預(yù)計(jì)07、08、09三年EPS分別為1.51元、1.99元、2.85元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE分別為35、27、19倍。以08年30倍PE定價(jià)，目標(biāo)價(jià)格60元，股價(jià)接近我們目標(biāo)價(jià)格，而且我們預(yù)計(jì)未來(lái)凈利潤(rùn)增速將顯著回落，因此調(diào)低評(píng)級(jí)至“增持”。
第三季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期，07年EPS約1.56元。
07年1-9月份實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)9.06億，較上年同期增長(zhǎng)136.35%，EPS約1.51元；7-9月份實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)3.91億，較上年同期增長(zhǎng)215%，實(shí)現(xiàn)EPS約0.51元。業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)和我們的預(yù)期。自第四季度公司開(kāi)始繳稅，公司出于稅收考慮，可能在第三季度提前釋放業(yè)績(jī)，考慮稅收和業(yè)績(jī)提前釋放兩因素，我們認(rèn)為第四季度EPS將有所回落，但估計(jì)在0.30元左右，全年的EPS將達(dá)1.51元。
我們維持盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)格
鑒于公司基本面和季度報(bào)告符合我們的預(yù)期，我們維持原有的盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)格。
風(fēng)險(xiǎn)分析。
第一，人民幣大幅升值將削弱國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；第二，宏觀調(diào)控將影響公司短期業(yè)績(jī)；第三，出口的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。
