海螺水泥：重建刺激需求 目標(biāo)價(jià)70.7元

　　平均銷(xiāo)售價(jià)格設(shè)定值抬高，每股收益預(yù)測(cè)值相應(yīng)提高 

　　我們已經(jīng)將我們的2008/2009年平均銷(xiāo)售價(jià)格增幅分別提高到9%/10%（先前分別為6%和6.5%，海螺今年到目前的平均銷(xiāo)售價(jià)格同比增長(zhǎng)9%）。主要是基于這些新的平均銷(xiāo)售價(jià)格設(shè)定值，我們將2008/09/10 年的預(yù)期每股收益從2.43/3.33/4.43元分別調(diào)整為2.67/4.05/5.81 元。

　　估值：維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)；目標(biāo)價(jià)位上調(diào)為70.70元

　　我們維持對(duì)海螺水泥()A的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，并將我們的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)位從65.20元上調(diào)為70.70元。我們的新目標(biāo)價(jià)位是根據(jù)企業(yè)價(jià)值/2009年預(yù)期產(chǎn)能（2.6倍的重置成本）（144美元/噸）以及12倍的2009年預(yù)期企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)得出的（各占50%權(quán)重），對(duì)應(yīng)26.4 倍的2008年預(yù)期市盈率和17.5倍的2009年預(yù)期市盈率。