混凝土行業(yè)可謂是多年來推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的開發(fā)熱潮的核心部分，投機(jī)者一直無所畏懼地參與到這個(gè)行業(yè)中。
舉例來說，全球任何一個(gè)建筑工地都很常見的小型混凝土攪拌機(jī)，在中國(guó)很少歸某家企業(yè)所有。實(shí)際上，據(jù)一位中國(guó)專家稱，近些年來非常普遍的一種現(xiàn)象是：普通中國(guó)家庭出手賒購一臺(tái)攪拌機(jī)，然后將其出租給任何一個(gè)愿付租金的人——長(zhǎng)期以來，這種小生意給這些家庭帶來的收益一直高于任何一種銀行存款。
但更令人擔(dān)心的是，有跡象顯示，混凝土行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模正在催生一個(gè)該行業(yè)自身的融資泡沫。
一些人擔(dān)心，逐漸成長(zhǎng)為中國(guó)及其他國(guó)家混凝土機(jī)械行業(yè)主導(dǎo)者的中聯(lián)重科(Zoomlion)，正處于一個(gè)復(fù)雜且不斷擴(kuò)大的影子金融網(wǎng)絡(luò)的核心。這個(gè)網(wǎng)絡(luò)涉及由銀行、機(jī)械制造商和混凝土生產(chǎn)商發(fā)起的信貸創(chuàng)造。
由于投資者對(duì)中聯(lián)重科過度依賴供應(yīng)商融資來實(shí)現(xiàn)銷售收入感到擔(dān)憂，該公司成為香港股市被做空力度最大的一支股票。對(duì)沖基金認(rèn)定，建筑機(jī)械制造商的快速增長(zhǎng)最終將在痛苦中終結(jié)。
Data Explorers的數(shù)據(jù)顯示，在中聯(lián)重科價(jià)值147億港元的港股股票中，有逾20%處于出借狀態(tài)（這部分價(jià)值約30億港元，合3.86億美元）。這令該股成為香港股市中被借出最多的一支股票，這項(xiàng)“頭銜”它已持有數(shù)月之久。
中聯(lián)重科表示，供應(yīng)商融資是卡特彼勒(Caterpillar)及該行業(yè)其他很多公司使用的一種國(guó)際商業(yè)模式。中聯(lián)重科還表示，該公司建立了風(fēng)險(xiǎn)控制體系，其融資計(jì)劃清晰地列在年報(bào)中，這與其他一些利用不清不楚的下屬公司的中國(guó)企業(yè)明顯不同。
但一些人擔(dān)心的是，中聯(lián)重科混凝土攪拌機(jī)買家背負(fù)的債務(wù)正在翻番，因?yàn)樗麄儼研聶C(jī)器當(dāng)作抵押品去獲取更多貸款?；炷翑嚢杵髽I(yè)然后又將自己的預(yù)拌混凝土賒銷給資金緊張的房地產(chǎn)開發(fā)商。
杰富瑞(Jefferies)駐香港的分析師曾在今年4月到江蘇省考察混凝土市場(chǎng)。這些分析師估計(jì)，中聯(lián)重科今年一季度售出的混凝土機(jī)械中，有一半以上甚至根本未投入使用。買家們儲(chǔ)備這些機(jī)器，唯一的目的是希望它們能帶來現(xiàn)金，以使自己能夠支付工人工資、電費(fèi)和購買原材料。
杰富瑞的Julian Bu表示：“為了獲得更多貸款，他們往往會(huì)購買數(shù)量遠(yuǎn)超自身需求的機(jī)器。據(jù)說，一位買家最初想買兩臺(tái)，結(jié)果卻買了八臺(tái)。”
中國(guó)政府一直在努力給房地產(chǎn)業(yè)降溫，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)再平衡。它指示銀行減少對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的放貸，這導(dǎo)致越來越多的開發(fā)商破產(chǎn)。
盡管如此，中聯(lián)重科及其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三一重工(Sany Heavy Industry)的混凝土機(jī)械銷售額依然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，卡特彼勒等國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的銷售額下滑并未對(duì)它們產(chǎn)生絲毫影響。人們認(rèn)為，三一重工在融資方面不那么激進(jìn)。
2007年到2011年，中聯(lián)重科的銷售額增長(zhǎng)逾5倍。該公司今年的銷售額繼續(xù)增長(zhǎng)，一季度銷售額同比增長(zhǎng)8%。
相比之下，卡特彼勒在一季度表示，它高估了中國(guó)對(duì)建筑設(shè)備的需求，預(yù)計(jì)今年在華銷售額將出現(xiàn)下降，而此前該公司預(yù)計(jì)在華銷售額將增長(zhǎng)5%至10%。
一位對(duì)沖基金交易員表示，由于市值約為卡特彼勒的五分之一，因此中聯(lián)重科也是一家昂貴的公司，盡管它還不是中國(guó)最大的機(jī)械制造企業(yè)。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》聯(lián)系過的交易員和機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)商強(qiáng)調(diào)稱，他們并不認(rèn)為中聯(lián)重科或者三一重工存在那種已對(duì)其他中國(guó)企業(yè)造成傷害的治理問題甚至欺詐行為。三一重工計(jì)劃今年在香港上市。
