今年年初發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《意見》)再次給水泥行業(yè)的并購重組蒙上了一層神秘的面紗。自1992年黨的十四大確定了我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立健全社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，寧國水泥廠于1993年率先在水泥行業(yè)初試資本經(jīng)營，特別是2003年中共中央“關(guān)于大力發(fā)展資本市場”決議發(fā)表之后，資本主導(dǎo)的兼并重組大戲一直在全國水泥行業(yè)上演。
水泥行業(yè)的區(qū)域并購熱潮，2012年至2013年上半年不下30起。隨著行業(yè)態(tài)勢依舊不景氣，中小型水泥企業(yè)的日子不好過，前10年培養(yǎng)出來的一批優(yōu)秀大型水泥企業(yè)集團(tuán)紛紛擇機(jī)“乘虛而入”，完善本公司區(qū)域布局整合。同時，也涌現(xiàn)出區(qū)域“黑馬”。這一態(tài)勢隨著行業(yè)協(xié)會重組方案訴求逐步顯露，今年下半年至2014年，正式步入高潮。目前，中國建材、海螺水泥、華新、華潤、亞泰等都在各自的戰(zhàn)略目標(biāo)區(qū)域內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模的兼并、收購活動，精彩紛呈。
《意見》推動區(qū)域重組
在工信部、發(fā)改委、國資委等聯(lián)合發(fā)布的《意見》中，要求到2015年，前10大水泥企業(yè)(集團(tuán))產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到35%，形成3～4家熟料產(chǎn)能1億噸以上，
《意見》公布以來，第一個出手區(qū)域重組的是華潤水泥，以總投資5300萬元人民幣收購海南省五指山大江南水泥100%股權(quán)，此舉增強(qiáng)了華潤水泥在海南省的市場地位。
與此同時，華新水泥一拳緊似一拳連連出擊并購。先是并購湖北華祥水泥及其關(guān)聯(lián)方——湖北華祥水泥鄂州有限公司——各70%的股權(quán)。接著，上海萬安華新水泥有限公司在滬揭牌。6月19日，華新水泥通過議案，收購萬源市大巴山水泥有限公司100%股權(quán)。7月3日，華新水泥公告，公司全資子公司華新(香港)國際控股有限公司以7500萬港元收購星宙集團(tuán)持有的實(shí)德金鷹水泥(香港)有限公司20%的股權(quán)。實(shí)德金鷹水泥(香港)有限公司持有恩平實(shí)德金鷹建材有限公司99.8%股權(quán)，恩平實(shí)德金鷹建材有限公司正在建設(shè)一條4000t/d的新型干法水泥熟料生產(chǎn)線。上述交易完成后，華新香港將合計持有實(shí)德金鷹水泥65%的股權(quán)，間接持有實(shí)德金鷹建材64.87%的股權(quán)，直接或間接累計持有實(shí)德金鷹建材65.07%股權(quán)，成為實(shí)德金鷹建材實(shí)際控制人。其他各大水泥企業(yè)集團(tuán)收購整合動作頻頻。業(yè)外人士表示，根據(jù)其他行業(yè)的發(fā)展情況來看，《意見》發(fā)布后的此次兼并重組是否意味著水泥行業(yè)的領(lǐng)軍寡頭時代的來臨?但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為寡頭時代的來臨還需要一段時間的整合。
事實(shí)上，水泥行業(yè)的區(qū)域集中格局早已形成，如安徽，海螺水泥是龍頭，河北則是冀東;湖北龍頭企業(yè)是華新，河南則是天瑞;山東水泥龍頭是中國建材北方水泥旗下的中聯(lián)水泥，山西則是華潤;新疆主要是天山股份等等。群龍角逐，誰能勝出?尚需時日。
目前，我國亟待整合區(qū)域，西南、華北、西北之外，還有東北的遼寧市場集中度相對較低，《意見》出臺以及后續(xù)政策跟進(jìn)，無疑有望長期利好西北、華北以及東北地區(qū)的水泥企業(yè)。
行業(yè)寒潮加快整合步伐
