日前，60家基金公司旗下基金2010年四季度報告全部公布完畢。資料顯示，建材行業(yè)的海螺水泥被基金增持17020.48萬股。而基金華夏復興表示，今年一季度會深入發(fā)掘水泥行業(yè)中優(yōu)質股票。
機構普遍認為，今年水泥行業(yè)整體供求關系向好，行業(yè)盈利水平將提升。長期看，支撐基礎建設投資與房地產投資增長的因素仍存在，“十二五”期間行業(yè)仍存在成長空間。而水泥行業(yè)并購重組將升溫，行業(yè)集中度提高，大企業(yè)對區(qū)域價格控制力將增強，提高利潤空間將成為行業(yè)利潤增長的新途徑。
●去年水泥行業(yè)指數跑贏大盤
水泥行業(yè)2010年的高景氣度，尤其是四季度所呈現出的量價齊升的態(tài)勢，使得深處其中的上市公司獲利匪淺：海螺水泥等龍頭企業(yè)紛紛傳出高增長喜報，而去年上半年因客觀因素業(yè)績下滑或虧損的企業(yè)也借此契機實現業(yè)績翻身。
二級市場上，2010年我國水泥板塊整體上跑贏大盤。據統(tǒng)計，申萬水泥指數在上半年基本上保持與大盤同步；下半年漲幅較好，最高跑贏上證指數20個百分點。
有機構分析認為，以下方面的幾個因素決定了2010年水泥行業(yè)板塊的走勢：上半年主要受國家房地產調控政策的影響，市場預期房地產市場銷售會下降，從而影響到房地產投資，影響水泥需求，導致整個板塊上半年上漲乏力；下半年隨著房地產銷售火爆增長、保障性住房建設的超預期、房地產投資數據的明朗以及國家拉閘限電限制落后產能等方面的措施，使得市場對水泥行業(yè)的信心增強，從而導致下半年水泥板塊跑贏大盤。
●下游行業(yè)投資增長拉動需求量
上周有專家分析認為，盡管我國當前實行的是緊縮的貨幣政策，但適當寬松的財政政策將成為另一條主線，鐵路等行業(yè)可以依靠財政撥款獲得的補給得到更進一步發(fā)展。而市場預計公路、房地產等未來增速投資的行業(yè)也將大大拉動水泥行業(yè)的需求量。2010年全年我國或可實現固定資產投資總額23.25億元，同比增速可以保持在24%左右。
依照申萬的行業(yè)報告，水泥下游需求分為四塊：基礎設施建設、房地產、工業(yè)、農村建設。綜合多家券商預測數據2011年，預計水泥需求增速7.1%，較2010年放緩6.2個百分點，新增水泥需求1.3億。房地產投資和基建投資在2011年均將放緩。根據測算，城鎮(zhèn)房屋水泥需求增速和基建水泥需求增速將分別放緩至5%和4.4%。
但是，國家“十二五”規(guī)劃對保障房、高鐵、水利、水電和農村基建重視程度加大，投資有可能超出現有預測。以高鐵建設為例，高鐵每天投資達到1.9億元，每天消耗3.5萬噸水泥和11萬立方混凝土。僅2009年，京滬高鐵完成投資640.7億元。根據測算，這一規(guī)模的投資可以產生1200多萬噸水泥的需求。因此，在樂觀情景下，2011、2012年水泥需求增速將分別提升至8.3%和5.3%。
●價格回落行業(yè)產能提升
中金公司近日發(fā)布的水泥行業(yè)研報指出，經過兩周的市場調整，水泥板塊估值吸引力再現，重申對水泥板塊的看好，水泥板塊是2011年應當重點配置的板塊。
近兩周，水泥價格如期下調。全國市場流通平均價格兩周累計下跌4.3%。前期漲幅較大的上海、浙江、江蘇、安徽、廣東等地區(qū)均回調。報告認為，年前水泥價格的調整已經基本到位。年后，如果天氣不會過于寒冷并且沒有持續(xù)災害性天氣，價格企穩(wěn)并在二季度旺季回升的可能性較大。因此，今年淡季水泥價格底部或已出現。
產能方面，明年預計新增水泥產能約有2.3億噸，同時，預計將有1億噸的落后產能淘汰，為此，我們認為今年新增將有1.3億噸。從而可以看出，即使考慮到2010年新增產能在2011年完全釋放以及落后產能淘汰低于預期的情況下，今年我國水泥行業(yè)的供求關系仍然可以保持平衡。
個股方面，業(yè)績彈性較大的上市公司或是投資者第一選擇，如海螺水泥、江西水泥、塔牌集團等。其中多家券商在年度策略報告中，均重點推薦了該行業(yè)內我國目前最大水泥生產企業(yè)海螺水泥。公司目前擁有水泥產能約1.3億噸，另在建熟料產能近3000萬噸（合計水泥產能有4000萬噸）。公司的主要產能分布在華東地區(qū)與華南地區(qū)；而華東地區(qū)未來兩年隨著供求關系改善、行業(yè)集中度提升，且存在著提價空間。海螺水泥通過“T”型戰(zhàn)略，在安徽建設生產基地，在中國水泥最大消費市場長三角地區(qū)建設粉磨站，通過長江水路將基地與市場連接在一起。目前在華東市場占有率達到27%，隨著華東市場價格趨勢向上，公司將充分受益。