一位機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)商表示：“我們的分析師依然極度看空中聯(lián)重科的股票。不過，歐美基金對(duì)這類融資問題的擔(dān)憂要比中國(guó)投資者強(qiáng)烈得多?！?BR>
中國(guó)混凝土網(wǎng)對(duì)文章中的觀點(diǎn)有一些不同的看法，文章中談到“近些年來一種非常普遍的現(xiàn)象是：普通中國(guó)家庭出手賒購一臺(tái)攪拌機(jī)，然后將其出租給任何一個(gè)愿付租金的人?！边@本身就是一種對(duì)于混凝土行業(yè)的一種誤解，目前我國(guó)混凝土機(jī)械中最主要以混凝土泵車為主，無論是在銷售量，還是在新品的研發(fā)程度上，都獨(dú)具一格?；炷帘密囯S著大部分工程的開工，市場(chǎng)投入量和銷售量顯現(xiàn)出一種不同的趨勢(shì)。
近年來，隨著混凝土泵送技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，我國(guó)的泵車市場(chǎng)占有率將趕超國(guó)外品牌，由以前的10%轉(zhuǎn)變?yōu)?0%，從而主導(dǎo)了我國(guó)的混凝土泵車市場(chǎng)。其中，三一和中聯(lián)的泵車就占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的大半份額，成為國(guó)產(chǎn)泵車的一線品牌和全球矚目的泵車制造企業(yè)。目前，我國(guó)混凝土泵車生產(chǎn)企業(yè)已達(dá)10余家，年總生產(chǎn)能力600輛混凝土泵車國(guó)產(chǎn)化的趨勢(shì)也在愈加強(qiáng)化。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止至2012年5月，全球知名工程機(jī)械企業(yè)三一重工與中聯(lián)重科混凝土泵車銷量分別達(dá)3270輛、2791輛，從今年3月開始泵車數(shù)量較年初有較大的增長(zhǎng)，均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。其中，中聯(lián)重科混凝土泵車增速較為明顯，5月份與2011年同期相比增長(zhǎng)100%；由此可見，中聯(lián)重科作為全球工程機(jī)械裝備制造領(lǐng)軍企業(yè)，混凝土機(jī)械才是該企業(yè)發(fā)展的重中之重，也是該企業(yè)做大做強(qiáng)的最佳途徑。
舉例來說，全球任何一個(gè)建筑工地都很常見的小型混凝土攪拌機(jī)，在中國(guó)很少歸某家企業(yè)所有。實(shí)際上，據(jù)一位中國(guó)專家稱，近些年來非常普遍的一種現(xiàn)象是：普通中國(guó)家庭出手賒購一臺(tái)攪拌機(jī)，然后將其出租給任何一個(gè)愿付租金的人——長(zhǎng)期以來，這種小生意給這些家庭帶來的收益一直高于任何一種銀行存款。
但更令人擔(dān)心的是，有跡象顯示，混凝土行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模正在催生一個(gè)該行業(yè)自身的融資泡沫。
一些人擔(dān)心，逐漸成長(zhǎng)為中國(guó)及其他國(guó)家混凝土機(jī)械行業(yè)主導(dǎo)者的中聯(lián)重科(Zoomlion)，正處于一個(gè)復(fù)雜且不斷擴(kuò)大的影子金融網(wǎng)絡(luò)的核心。這個(gè)網(wǎng)絡(luò)涉及由銀行、機(jī)械制造商和混凝土生產(chǎn)商發(fā)起的信貸創(chuàng)造。
由于投資者對(duì)中聯(lián)重科過度依賴供應(yīng)商融資來實(shí)現(xiàn)銷售收入感到擔(dān)憂，該公司成為香港股市被做空力度最大的一支股票。對(duì)沖基金認(rèn)定，建筑機(jī)械制造商的快速增長(zhǎng)最終將在痛苦中終結(jié)。
Data Explorers的數(shù)據(jù)顯示，在中聯(lián)重科價(jià)值147億港元的港股股票中，有逾20%處于出借狀態(tài)（這部分價(jià)值約30億港元，合3.86億美元）。這令該股成為香港股市中被借出最多的一支股票，這項(xiàng)“頭銜”它已持有數(shù)月之久。
中聯(lián)重科表示，供應(yīng)商融資是卡特彼勒(Caterpillar)及該行業(yè)其他很多公司使用的一種國(guó)際商業(yè)模式。中聯(lián)重科還表示，該公司建立了風(fēng)險(xiǎn)控制體系，其融資計(jì)劃清晰地列在年報(bào)中，這與其他一些利用不清不楚的下屬公司的中國(guó)企業(yè)明顯不同。
但一些人擔(dān)心的是，中聯(lián)重科混凝土攪拌機(jī)買家背負(fù)的債務(wù)正在翻番，因?yàn)樗麄儼研聶C(jī)器當(dāng)作抵押品去獲取更多貸款?；炷翑嚢杵髽I(yè)然后又將自己的預(yù)拌混凝土賒銷給資金緊張的房地產(chǎn)開發(fā)商。