俗話說，“牛市賣公司，熊市買公司”，是逆市場周期操作的資本之道。在市場長時間低迷不振的時候，是買公司的最好時機(jī)。
利用行業(yè)寒潮并購重組的大戶是中國建材集團(tuán)，西南水泥至2011年重組至今，一年半“橫掃”百家水泥企業(yè)，也都是在被購企業(yè)處于虧損狀態(tài)下進(jìn)行的。
中國建材低成本收購，加速重組四川水泥產(chǎn)能，其旗下的西南水泥已掌控四川省近一半的水泥產(chǎn)能，占整個西南地區(qū)水泥產(chǎn)能的三分之一強(qiáng)。
據(jù)介紹，華新水泥的老家黃石，相距不到20公里處的大冶，有一名為華祥的水泥公司。兩家名稱和商標(biāo)均極為類似，這種“家門口”的競爭一度給華新水泥在當(dāng)?shù)氐臓I銷帶來困擾。臥榻之側(cè)豈容他人鼾睡!華新水泥為收編這個“老鄉(xiāng)”已打了多年主意，但一直沒有好的機(jī)會，多次接觸商談無果。2012年的行業(yè)寒潮，迫使華祥實(shí)在撐不住了，這一年該公司1～11月虧損高達(dá)1.49億元，其股東壓力確實(shí)不小，2013年1月23日華祥與華新協(xié)商，雙方達(dá)成協(xié)議，華新水泥以5.2億元的價格收購華祥水泥和湖北華祥水泥鄂州有限公司各70%的股權(quán)。
據(jù)分析，此次收購對華新水泥意義重大，除了新增300萬噸的產(chǎn)能之外，還將使華新水泥在整個鄂東地區(qū)將不再有大的競爭對手，對該地區(qū)的市場占有率和價格話語權(quán)將大幅提升。但是，與華新收購華祥同時，葛洲壩水泥收購了松滋水泥，在湖北水泥兼并重組中，正在上演一場龍虎斗。
無獨(dú)有偶，冀中能源股份公司水泥廠，是冀中能源集團(tuán)股份公司旗下重點(diǎn)企業(yè)，固定資產(chǎn)近7億元，總廠位于河北邢臺沙河市，生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到熟料年產(chǎn)175萬噸，水泥年產(chǎn)200萬噸，也因行業(yè)寒潮難熬，已與華北地區(qū)水泥“大佬”多次接觸，主動協(xié)議被并購。
由于市場不景氣，企業(yè)經(jīng)營績效不佳，6月22日西水股份將所持烏海水泥全部股份作價2.64億元，轉(zhuǎn)讓給寧夏建材，從此，烏海水泥成為寧夏建材的全資子公司。寧夏建材在寧夏地區(qū)已經(jīng)成為產(chǎn)能規(guī)模最大的水泥企業(yè)，烏海由于地理位置靠近寧夏，將烏海水泥全盤收編之后與烏海賽馬形成合力，將烏海與寧夏相連接，延長并鞏固了寧夏建材的供給鏈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，西水股份將徹底“瘦身”水泥業(yè)務(wù)，其內(nèi)部的水泥資產(chǎn)有可能得到其他水泥覬覦，產(chǎn)生另外一個資產(chǎn)收購時間。
熊市和整體水泥市場低迷的背景，使水泥行業(yè)，在安徽龍頭海螺的眼皮底下蹦出一個小黑馬來。在資本市場上，有這樣一種規(guī)律，即熊市中，殼資源的價格也會降低。上峰水泥借殼ST銅城成功上市，目前上峰水泥熟料及水泥產(chǎn)能達(dá)到1500萬噸，當(dāng)前市值40億元左右，相當(dāng)于噸水泥熟料市值280元。上市后明顯提高了自身資產(chǎn)的價值，與標(biāo)的物為非上市公司的收購價格相比上峰水泥的市價高出一半以上。
淘汰落后催生區(qū)域成片收購
進(jìn)入2013年以來，水泥行業(yè)基本延續(xù)了2011年和2012年的整體不景氣態(tài)勢，許多小型的水泥企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉，有并購價值的中、小型企業(yè)也忙著找上家接手。盡管水泥銷售旺季，價格有所回升，但市場需求沒有明顯變化，價格回升的力度并不堅挺。產(chǎn)能落后的水泥企業(yè)日子更加艱難。于是，一場淘汰落后產(chǎn)能，催促龍頭區(qū)域成片收購進(jìn)程加快。
