華新水泥（600801）所在主要市場(chǎng)區(qū)域的第四季度是一年中最大的旺季，隨著武穴、陽(yáng)新基地等運(yùn)行不穩(wěn)定因素消除，預(yù)計(jì)其憑借產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，將是所在區(qū)域內(nèi)漲價(jià)的最大受益者。
公司的十字型發(fā)展戰(zhàn)略并未由于中國(guó)建材在湖南的收購(gòu)舉動(dòng)而受到實(shí)質(zhì)性影響，未來(lái)通過(guò)新建生產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)大產(chǎn)能仍是其進(jìn)軍湖南市場(chǎng)的主要手段，以彌補(bǔ)大量落后產(chǎn)能淘汰剩下的空間。而對(duì)于河南市場(chǎng)，由于該市場(chǎng)的落后產(chǎn)能淘汰速度比較快，但呈現(xiàn)集中度低的特征，華新可以利用該特征，通過(guò)收購(gòu)、聯(lián)合的方式，擴(kuò)大其在河南市場(chǎng)的影響力。預(yù)計(jì)向Holcim定向增發(fā)事宜在今年第四季度將有定論。預(yù)計(jì)Holcim對(duì)華新的滲透性在進(jìn)一步增強(qiáng)，Holcim未來(lái)成為華新水泥的第一大股東，此舉也符合雙方多年以來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略；從公司06年3月公布向Holcim定向發(fā)行方案以來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了很大變化，公司股價(jià)已經(jīng)上漲了4倍多。公司提高增發(fā)價(jià)格，下調(diào)增發(fā)股數(shù)的可能性相當(dāng)大。Holcim增發(fā)事宜獲商務(wù)部批準(zhǔn)的時(shí)間今年十月份將期滿(mǎn)一年，預(yù)計(jì)今年之內(nèi)最后獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的可能性很大。
國(guó)金證券分析師賀國(guó)文預(yù)計(jì)07～09年攤薄前每股收益0.826、1.372、2.010元。根據(jù)我們對(duì)增發(fā)股數(shù)的假設(shè)判斷，對(duì)攤薄后每股收益做敏感性分析，按照攤薄后33倍市盈率給予估值，目標(biāo)價(jià)位區(qū)間為34.0~37.3元，給予“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。
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