水泥市場呈現(xiàn)出明顯的量價齊升態(tài)勢。四季度，需求超預(yù)期和供給受限的雙重因素將繼續(xù)疊加發(fā)酵，帶動水泥價格上漲。種種有利因素將推升水泥企業(yè)盈利預(yù)期。
進入四季度，水泥行業(yè)又迎來了一個旺季周期。近期，氣候條件有利于建筑施工，水泥價格通常在這一時期達到全年高點，此時也是冬季到來之前水泥企業(yè)提升業(yè)績的最關(guān)鍵時期。
從今年的情形來看，水泥市場表現(xiàn)一掃早前的悲觀預(yù)期，呈現(xiàn)出明顯的量價齊升態(tài)勢。
在價格方面，三季度水泥價格穩(wěn)中見漲，華東等地已顯現(xiàn)出漲價的苗頭。進入10月，水泥價格繼續(xù)保持上調(diào)步伐，隨著天氣轉(zhuǎn)好，下游需求快速恢復(fù)，企業(yè)發(fā)貨量環(huán)比提升20%至30%，熟料供給吃緊，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了空庫現(xiàn)象。華東、華中、華南三大水泥主產(chǎn)區(qū)再次大幅上調(diào)水泥及熟料價格，多地價格已經(jīng)超越去年四季度的高位。
從需求端來看，房地產(chǎn)投資增速有所回落但基建投資增速環(huán)比繼續(xù)提升，保證了水泥需求維持在高位。從供給端來看，1至8月份水泥累計產(chǎn)量增速為9.24%，年初以來新增產(chǎn)能較去年同期大幅縮減，供需邊際進一步改善；此外，節(jié)能減排等政策性因素也導(dǎo)致水泥供給在短時間內(nèi)萎縮。例如江浙部分企業(yè)于國慶節(jié)前停產(chǎn)檢修，造成區(qū)域內(nèi)水泥供應(yīng)緊張。
展望四季度，我們預(yù)計水泥行業(yè)景氣度將持續(xù)向好，需求超預(yù)期和供給受限的雙重因素將繼續(xù)疊加發(fā)酵，帶動水泥價格上漲。今年四季度水泥價格走勢有望復(fù)制2010年四季度時的情形。與此同時，煤炭價格的持續(xù)低位也使水泥生產(chǎn)成本同比下降約10%，種種有利因素將推升水泥企業(yè)盈利預(yù)期。
在政策方面，需要關(guān)注大氣污染防治工作對行業(yè)產(chǎn)生的影響。今年9月，國務(wù)院發(fā)布《大氣污染防治行動計劃》，與各省區(qū)市人民政府簽訂大氣污染防治目標(biāo)責(zé)任書，并實施嚴格的考核制度。大氣污染防治將對水泥企業(yè)生產(chǎn)帶來巨大影響，河北石家莊就要求區(qū)域內(nèi)全部水泥粉磨站及大部分熟料產(chǎn)能自10月15日起連續(xù)關(guān)停5個月。除河北外，其他區(qū)域的限制措施也將陸續(xù)出臺。對大氣污染的治理在短期內(nèi)將推動水泥價格上漲，而由此導(dǎo)致的小型粉磨站的關(guān)停和取締，將對水泥行業(yè)調(diào)整及發(fā)展形成長期利好。
進入四季度，水泥行業(yè)又迎來了一個旺季周期。近期，氣候條件有利于建筑施工，水泥價格通常在這一時期達到全年高點，此時也是冬季到來之前水泥企業(yè)提升業(yè)績的最關(guān)鍵時期。
從今年的情形來看，水泥市場表現(xiàn)一掃早前的悲觀預(yù)期，呈現(xiàn)出明顯的量價齊升態(tài)勢。
在價格方面，三季度水泥價格穩(wěn)中見漲，華東等地已顯現(xiàn)出漲價的苗頭。進入10月，水泥價格繼續(xù)保持上調(diào)步伐，隨著天氣轉(zhuǎn)好，下游需求快速恢復(fù)，企業(yè)發(fā)貨量環(huán)比提升20%至30%，熟料供給吃緊，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了空庫現(xiàn)象。華東、華中、華南三大水泥主產(chǎn)區(qū)再次大幅上調(diào)水泥及熟料價格，多地價格已經(jīng)超越去年四季度的高位。
從需求端來看，房地產(chǎn)投資增速有所回落但基建投資增速環(huán)比繼續(xù)提升，保證了水泥需求維持在高位。從供給端來看，1至8月份水泥累計產(chǎn)量增速為9.24%，年初以來新增產(chǎn)能較去年同期大幅縮減，供需邊際進一步改善；此外，節(jié)能減排等政策性因素也導(dǎo)致水泥供給在短時間內(nèi)萎縮。例如江浙部分企業(yè)于國慶節(jié)前停產(chǎn)檢修，造成區(qū)域內(nèi)水泥供應(yīng)緊張。
展望四季度，我們預(yù)計水泥行業(yè)景氣度將持續(xù)向好，需求超預(yù)期和供給受限的雙重因素將繼續(xù)疊加發(fā)酵，帶動水泥價格上漲。今年四季度水泥價格走勢有望復(fù)制2010年四季度時的情形。與此同時，煤炭價格的持續(xù)低位也使水泥生產(chǎn)成本同比下降約10%，種種有利因素將推升水泥企業(yè)盈利預(yù)期。
在政策方面，需要關(guān)注大氣污染防治工作對行業(yè)產(chǎn)生的影響。今年9月，國務(wù)院發(fā)布《大氣污染防治行動計劃》，與各省區(qū)市人民政府簽訂大氣污染防治目標(biāo)責(zé)任書，并實施嚴格的考核制度。大氣污染防治將對水泥企業(yè)生產(chǎn)帶來巨大影響，河北石家莊就要求區(qū)域內(nèi)全部水泥粉磨站及大部分熟料產(chǎn)能自10月15日起連續(xù)關(guān)停5個月。除河北外，其他區(qū)域的限制措施也將陸續(xù)出臺。對大氣污染的治理在短期內(nèi)將推動水泥價格上漲，而由此導(dǎo)致的小型粉磨站的關(guān)停和取締，將對水泥行業(yè)調(diào)整及發(fā)展形成長期利好。