地處黑龍江省伊春市的中國建材北方水泥旗下的伊春北方水泥有限公司，自2012年加盟中國建材集團(tuán)以來，面對由于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)給建材市場帶來的空前壓力，緊緊依托中國建材集團(tuán)的規(guī)模優(yōu)勢，借助國家淘汰落后產(chǎn)能、發(fā)展大型水泥的歷史機(jī)遇，逆勢而行，通過收購、租賃、合資合作等多種形式，對黑龍江省東北部地區(qū)的伊春、蘿北、綏化、綏棱、鐵力等地中小型水泥廠進(jìn)行了大規(guī)模的資源整合和市場整合，并以此為橋頭堡向四周輻射，既拓寬了市場銷售半徑，又將企業(yè)發(fā)展范圍拓展到黑龍江省東北部大部分地區(qū)，形成了大面積的區(qū)域水泥經(jīng)濟(jì)發(fā)展版圖。
據(jù)了解，至2013年7月，公司通過收購改進(jìn)已在外埠建立了8個大中型水泥粉磨站，僅一年時間，企業(yè)產(chǎn)能集中達(dá)到300萬噸，成為黑龍江省大型水泥企業(yè)，為今后做大做強(qiáng)、蓄勢待發(fā)做好了充分的戰(zhàn)略準(zhǔn)備。
大水泥企業(yè)(集團(tuán))版圖初顯
從2012年到2013年6月底，一年半發(fā)生的水泥行業(yè)收購整合案例來看，除了亞泰集團(tuán)雄踞東北、華新水泥割據(jù)鄂東以外，山東泉興中聯(lián)水泥以30億元收購山東申豐水泥集團(tuán)，表明中國建材基本奠定了山東區(qū)域版圖布局。中國建材旗下的西南水泥收購國大水泥，拓展了四川版圖的布局，中國建材總裁曹江林說，西南水泥計劃用2至3年時間，通過聯(lián)合重組等方式，實(shí)現(xiàn)云、貴、川、渝三省一市水泥產(chǎn)能超過1億噸，占西南區(qū)域20%～25%市場份額，成為西南區(qū)域內(nèi)最大的專業(yè)水泥公司。
南方的華潤水泥，投資4.5億元簽約廣東三A水泥公司，又與深圳天地集團(tuán)水泥和商品混凝土產(chǎn)業(yè)鏈上下游戰(zhàn)略合作，還與福建水泥大股東擬牽手合作等，布局華南版圖。
水泥股市值百強(qiáng)企業(yè)海螺水泥，則選擇了跨省出擊策略，在新疆青松建化定向增發(fā)中，海螺水泥斥資468.95萬元，將持股比例達(dá)到19.99%，像下圍棋那樣，在西北角巧妙地布局一子。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，水泥協(xié)會年內(nèi)完成重組方案之后，水泥行業(yè)區(qū)域并購重組熱潮將在下半年和明年進(jìn)一步涌現(xiàn)。
水泥行業(yè)的區(qū)域并購熱潮，2012年至2013年上半年不下30起。隨著行業(yè)態(tài)勢依舊不景氣，中小型水泥企業(yè)的日子不好過，前10年培養(yǎng)出來的一批優(yōu)秀大型水泥企業(yè)集團(tuán)紛紛擇機(jī)“乘虛而入”，完善本公司區(qū)域布局整合。同時，也涌現(xiàn)出區(qū)域“黑馬”。這一態(tài)勢隨著行業(yè)協(xié)會重組方案訴求逐步顯露，今年下半年至2014年，正式步入高潮。目前，中國建材、海螺水泥、華新、華潤、亞泰等都在各自的戰(zhàn)略目標(biāo)區(qū)域內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模的兼并、收購活動，精彩紛呈。
《意見》推動區(qū)域重組
在工信部、發(fā)改委、國資委等聯(lián)合發(fā)布的《意見》中，要求到2015年，前10大水泥企業(yè)(集團(tuán))產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到35%，形成3～4家熟料產(chǎn)能1億噸以上，
《意見》公布以來，第一個出手區(qū)域重組的是華潤水泥，以總投資5300萬元人民幣收購海南省五指山大江南水泥100%股權(quán)，此舉增強(qiáng)了華潤水泥在海南省的市場地位。
