“中聯(lián)重科公布的2012年中報業(yè)績，實現(xiàn)了利潤和主營業(yè)務收入的增長，并且幅度都超過了20%，這體現(xiàn)了公司的持續(xù)穩(wěn)定性和抵御風險的能力。”近日，某證券公司研究員張宏（化名）接受記者采訪時如是說。
上月底，中聯(lián)重科公布上半年業(yè)績。根據(jù)定期報告顯示：中聯(lián)重科累計實現(xiàn)營業(yè)收入約291.20億元人民幣，同比增長20.59%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約56.22億元人民幣，同比增長21.47%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額繼續(xù)攀升，累計達到5.86億元人民幣，同比增長25.34%；基本每股收益達到0.73元人民幣。
市場哀鳴 中聯(lián)獨秀
今年以來，國內經濟延續(xù)了去年以來的下行趨勢，增長數(shù)據(jù)低于公司及市場預期。數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)年初的預期，2012年GDP應達到8.5%左右，固定資產投資增速達到20%；從實際情況上看，1-6月全國GDP增長為7.8%，固定資產投資（15萬億）同比增長20.4%；房屋新開工面積9.2億平方米，同比下降7.1%；基礎建設投資低位徘徊，1-6月累計投資2.9萬億左右，同比僅增長8.3%。
具體觀看工程機械行業(yè)內，中國工程機械行業(yè)依然面臨較為嚴峻的形勢，產銷增速回落的幅度和持續(xù)時間均超過了預期。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2012年1-6月14家主要制造商共銷售汽車起重機1.3萬臺，同比下降43%；行業(yè)整體銷售挖掘機8.1萬臺，同比下降39%。此外，混凝土機械同比增長5%左右；塔機行業(yè)同比下滑25.6%。
近日出臺的中國十大工程機械企業(yè)中報中，柳工、山推、廈工、龍工、上柴股份、安徽合力、熔盛重工等企業(yè)業(yè)績下滑，利潤同樣下滑。
“工程機械公司業(yè)績下滑，外在因素主要是固定資產投資的放緩，由過去25%以上的增速下滑到20%甚至下以，主要是由房地產新開工放緩和出口放緩，導致房地產新增投資減少和制造業(yè)投資的減少?！睆埡陮τ浾哒f。
反觀中聯(lián)重科，公司在2012年中期業(yè)績中實現(xiàn)了利潤和主營業(yè)務收入的增長，且幅度均超過了20%，“這體現(xiàn)了中聯(lián)重科的穩(wěn)定性，也體現(xiàn)了其抵御風險的能力?！睆埡耆绱苏J為。
三因所致 全能冠軍
在市場蕭條之下，中聯(lián)重科之所以實現(xiàn)了“雙盈利”，中聯(lián)重科一位高管認為，有三個方面的原因：一是公司擁有均衡的產品結構。均衡的產品結構幫助公司在2003-2005年、2008-2009年均實現(xiàn)了逆市增長。2012年上半年，公司混凝土機械、塔機和土方機械實現(xiàn)不同幅度的增長，均衡的產品結構對于抵御板塊風險具有顯著的效果。
其次，重點產品市場占有率保持提升。公司長臂架泵車、混凝土攪拌車、車載泵、塔機等產品獲得市場青睞，今年上半年市場占有率穩(wěn)步提升，分別達到52%、29%、40%、36%，目前已經穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)行業(yè)第一的位置，鞏固了公司市場龍頭地位，為保證公司全年業(yè)績繼續(xù)增長奠定了基礎。
此外，在增長率放緩的情況下，較高的運營效率可以支持公司盈利水平穩(wěn)中有升。
中聯(lián)重科提供的資料顯示，公司2012年半年度營業(yè)收入為291.20億，人員31018人，人均營業(yè)收入93.88萬元。產能擴張謹慎，沒有閑置產能，單位固定資產產生的凈利潤高。2012年6月30日，公司固定資產（含在建工程）占總資產的比重為6.34%，每元固定資產產生的凈利潤為1.01元。
張宏也認同上述三原因，“中聯(lián)重科又全能型的全線產品，而其他工程機械除大都以單一品種且不是混凝土機械為主，屬于前周期品種，所以下滑較快?！彼f。
拐點隱現(xiàn) 未雨綢繆