機構普遍認為，今年水泥行業(yè)整體供求關系向好，行業(yè)盈利水平將提升。長期看，支撐基礎建設投資與房地產投資增長的因素仍存在，“十二五”期間行業(yè)仍存在成長空間。而水泥行業(yè)并購重組將升溫，行業(yè)集中度提高，大企業(yè)對區(qū)域價格控制力將增強，提高利潤空間將成為行業(yè)利潤增長的新途徑。
●去年水泥行業(yè)指數跑贏大盤
水泥行業(yè)2010年的高景氣度，尤其是四季度所呈現出的量價齊升的態(tài)勢，使得深處其中的上市公司獲利匪淺：海螺水泥等龍頭企業(yè)紛紛傳出高增長喜報，而去年上半年因客觀因素業(yè)績下滑或虧損的企業(yè)也借此契機實現業(yè)績翻身。
二級市場上，2010年我國水泥板塊整體上跑贏大盤。據統(tǒng)計，申萬水泥指數在上半年基本上保持與大盤同步；下半年漲幅較好，最高跑贏上證指數20個百分點。
有機構分析認為，以下方面的幾個因素決定了2010年水泥行業(yè)板塊的走勢：上半年主要受國家房地產調控政策的影響，市場預期房地產市場銷售會下降，從而影響到房地產投資，影響水泥需求，導致整個板塊上半年上漲乏力；下半年隨著房地產銷售火爆增長、保障性住房建設的超預期、房地產投資數據的明朗以及國家拉閘限電限制落后產能等方面的措施，使得市場對水泥行業(yè)的信心增強，從而導致下半年水泥板塊跑贏大盤。
●下游行業(yè)投資增長拉動需求量
上周有專家分析認為，盡管我國當前實行的是緊縮的貨幣政策，但適當寬松的財政政策將成為另一條主線，鐵路等行業(yè)可以依靠財政撥款獲得的補給得到更進一步發(fā)展。而市場預計公路、房地產等未來增速投資的行業(yè)也將大大拉動水泥行業(yè)的需求量。2010年全年我國或可實現固定資產投資總額23.25億元，同比增速可以保持在24%左右。
依照申萬的行業(yè)報告，水泥下游需求分為四塊：基礎設施建設、房地產、工業(yè)、農村建設。綜合多家券商預測數據2011年，預計水泥需求增速7.1%，較2010年放緩6.2個百分點，新增水泥需求1.3億。房地產投資和基建投資在2011年均將放緩。根據測算，城鎮(zhèn)房屋水泥需求增速和基建水泥需求增速將分別放緩至5%和4.4%。
但是，國家“十二五”規(guī)劃對保障房、高鐵、水利、水電和農村基建重視程度加大，投資有可能超出現有預測。以高鐵建設為例，高鐵每天投資達到1.9億元，每天消耗3.5萬噸水泥和11萬立方混凝土。僅2009年，京滬高鐵完成投資640.7億元。根據測算，這一規(guī)模的投資可以產生1200多萬噸水泥的需求。因此，在樂觀情景下，2011、2012年水泥需求增速將分別提升至8.3%和5.3%。
●價格回落行業(yè)產能提升
中金公司近日發(fā)布的水泥行業(yè)研報指出，經過兩周的市場調整，水泥板塊估值吸引力再現，重申對水泥板塊的看好，水泥板塊是2011年應當重點配置的板塊。
近兩周，水泥價格如期下調。全國市場流通平均價格兩周累計下跌4.3%。前期漲幅較大的上海、浙江、江蘇、安徽、廣東等地區(qū)均回調。報告認為，年前水泥價格的調整已經基本到位。年后，如果天氣不會過于寒冷并且沒有持續(xù)災害性天氣，價格企穩(wěn)并在二季度旺季回升的可能性較大。因此，今年淡季水泥價格底部或已出現。
產能方面，明年預計新增水泥產能約有2.3億噸，同時，預計將有1億噸的落后產能淘汰，為此，我們認為今年新增將有1.3億噸。從而可以看出，即使考慮到2010年新增產能在2011年完全釋放以及落后產能淘汰低于預期的情況下，今年我國水泥行業(yè)的供求關系仍然可以保持平衡。
個股方面，業(yè)績彈性較大的上市公司或是投資者第一選擇，如海螺水泥、江西水泥、塔牌集團等。其中多家券商在年度策略報告中，均重點推薦了該行業(yè)內我國目前最大水泥生產企業(yè)海螺水泥。公司目前擁有水泥產能約1.3億噸，另在建熟料產能近3000萬噸（合計水泥產能有4000萬噸）。公司的主要產能分布在華東地區(qū)與華南地區(qū)；而華東地區(qū)未來兩年隨著供求關系改善、行業(yè)集中度提升，且存在著提價空間。海螺水泥通過“T”型戰(zhàn)略，在安徽建設生產基地，在中國水泥最大消費市場長三角地區(qū)建設粉磨站，通過長江水路將基地與市場連接在一起。目前在華東市場占有率達到27%，隨著華東市場價格趨勢向上，公司將充分受益。
