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海通證券:看好水泥股表現(xiàn)

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2011-02-18  來源:中國混凝土網(wǎng)  作者:中證網(wǎng)
核心提示:海通證券:看好水泥股表現(xiàn)

  海通證券發(fā)布的最新研報稱,看好水泥股在今年的表現(xiàn)。

  報告指出,水泥行業(yè)屬于典型的周期性行業(yè),板塊指數(shù)的走勢與行業(yè)周期的變化(毛利率的同比趨勢)基本一致。需求和供給是形成周期的兩股力量,其中需求的增長相對比較平穩(wěn)(除了2008年情況特殊以外),供給的波動很大,是形成周期波動的主要因素,投資者應(yīng)該更加重視供給的變化趨勢。與上一輪周期(2003-2007年)不同,這一輪周期(2008年以來)產(chǎn)能投資的減速不是以行業(yè)毛利率大幅下滑為原因,而是政策的作用。2009年9月國發(fā)38號文的出臺終結(jié)了水泥投資高增長的態(tài)勢,使得2010年水泥投資大幅下降,并且2011年還將繼續(xù)大幅下滑,由此帶來2011年乃至2012年供給端增速的明顯下降。行業(yè)將迎來由于供給端大幅下滑后的向上周期階段。

  東中部地區(qū)所處周期階段領(lǐng)先于西部地區(qū),去產(chǎn)能化過程結(jié)束得相對更早,上半年可配置東中部水泥,推薦海螺水泥、江西水泥、冀東水泥、華新水泥和巢東股份。下半年可以關(guān)注西部水泥,推薦估值便宜、需求前景看好的祁連山、賽馬實業(yè)。

 
 
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