38/1.91/2.17元人民幣，以反映湖南省水泥價(jià)格（南方水泥）弱于預(yù)期，但預(yù)料2014/15年南方水泥的盈利貢獻(xiàn)，將抵銷部份不利影響。目標(biāo)價(jià)由19.5元下調(diào)至13.5元，評(píng)級(jí)維持“買入”。
