11月22日，上海秋雨綿綿。由上海交易所與興業(yè)證券舉辦的一場鐵路行業(yè)投融資和行業(yè)發(fā)展趨勢研討會場里，卻是人頭攢動、座無虛席，數(shù)百名機構(gòu)投資者與上市公司高層的交流時間也一再延長直到晚上六點。
“鐵路投資今年加快的速度有目共睹。我們想更清楚地了解，1.5萬億元投資究竟能有多少落到上市公司賬上?！币晃换鸾?jīng)理表示。
令人關(guān)注的1.5萬億元巨資，是鐵路“十一五”建設(shè)總投資規(guī)模。今年以來，鐵路建設(shè)“金礦”的開啟。已先行帶動了鋼鐵、機械、電氣等諸多行業(yè)的投資熱情。鐵路產(chǎn)業(yè)鏈將如何分享1.5萬億元巨資？哪些上市公司將在這場鐵路建設(shè)“盛宴”中登場？
巨資介入細分市場
上月底，鐵路“十一五”規(guī)劃正式出臺，1.5萬億元總投資中，基本建設(shè)和更新改造投資規(guī)模在1.25萬億元，機車車輛購置和技術(shù)改造投資規(guī)模為2500億元。
國家發(fā)改委交通運輸司巡視員李國勇告訴記者，依照規(guī)劃，鐵路投資的四大藍圖已非常明晰地勾勒出資金投向，這其中包括將修建四縱四橫客運專線并采用較高技術(shù)標準，建設(shè)城際快速客運系統(tǒng)，完善路網(wǎng)局和西部開發(fā)新線約1.6萬公里，既有線將增建二線1.3萬公里，既有線電氣化改造1.6萬公里，以及以客運高速和貨運重載為重點，推進技術(shù)創(chuàng)新，提升運輸裝備水平等。
興業(yè)證券研究員龍華表示，在基建將投入的1.25萬億元中，按高速和普速鐵路口徑分，高速鐵路基建投資將超過6000億元，剩余部分為對普速鐵路的投資，按施工內(nèi)容分，土木施工的投資，包括對土地、橋梁、路基、隧道、路軌及車站建設(shè)等的投資將超過6250億元，剩余部分將為對電力拖動控制系統(tǒng)和信號通訊系統(tǒng)等的投入。
景氣拐點依次展開
業(yè)內(nèi)預(yù)計，我國鐵路未來5年的發(fā)展重點和傾向上決定了行業(yè)景氣度出現(xiàn)拐點的始點依次將為：以固定資產(chǎn)投資帶動的鐵路建筑業(yè)和線路配件及設(shè)備制造業(yè)，高檔次的客車和機車制造業(yè)，以及硬件條件較成熟后鐵路運輸線路和高附加值運輸業(yè)。
龍華表示，在鐵路產(chǎn)業(yè)鏈中，毛利率高的細分行業(yè)是車輛及線路配件、線路運營、特許運輸，分別位于產(chǎn)業(yè)鏈的最上端與最下端，而產(chǎn)業(yè)鏈中下游的行業(yè)市場容量逐步放大，其中鐵路運輸?shù)氖袌鋈萘烤薮?，需求旺盛，隨著今后幾年運輸能力的放出，鐵路運量的增長速度將得到明顯提高。此外，由于高鐵施工涉及面廣，除土木工程配件外，尚有電氣設(shè)備、通訊系統(tǒng)、維修檢測設(shè)備等設(shè)施需要配套，這些行業(yè)受益將最為持續(xù)。
海通證券研究員黃錦超提醒關(guān)注三個時間點，2005年鐵路新項目開工量同比增長2.5倍，與鐵路建設(shè)相關(guān)的企業(yè)開始從鐵路大規(guī)模建設(shè)中受益，而鐵路運輸設(shè)備制造業(yè)的春天將在2007年到來，經(jīng)過3年的鐵路建設(shè)，2007年將進入鐵路運輸設(shè)備的采購期，貨車、車軸的訂單將快速增長，2009年則將開始收獲高速鐵路的建設(shè)成果，高鐵建成一方面會拉動高速列車的市場需求，另一方面的貢獻則是解決客貨混跑的局面，提高鐵路系統(tǒng)整體的運輸效率。
工程機械公司率先受益
鐵路“十一五”時期將建設(shè)6條客運專線，正線長度達到3139公里，修建橋梁1119公里，隧道667公里，鋪設(shè)無碴軌道1919公里，鋪軌達到6500多公里，總投資達到3000億元以上，對大排量混凝土機械、大噸位壓實機械、挖掘機械、攤鋪機械、旋挖鉆機等設(shè)備有大量需求。同時，投資1400多億元的京滬高鐵也已經(jīng)開工，對混凝土和挖掘機械的需求密度遠遠大于普通鐵路。國產(chǎn)工程機械設(shè)備已成為鐵路建設(shè)的首選。
中投證券研究員楊宗耀表示，工程機械新的景氣周期已來臨，今年1至9月產(chǎn)品銷售收入同比增長35%，實現(xiàn)利潤總額47億元，已經(jīng)高于前五年中任何一年?！霸?008年前，隨著鐵路基建的進一步鋪開，工程機械的黃金期還將延長。”
他表示，目前國內(nèi)工程機械行業(yè)龍頭上市公司中，混凝土機械龍頭中聯(lián)重科和三一重工、裝載機龍頭柳工、推土機龍頭山推股份都已提前受益，其中，高速鐵路樁基工程帶動對旋挖鉆設(shè)備的需求增大，今年新增需求220臺，明年280臺，以后年度下降到150臺左右，由于旋挖鉆設(shè)備毛利率高達50%，中聯(lián)重科與三一重工的利潤增長將十分可觀。