當前，受經濟環(huán)境等多方因素影響，下游需求驟降使得工程機械企業(yè)壓力劇增，經營風險已成為工程機械行業(yè)的普遍難題。
據(jù)中聯(lián)重科一位高管透露，早在去年，公司就提出了一個觀點，認為2011下半年就已經是工程機械行業(yè)增長率的拐點，所以對于風險控制，公司很早就重視了起來。
“中聯(lián)重科對于資金鏈有三重風控制度?！彼f，“第一，全流程風控。貸前嚴格審核客戶的資信狀況?！睋?jù)他介紹，貸中通過產品標配的GPS，隨時監(jiān)控機械的使用狀況，當客戶逾期付款達到一定期限之后，中聯(lián)方面可以直接停機，甚至拖回設備。對于極少數(shù)拖回的設備，公司通過再制造實現(xiàn)再次銷售。
此外，中聯(lián)重科全員風控。各分公司、事業(yè)部每月對于“逾期率”、“不良率”都有考核，如果數(shù)據(jù)達不到公司的標準，相關人員的收入會受到影響。而如果整體情況沒有達標，總部非業(yè)務部門的收入也會受到影響。
第三，閉環(huán)風控。公司高度重視風控工作。風控數(shù)據(jù)直達董事長辦公桌，而董事長對風險控制的最新要求也會及時到達各部門和各事業(yè)部，實現(xiàn)風險控制的閉環(huán)管理。
報告期內，中聯(lián)重科獲得了“2012最佳法律風險管理金盾獎”，是國內唯一一家連續(xù)三年獲此殊榮的工程機械企業(yè)。
大浪淘沙 有望反彈
中國工程機械行業(yè)在經歷了“黃金十年”的高速增長之后，眼下態(tài)勢急轉直下。2012年下半年，工程機械行業(yè)是否會重整士氣，徹底反彈？
中國工程機械工業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟前段時間表示，今年下半年工程機械市場將會有所反彈，國家有“穩(wěn)增長”的號召，高鐵等基建項目陸續(xù)開工，隨著鐵路、水利等一批重大基建專案的重啟，以及樓市銷售情況好轉，降息等政策面的利好，都將刺激工程機械走出靚麗的上升趨勢線。
上述研究員張宏在接受記者采訪時認為：“九、十月份是工程機械傳統(tǒng)的旺季，一般理應會出現(xiàn)反彈，另外放水基建投資維穩(wěn)也是共識，但對工程機械銷售有多大的刺激，還是拭目以待吧?！?
“對于中聯(lián)等來說，一方面是開拓出口，另一方面是學習卡特等在蕭條期的表現(xiàn)，開發(fā)能為用戶省油節(jié)能的新產品，以及自身的成本節(jié)約?！彼詈笳f。
上月底，中聯(lián)重科公布上半年業(yè)績。根據(jù)定期報告顯示：中聯(lián)重科累計實現(xiàn)營業(yè)收入約291.20億元人民幣，同比增長20.59%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約56.22億元人民幣，同比增長21.47%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額繼續(xù)攀升，累計達到5.86億元人民幣，同比增長25.34%；基本每股收益達到0.73元人民幣。
市場哀鳴 中聯(lián)獨秀
今年以來，國內經濟延續(xù)了去年以來的下行趨勢，增長數(shù)據(jù)低于公司及市場預期。數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)年初的預期，2012年GDP應達到8.5%左右，固定資產投資增速達到20%；從實際情況上看，1-6月全國GDP增長為7.8%，固定資產投資（15萬億）同比增長20.4%；房屋新開工面積9.2億平方米，同比下降7.1%；基礎建設投資低位徘徊，1-6月累計投資2.9萬億左右，同比僅增長8.3%。
具體觀看工程機械行業(yè)內，中國工程機械行業(yè)依然面臨較為嚴峻的形勢，產銷增速回落的幅度和持續(xù)時間均超過了預期。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2012年1-6月14家主要制造商共銷售汽車起重機1.3萬臺，同比下降43%；行業(yè)整體銷售挖掘機8.1萬臺，同比下降39%。此外，混凝土機械同比增長5%左右；塔機行業(yè)同比下滑25.6%。
近日出臺的中國十大工程機械企業(yè)中報中，柳工、山推、廈工、龍工、上柴股份、安徽合力、熔盛重工等企業(yè)業(yè)績下滑，利潤同樣下滑。