杰富瑞(Jefferies)駐香港的分析師曾在今年4月到江蘇省考察混凝土市場(chǎng)。這些分析師估計(jì)，中聯(lián)重科今年一季度售出的混凝土機(jī)械中，有一半以上甚至根本未投入使用。買家們儲(chǔ)備這些機(jī)器，唯一的目的是希望它們能帶來現(xiàn)金，以使自己能夠支付工人工資、電費(fèi)和購買原材料。
杰富瑞的Julian Bu表示：“為了獲得更多貸款，他們往往會(huì)購買數(shù)量遠(yuǎn)超自身需求的機(jī)器。據(jù)說，一位買家最初想買兩臺(tái)，結(jié)果卻買了八臺(tái)。”
中國(guó)政府一直在努力給房地產(chǎn)業(yè)降溫，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)再平衡。它指示銀行減少對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的放貸，這導(dǎo)致越來越多的開發(fā)商破產(chǎn)。
盡管如此，中聯(lián)重科及其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手三一重工(Sany Heavy Industry)的混凝土機(jī)械銷售額依然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，卡特彼勒等國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的銷售額下滑并未對(duì)它們產(chǎn)生絲毫影響。人們認(rèn)為，三一重工在融資方面不那么激進(jìn)。
2007年到2011年，中聯(lián)重科的銷售額增長(zhǎng)逾5倍。該公司今年的銷售額繼續(xù)增長(zhǎng)，一季度銷售額同比增長(zhǎng)8%。
相比之下，卡特彼勒在一季度表示，它高估了中國(guó)對(duì)建筑設(shè)備的需求，預(yù)計(jì)今年在華銷售額將出現(xiàn)下降，而此前該公司預(yù)計(jì)在華銷售額將增長(zhǎng)5%至10%。
一位對(duì)沖基金交易員表示，由于市值約為卡特彼勒的五分之一，因此中聯(lián)重科也是一家昂貴的公司，盡管它還不是中國(guó)最大的機(jī)械制造企業(yè)。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》聯(lián)系過的交易員和機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)商強(qiáng)調(diào)稱，他們并不認(rèn)為中聯(lián)重科或者三一重工存在那種已對(duì)其他中國(guó)企業(yè)造成傷害的治理問題甚至欺詐行為。三一重工計(jì)劃今年在香港上市。
一位機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)商表示：“我們的分析師依然極度看空中聯(lián)重科的股票。不過，歐美基金對(duì)這類融資問題的擔(dān)憂要比中國(guó)投資者強(qiáng)烈得多?！?BR>
中國(guó)混凝土網(wǎng)對(duì)文章中的觀點(diǎn)有一些不同的看法，文章中談到“近些年來一種非常普遍的現(xiàn)象是：普通中國(guó)家庭出手賒購一臺(tái)攪拌機(jī)，然后將其出租給任何一個(gè)愿付租金的人?！边@本身就是一種對(duì)于混凝土行業(yè)的一種誤解，目前我國(guó)混凝土機(jī)械中最主要以混凝土泵車為主，無論是在銷售量，還是在新品的研發(fā)程度上，都獨(dú)具一格?；炷帘密囯S著大部分工程的開工，市場(chǎng)投入量和銷售量顯現(xiàn)出一種不同的趨勢(shì)。
近年來，隨著混凝土泵送技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，我國(guó)的泵車市場(chǎng)占有率將趕超國(guó)外品牌，由以前的10%轉(zhuǎn)變?yōu)?0%，從而主導(dǎo)了我國(guó)的混凝土泵車市場(chǎng)。其中，三一和中聯(lián)的泵車就占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的大半份額，成為國(guó)產(chǎn)泵車的一線品牌和全球矚目的泵車制造企業(yè)。目前，我國(guó)混凝土泵車生產(chǎn)企業(yè)已達(dá)10余家，年總生產(chǎn)能力600輛混凝土泵車國(guó)產(chǎn)化的趨勢(shì)也在愈加強(qiáng)化。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止至2012年5月，全球知名工程機(jī)械企業(yè)三一重工與中聯(lián)重科混凝土泵車銷量分別達(dá)3270輛、2791輛，從今年3月開始泵車數(shù)量較年初有較大的增長(zhǎng)，均呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。其中，中聯(lián)重科混凝土泵車增速較為明顯，5月份與2011年同期相比增長(zhǎng)100%；由此可見，中聯(lián)重科作為全球工程機(jī)械裝備制造領(lǐng)軍企業(yè)，混凝土機(jī)械才是該企業(yè)發(fā)展的重中之重，也是該企業(yè)做大做強(qiáng)的最佳途徑。
