今年固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)下了一個臺階，2014年仍可能繼續(xù)下滑，受此影響，建筑業(yè)及水泥等相關(guān)產(chǎn)業(yè)將會面臨進(jìn)一步的整合。
受到龐大人口基數(shù)帶來的需求和高速城鎮(zhèn)化的推動，中國投資增速已經(jīng)經(jīng)歷了20年超過GDP增速的持續(xù)高增長，僅在1997和2007年金融危機(jī)當(dāng)中有所下滑。
2012年末，中國投資占GDP比重達(dá)48.1%。根據(jù)評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)統(tǒng)計，在2011年全球的固定資本形成當(dāng)中，中國史無前例地占到21.4%，把其他新興市場國家遠(yuǎn)甩在身后。
這樣的投資速度刺激了建筑行業(yè)以及建筑設(shè)備、建材、工程機(jī)械等相關(guān)行業(yè)擴(kuò)張。在2012年當(dāng)中，中國消費(fèi)了全球58%的水泥、47%的鋼材和45%的銅。
固定資產(chǎn)投資活動放緩將導(dǎo)致上述行業(yè)收入和產(chǎn)能利用率下降，部分原本就處于盈虧平衡邊緣的企業(yè)將陷入虧損。這可能成為整合的導(dǎo)火索，最終行業(yè)集中度將上升。
另外值得關(guān)注的是，雖然以往產(chǎn)能“越去越多”，中央政府近期的行動暗示這次去產(chǎn)能和行業(yè)整合可能會是“動真格的”。新華網(wǎng)11月24日消息稱，中國鋼鐵產(chǎn)能將在五年內(nèi)壓縮8000萬噸，其中鋼鐵第一大省河北需要壓縮6000萬噸，該任務(wù)已經(jīng)啟動，補(bǔ)貼款也已劃撥。不難看出，在難以通過大規(guī)模刺激投資提振需求時，壓縮供給和行業(yè)整合將是必經(jīng)之路。
另一國際評級機(jī)構(gòu)穆迪近期也表示，中國去產(chǎn)能將會帶來相關(guān)行業(yè)整合，但是一些具有國有背景的大型國企和行業(yè)龍頭可能受到較少沖擊，并成為整合領(lǐng)導(dǎo)者，例如中國建筑、寶鋼。
對于這些企業(yè)而言，如果通過收購取代增加資本支出進(jìn)行擴(kuò)張，一方面可以避免增加市場上的總產(chǎn)能，同時也可以從營運(yùn)資本當(dāng)中釋放現(xiàn)金。
另外，隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資需求增長放緩，相關(guān)企業(yè)可能會加速海外擴(kuò)張?；葑u(yù)認(rèn)為，巴西、印度、印尼等新興市場國家將成為目的地。
?。ň幷咦ⅲ汗潭ㄙY產(chǎn)投資增速放緩對水泥工業(yè)的沖擊不言而喻，面對當(dāng)前的產(chǎn)能過剩情況，水泥行業(yè)市場競爭只會更加激烈。然而，在另一方面，正式這種激烈的競爭環(huán)境，反而能促進(jìn)水泥企業(yè)自身發(fā)展的不斷升級，對落后產(chǎn)能和劣勢企業(yè)的淘汰力度將進(jìn)一步加強(qiáng)，兼并重組也將迎來高發(fā)期。）
受到龐大人口基數(shù)帶來的需求和高速城鎮(zhèn)化的推動，中國投資增速已經(jīng)經(jīng)歷了20年超過GDP增速的持續(xù)高增長，僅在1997和2007年金融危機(jī)當(dāng)中有所下滑。
2012年末，中國投資占GDP比重達(dá)48.1%。根據(jù)評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)統(tǒng)計，在2011年全球的固定資本形成當(dāng)中，中國史無前例地占到21.4%，把其他新興市場國家遠(yuǎn)甩在身后。
這樣的投資速度刺激了建筑行業(yè)以及建筑設(shè)備、建材、工程機(jī)械等相關(guān)行業(yè)擴(kuò)張。在2012年當(dāng)中，中國消費(fèi)了全球58%的水泥、47%的鋼材和45%的銅。
固定資產(chǎn)投資活動放緩將導(dǎo)致上述行業(yè)收入和產(chǎn)能利用率下降，部分原本就處于盈虧平衡邊緣的企業(yè)將陷入虧損。這可能成為整合的導(dǎo)火索，最終行業(yè)集中度將上升。
另外值得關(guān)注的是，雖然以往產(chǎn)能“越去越多”，中央政府近期的行動暗示這次去產(chǎn)能和行業(yè)整合可能會是“動真格的”。新華網(wǎng)11月24日消息稱，中國鋼鐵產(chǎn)能將在五年內(nèi)壓縮8000萬噸，其中鋼鐵第一大省河北需要壓縮6000萬噸，該任務(wù)已經(jīng)啟動，補(bǔ)貼款也已劃撥。不難看出，在難以通過大規(guī)模刺激投資提振需求時，壓縮供給和行業(yè)整合將是必經(jīng)之路。
另一國際評級機(jī)構(gòu)穆迪近期也表示，中國去產(chǎn)能將會帶來相關(guān)行業(yè)整合，但是一些具有國有背景的大型國企和行業(yè)龍頭可能受到較少沖擊，并成為整合領(lǐng)導(dǎo)者，例如中國建筑、寶鋼。
對于這些企業(yè)而言，如果通過收購取代增加資本支出進(jìn)行擴(kuò)張，一方面可以避免增加市場上的總產(chǎn)能，同時也可以從營運(yùn)資本當(dāng)中釋放現(xiàn)金。
另外，隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資需求增長放緩，相關(guān)企業(yè)可能會加速海外擴(kuò)張?；葑u(yù)認(rèn)為，巴西、印度、印尼等新興市場國家將成為目的地。
?。ň幷咦ⅲ汗潭ㄙY產(chǎn)投資增速放緩對水泥工業(yè)的沖擊不言而喻，面對當(dāng)前的產(chǎn)能過剩情況，水泥行業(yè)市場競爭只會更加激烈。然而，在另一方面，正式這種激烈的競爭環(huán)境，反而能促進(jìn)水泥企業(yè)自身發(fā)展的不斷升級，對落后產(chǎn)能和劣勢企業(yè)的淘汰力度將進(jìn)一步加強(qiáng)，兼并重組也將迎來高發(fā)期。）