“鐵路投資今年加快的速度有目共睹。我們想更清楚地了解，1.5萬億元投資究竟能有多少落到上市公司賬上?！币晃换鸾?jīng)理表示。
令人關(guān)注的1.5萬億元巨資，是鐵路“十一五”建設(shè)總投資規(guī)模。今年以來，鐵路建設(shè)“金礦”的開啟。已先行帶動了鋼鐵、機械、電氣等諸多行業(yè)的投資熱情。鐵路產(chǎn)業(yè)鏈將如何分享1.5萬億元巨資？哪些上市公司將在這場鐵路建設(shè)“盛宴”中登場？
巨資介入細分市場
上月底，鐵路“十一五”規(guī)劃正式出臺，1.5萬億元總投資中，基本建設(shè)和更新改造投資規(guī)模在1.25萬億元，機車車輛購置和技術(shù)改造投資規(guī)模為2500億元。
國家發(fā)改委交通運輸司巡視員李國勇告訴記者，依照規(guī)劃，鐵路投資的四大藍圖已非常明晰地勾勒出資金投向，這其中包括將修建四縱四橫客運專線并采用較高技術(shù)標準，建設(shè)城際快速客運系統(tǒng)，完善路網(wǎng)局和西部開發(fā)新線約1.6萬公里，既有線將增建二線1.3萬公里，既有線電氣化改造1.6萬公里，以及以客運高速和貨運重載為重點，推進技術(shù)創(chuàng)新，提升運輸裝備水平等。
興業(yè)證券研究員龍華表示，在基建將投入的1.25萬億元中，按高速和普速鐵路口徑分，高速鐵路基建投資將超過6000億元，剩余部分為對普速鐵路的投資，按施工內(nèi)容分，土木施工的投資，包括對土地、橋梁、路基、隧道、路軌及車站建設(shè)等的投資將超過6250億元，剩余部分將為對電力拖動控制系統(tǒng)和信號通訊系統(tǒng)等的投入。
景氣拐點依次展開
業(yè)內(nèi)預(yù)計，我國鐵路未來5年的發(fā)展重點和傾向上決定了行業(yè)景氣度出現(xiàn)拐點的始點依次將為：以固定資產(chǎn)投資帶動的鐵路建筑業(yè)和線路配件及設(shè)備制造業(yè)，高檔次的客車和機車制造業(yè)，以及硬件條件較成熟后鐵路運輸線路和高附加值運輸業(yè)。
龍華表示，在鐵路產(chǎn)業(yè)鏈中，毛利率高的細分行業(yè)是車輛及線路配件、線路運營、特許運輸，分別位于產(chǎn)業(yè)鏈的最上端與最下端，而產(chǎn)業(yè)鏈中下游的行業(yè)市場容量逐步放大，其中鐵路運輸?shù)氖袌鋈萘烤薮?，需求旺盛，隨著今后幾年運輸能力的放出，鐵路運量的增長速度將得到明顯提高。此外，由于高鐵施工涉及面廣，除土木工程配件外，尚有電氣設(shè)備、通訊系統(tǒng)、維修檢測設(shè)備等設(shè)施需要配套，這些行業(yè)受益將最為持續(xù)。
海通證券研究員黃錦超提醒關(guān)注三個時間點，2005年鐵路新項目開工量同比增長2.5倍，與鐵路建設(shè)相關(guān)的企業(yè)開始從鐵路大規(guī)模建設(shè)中受益，而鐵路運輸設(shè)備制造業(yè)的春天將在2007年到來，經(jīng)過3年的鐵路建設(shè)，2007年將進入鐵路運輸設(shè)備的采購期，貨車、車軸的訂單將快速增長，2009年則將開始收獲高速鐵路的建設(shè)成果，高鐵建成一方面會拉動高速列車的市場需求，另一方面的貢獻則是解決客貨混跑的局面，提高鐵路系統(tǒng)整體的運輸效率。
工程機械公司率先受益
鐵路“十一五”時期將建設(shè)6條客運專線，正線長度達到3139公里，修建橋梁1119公里，隧道667公里，鋪設(shè)無碴軌道1919公里，鋪軌達到6500多公里，總投資達到3000億元以上，對大排量混凝土機械、大噸位壓實機械、挖掘機械、攤鋪機械、旋挖鉆機等設(shè)備有大量需求。同時，投資1400多億元的京滬高鐵也已經(jīng)開工，對混凝土和挖掘機械的需求密度遠遠大于普通鐵路。國產(chǎn)工程機械設(shè)備已成為鐵路建設(shè)的首選。
中投證券研究員楊宗耀表示，工程機械新的景氣周期已來臨，今年1至9月產(chǎn)品銷售收入同比增長35%，實現(xiàn)利潤總額47億元，已經(jīng)高于前五年中任何一年?！霸?008年前，隨著鐵路基建的進一步鋪開，工程機械的黃金期還將延長。”
他表示，目前國內(nèi)工程機械行業(yè)龍頭上市公司中，混凝土機械龍頭中聯(lián)重科和三一重工、裝載機龍頭柳工、推土機龍頭山推股份都已提前受益，其中，高速鐵路樁基工程帶動對旋挖鉆設(shè)備的需求增大，今年新增需求220臺，明年280臺，以后年度下降到150臺左右，由于旋挖鉆設(shè)備毛利率高達50%，中聯(lián)重科與三一重工的利潤增長將十分可觀。
