●一年來公司股價(jià)漲幅349%，三個(gè)方面在時(shí)點(diǎn)上的相互契合是其關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素：（1）期間水泥行業(yè)處于景氣上升階段、價(jià)格不斷回升；（2）水泥及熟料產(chǎn)能推動(dòng)產(chǎn)銷量不斷增加；（3）期間大盤漲幅225%、估值中樞持續(xù)抬升。該三因素在未來時(shí)點(diǎn)上的配合度仍是影響股價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵。
●國泰君安認(rèn)為2007年下半年-2008年水泥行業(yè)仍將處于景氣回升階段。今年前7月固投增速26.6%、高于20年來均值21%，隨著基礎(chǔ)設(shè)施、城鎮(zhèn)化建設(shè)發(fā)展，未來水泥需求增速仍將位于高位。其次，本次公開增發(fā)將新建設(shè)增加約2200萬水泥及熟料產(chǎn)能，水泥及熟料產(chǎn)銷量仍將繼續(xù)增加。成本控制戰(zhàn)略亦加快實(shí)施。再次，未來大盤雖有回調(diào)反復(fù)但仍處于牛市。目前大盤是5321點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的TTM-PE、2007年P(guān)E、2008年P(guān)E分別為49.9、39.9、30.6倍，水泥制造行業(yè)TTM-PE、2007年P(guān)E、2008年P(guān)E分別為82.4、52.3、35.9倍。
●綜上三因素，未來6個(gè)月行業(yè)景氣繼續(xù)回升、產(chǎn)銷量繼續(xù)增加兩個(gè)因素較為確定，大盤2008年P(guān)E由目前31倍提升到更高水平則保持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度。