與此同時，華新水泥一拳緊似一拳連連出擊并購。先是并購湖北華祥水泥及其關(guān)聯(lián)方——湖北華祥水泥鄂州有限公司——各70%的股權(quán)。接著，上海萬安華新水泥有限公司在滬揭牌。6月19日，華新水泥通過議案，收購萬源市大巴山水泥有限公司100%股權(quán)。7月3日，華新水泥公告，公司全資子公司華新(香港)國際控股有限公司以7500萬港元收購星宙集團(tuán)持有的實(shí)德金鷹水泥(香港)有限公司20%的股權(quán)。實(shí)德金鷹水泥(香港)有限公司持有恩平實(shí)德金鷹建材有限公司99.8%股權(quán)，恩平實(shí)德金鷹建材有限公司正在建設(shè)一條4000t/d的新型干法水泥熟料生產(chǎn)線。上述交易完成后，華新香港將合計持有實(shí)德金鷹水泥65%的股權(quán)，間接持有實(shí)德金鷹建材64.87%的股權(quán)，直接或間接累計持有實(shí)德金鷹建材65.07%股權(quán)，成為實(shí)德金鷹建材實(shí)際控制人。其他各大水泥企業(yè)集團(tuán)收購整合動作頻頻。業(yè)外人士表示，根據(jù)其他行業(yè)的發(fā)展情況來看，《意見》發(fā)布后的此次兼并重組是否意味著水泥行業(yè)的領(lǐng)軍寡頭時代的來臨?但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為寡頭時代的來臨還需要一段時間的整合。
事實(shí)上，水泥行業(yè)的區(qū)域集中格局早已形成，如安徽，海螺水泥是龍頭，河北則是冀東;湖北龍頭企業(yè)是華新，河南則是天瑞;山東水泥龍頭是中國建材北方水泥旗下的中聯(lián)水泥，山西則是華潤;新疆主要是天山股份等等。群龍角逐，誰能勝出?尚需時日。
目前，我國亟待整合區(qū)域，西南、華北、西北之外，還有東北的遼寧市場集中度相對較低，《意見》出臺以及后續(xù)政策跟進(jìn)，無疑有望長期利好西北、華北以及東北地區(qū)的水泥企業(yè)。
行業(yè)寒潮加快整合步伐
俗話說，“牛市賣公司，熊市買公司”，是逆市場周期操作的資本之道。在市場長時間低迷不振的時候，是買公司的最好時機(jī)。
利用行業(yè)寒潮并購重組的大戶是中國建材集團(tuán)，西南水泥至2011年重組至今，一年半“橫掃”百家水泥企業(yè)，也都是在被購企業(yè)處于虧損狀態(tài)下進(jìn)行的。
中國建材低成本收購，加速重組四川水泥產(chǎn)能，其旗下的西南水泥已掌控四川省近一半的水泥產(chǎn)能，占整個西南地區(qū)水泥產(chǎn)能的三分之一強(qiáng)。
據(jù)介紹，華新水泥的老家黃石，相距不到20公里處的大冶，有一名為華祥的水泥公司。兩家名稱和商標(biāo)均極為類似，這種“家門口”的競爭一度給華新水泥在當(dāng)?shù)氐臓I銷帶來困擾。臥榻之側(cè)豈容他人鼾睡!華新水泥為收編這個“老鄉(xiāng)”已打了多年主意，但一直沒有好的機(jī)會，多次接觸商談無果。2012年的行業(yè)寒潮，迫使華祥實(shí)在撐不住了，這一年該公司1～11月虧損高達(dá)1.49億元，其股東壓力確實(shí)不小，2013年1月23日華祥與華新協(xié)商，雙方達(dá)成協(xié)議，華新水泥以5.2億元的價格收購華祥水泥和湖北華祥水泥鄂州有限公司各70%的股權(quán)。
據(jù)分析，此次收購對華新水泥意義重大，除了新增300萬噸的產(chǎn)能之外，還將使華新水泥在整個鄂東地區(qū)將不再有大的競爭對手，對該地區(qū)的市場占有率和價格話語權(quán)將大幅提升。但是，與華新收購華祥同時，葛洲壩水泥收購了松滋水泥，在湖北水泥兼并重組中，正在上演一場龍虎斗。
無獨(dú)有偶，冀中能源股份公司水泥廠，是冀中能源集團(tuán)股份公司旗下重點(diǎn)企業(yè)，固定資產(chǎn)近7億元，總廠位于河北邢臺沙河市，生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到熟料年產(chǎn)175萬噸，水泥年產(chǎn)200萬噸，也因行業(yè)寒潮難熬，已與華北地區(qū)水泥“大佬”多次接觸，主動協(xié)議被并購。
