投資亮點:
新疆地區(qū)最大的商品混凝土生產(chǎn)企業(yè),新疆市場占有率30%,烏魯木齊市場占有率40%。技術(shù)先進,每立方混凝土配方比競爭對手低5元左右,是新疆唯一能提供C60混凝土的企業(yè)。
預(yù)計商品混凝土的需求將在2010-2012年保持25-30%的增長:1)新疆地區(qū)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速將在2010-2012保持25%增速,新疆水泥需求增速25%以上;2)新疆商混率僅為20%,存在提高空間。
主業(yè)穩(wěn)步擴張,南疆成為未來方向。公司的募集項目逐步投產(chǎn)后,產(chǎn)能擴張效果顯現(xiàn),我們預(yù)期今后兩年商品混凝土產(chǎn)量達370和420萬方,增長26%和13.5%。
向上整合水泥企業(yè),主業(yè)存在資產(chǎn)注入預(yù)期。公司有向上游整合的動力,計劃收購水泥生產(chǎn)線。納入中國建筑國際旗下后,存在混凝土業(yè)務(wù)注入預(yù)期。
業(yè)績預(yù)測:
預(yù)計公司2010-2012年凈利潤同比增長10%、25%和10%,每股收益分別為0.62元、0.78元和0.86元?；炯僭O(shè)是銷量增長26%、13.5%和14.3%,價格增長-0.8%、2.6%和0%。毛利率為17.1%、17.6%和16.8%。
首次關(guān)注給予“中性”評級。
公司是新疆地區(qū)最大的商品混凝土提供商,中長期增長較為穩(wěn)定。此外,隨著中國建筑成為母公司,旗下混凝土資產(chǎn)、新疆房地產(chǎn)資產(chǎn)等存在和西部建設(shè)重組整合的預(yù)期,我們認為該公司值得長期關(guān)注。
風(fēng)險:
新疆地區(qū)房地產(chǎn)和基建等固定資產(chǎn)投資增速能否保持較快速度增長;稅收優(yōu)惠是否能夠持續(xù);水泥價格上漲壓力是否能傳導(dǎo)。
新疆地區(qū)最大的商品混凝土生產(chǎn)企業(yè),新疆市場占有率30%,烏魯木齊市場占有率40%。技術(shù)先進,每立方混凝土配方比競爭對手低5元左右,是新疆唯一能提供C60混凝土的企業(yè)。
預(yù)計商品混凝土的需求將在2010-2012年保持25-30%的增長:1)新疆地區(qū)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速將在2010-2012保持25%增速,新疆水泥需求增速25%以上;2)新疆商混率僅為20%,存在提高空間。
主業(yè)穩(wěn)步擴張,南疆成為未來方向。公司的募集項目逐步投產(chǎn)后,產(chǎn)能擴張效果顯現(xiàn),我們預(yù)期今后兩年商品混凝土產(chǎn)量達370和420萬方,增長26%和13.5%。
向上整合水泥企業(yè),主業(yè)存在資產(chǎn)注入預(yù)期。公司有向上游整合的動力,計劃收購水泥生產(chǎn)線。納入中國建筑國際旗下后,存在混凝土業(yè)務(wù)注入預(yù)期。
業(yè)績預(yù)測:
預(yù)計公司2010-2012年凈利潤同比增長10%、25%和10%,每股收益分別為0.62元、0.78元和0.86元?；炯僭O(shè)是銷量增長26%、13.5%和14.3%,價格增長-0.8%、2.6%和0%。毛利率為17.1%、17.6%和16.8%。
首次關(guān)注給予“中性”評級。
公司是新疆地區(qū)最大的商品混凝土提供商,中長期增長較為穩(wěn)定。此外,隨著中國建筑成為母公司,旗下混凝土資產(chǎn)、新疆房地產(chǎn)資產(chǎn)等存在和西部建設(shè)重組整合的預(yù)期,我們認為該公司值得長期關(guān)注。
風(fēng)險:
新疆地區(qū)房地產(chǎn)和基建等固定資產(chǎn)投資增速能否保持較快速度增長;稅收優(yōu)惠是否能夠持續(xù);水泥價格上漲壓力是否能傳導(dǎo)。