由于市場不景氣，企業(yè)經(jīng)營績效不佳，6月22日西水股份將所持烏海水泥全部股份作價2.64億元，轉(zhuǎn)讓給寧夏建材，從此，烏海水泥成為寧夏建材的全資子公司。寧夏建材在寧夏地區(qū)已經(jīng)成為產(chǎn)能規(guī)模最大的水泥企業(yè)，烏海由于地理位置靠近寧夏，將烏海水泥全盤收編之后與烏海賽馬形成合力，將烏海與寧夏相連接，延長并鞏固了寧夏建材的供給鏈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，西水股份將徹底“瘦身”水泥業(yè)務(wù)，其內(nèi)部的水泥資產(chǎn)有可能得到其他水泥覬覦，產(chǎn)生另外一個資產(chǎn)收購時間。
熊市和整體水泥市場低迷的背景，使水泥行業(yè)，在安徽龍頭海螺的眼皮底下蹦出一個小黑馬來。在資本市場上，有這樣一種規(guī)律，即熊市中，殼資源的價格也會降低。上峰水泥借殼ST銅城成功上市，目前上峰水泥熟料及水泥產(chǎn)能達(dá)到1500萬噸，當(dāng)前市值40億元左右，相當(dāng)于噸水泥熟料市值280元。上市后明顯提高了自身資產(chǎn)的價值，與標(biāo)的物為非上市公司的收購價格相比上峰水泥的市價高出一半以上。
淘汰落后催生區(qū)域成片收購
進(jìn)入2013年以來，水泥行業(yè)基本延續(xù)了2011年和2012年的整體不景氣態(tài)勢，許多小型的水泥企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉，有并購價值的中、小型企業(yè)也忙著找上家接手。盡管水泥銷售旺季，價格有所回升，但市場需求沒有明顯變化，價格回升的力度并不堅挺。產(chǎn)能落后的水泥企業(yè)日子更加艱難。于是，一場淘汰落后產(chǎn)能，催促龍頭區(qū)域成片收購進(jìn)程加快。
地處黑龍江省伊春市的中國建材北方水泥旗下的伊春北方水泥有限公司，自2012年加盟中國建材集團(tuán)以來，面對由于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)給建材市場帶來的空前壓力，緊緊依托中國建材集團(tuán)的規(guī)模優(yōu)勢，借助國家淘汰落后產(chǎn)能、發(fā)展大型水泥的歷史機(jī)遇，逆勢而行，通過收購、租賃、合資合作等多種形式，對黑龍江省東北部地區(qū)的伊春、蘿北、綏化、綏棱、鐵力等地中小型水泥廠進(jìn)行了大規(guī)模的資源整合和市場整合，并以此為橋頭堡向四周輻射，既拓寬了市場銷售半徑，又將企業(yè)發(fā)展范圍拓展到黑龍江省東北部大部分地區(qū)，形成了大面積的區(qū)域水泥經(jīng)濟(jì)發(fā)展版圖。
據(jù)了解，至2013年7月，公司通過收購改進(jìn)已在外埠建立了8個大中型水泥粉磨站，僅一年時間，企業(yè)產(chǎn)能集中達(dá)到300萬噸，成為黑龍江省大型水泥企業(yè)，為今后做大做強(qiáng)、蓄勢待發(fā)做好了充分的戰(zhàn)略準(zhǔn)備。
大水泥企業(yè)(集團(tuán))版圖初顯
從2012年到2013年6月底，一年半發(fā)生的水泥行業(yè)收購整合案例來看，除了亞泰集團(tuán)雄踞東北、華新水泥割據(jù)鄂東以外，山東泉興中聯(lián)水泥以30億元收購山東申豐水泥集團(tuán)，表明中國建材基本奠定了山東區(qū)域版圖布局。中國建材旗下的西南水泥收購國大水泥，拓展了四川版圖的布局，中國建材總裁曹江林說，西南水泥計劃用2至3年時間，通過聯(lián)合重組等方式，實(shí)現(xiàn)云、貴、川、渝三省一市水泥產(chǎn)能超過1億噸，占西南區(qū)域20%～25%市場份額，成為西南區(qū)域內(nèi)最大的專業(yè)水泥公司。
南方的華潤水泥，投資4.5億元簽約廣東三A水泥公司，又與深圳天地集團(tuán)水泥和商品混凝土產(chǎn)業(yè)鏈上下游戰(zhàn)略合作，還與福建水泥大股東擬牽手合作等，布局華南版圖。
水泥股市值百強(qiáng)企業(yè)海螺水泥，則選擇了跨省出擊策略，在新疆青松建化定向增發(fā)中，海螺水泥斥資468.95萬元，將持股比例達(dá)到19.99%，像下圍棋那樣，在西北角巧妙地布局一子。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，水泥協(xié)會年內(nèi)完成重組方案之后，水泥行業(yè)區(qū)域并購重組熱潮將在下半年和明年進(jìn)一步涌現(xiàn)。