“工程機械公司業(yè)績下滑，外在因素主要是固定資產投資的放緩，由過去25%以上的增速下滑到20%甚至下以，主要是由房地產新開工放緩和出口放緩，導致房地產新增投資減少和制造業(yè)投資的減少?！睆埡陮τ浾哒f。
反觀中聯(lián)重科，公司在2012年中期業(yè)績中實現(xiàn)了利潤和主營業(yè)務收入的增長，且幅度均超過了20%，“這體現(xiàn)了中聯(lián)重科的穩(wěn)定性，也體現(xiàn)了其抵御風險的能力?！睆埡耆绱苏J為。
三因所致 全能冠軍
在市場蕭條之下，中聯(lián)重科之所以實現(xiàn)了“雙盈利”，中聯(lián)重科一位高管認為，有三個方面的原因：一是公司擁有均衡的產品結構。均衡的產品結構幫助公司在2003-2005年、2008-2009年均實現(xiàn)了逆市增長。2012年上半年，公司混凝土機械、塔機和土方機械實現(xiàn)不同幅度的增長，均衡的產品結構對于抵御板塊風險具有顯著的效果。
其次，重點產品市場占有率保持提升。公司長臂架泵車、混凝土攪拌車、車載泵、塔機等產品獲得市場青睞，今年上半年市場占有率穩(wěn)步提升，分別達到52%、29%、40%、36%，目前已經穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)行業(yè)第一的位置，鞏固了公司市場龍頭地位，為保證公司全年業(yè)績繼續(xù)增長奠定了基礎。
此外，在增長率放緩的情況下，較高的運營效率可以支持公司盈利水平穩(wěn)中有升。
中聯(lián)重科提供的資料顯示，公司2012年半年度營業(yè)收入為291.20億，人員31018人，人均營業(yè)收入93.88萬元。產能擴張謹慎，沒有閑置產能，單位固定資產產生的凈利潤高。2012年6月30日，公司固定資產（含在建工程）占總資產的比重為6.34%，每元固定資產產生的凈利潤為1.01元。
張宏也認同上述三原因，“中聯(lián)重科又全能型的全線產品，而其他工程機械除大都以單一品種且不是混凝土機械為主，屬于前周期品種，所以下滑較快?！彼f。
拐點隱現(xiàn) 未雨綢繆
當前，受經濟環(huán)境等多方因素影響，下游需求驟降使得工程機械企業(yè)壓力劇增，經營風險已成為工程機械行業(yè)的普遍難題。
據(jù)中聯(lián)重科一位高管透露，早在去年，公司就提出了一個觀點，認為2011下半年就已經是工程機械行業(yè)增長率的拐點，所以對于風險控制，公司很早就重視了起來。
“中聯(lián)重科對于資金鏈有三重風控制度?！彼f，“第一，全流程風控。貸前嚴格審核客戶的資信狀況?！睋?jù)他介紹，貸中通過產品標配的GPS，隨時監(jiān)控機械的使用狀況，當客戶逾期付款達到一定期限之后，中聯(lián)方面可以直接停機，甚至拖回設備。對于極少數(shù)拖回的設備，公司通過再制造實現(xiàn)再次銷售。
此外，中聯(lián)重科全員風控。各分公司、事業(yè)部每月對于“逾期率”、“不良率”都有考核，如果數(shù)據(jù)達不到公司的標準，相關人員的收入會受到影響。而如果整體情況沒有達標，總部非業(yè)務部門的收入也會受到影響。
第三，閉環(huán)風控。公司高度重視風控工作。風控數(shù)據(jù)直達董事長辦公桌，而董事長對風險控制的最新要求也會及時到達各部門和各事業(yè)部，實現(xiàn)風險控制的閉環(huán)管理。
報告期內，中聯(lián)重科獲得了“2012最佳法律風險管理金盾獎”，是國內唯一一家連續(xù)三年獲此殊榮的工程機械企業(yè)。
大浪淘沙 有望反彈
中國工程機械行業(yè)在經歷了“黃金十年”的高速增長之后，眼下態(tài)勢急轉直下。2012年下半年，工程機械行業(yè)是否會重整士氣，徹底反彈？
中國工程機械工業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟前段時間表示，今年下半年工程機械市場將會有所反彈，國家有“穩(wěn)增長”的號召，高鐵等基建項目陸續(xù)開工，隨著鐵路、水利等一批重大基建專案的重啟，以及樓市銷售情況好轉，降息等政策面的利好，都將刺激工程機械走出靚麗的上升趨勢線。
上述研究員張宏在接受記者采訪時認為：“九、十月份是工程機械傳統(tǒng)的旺季，一般理應會出現(xiàn)反彈，另外放水基建投資維穩(wěn)也是共識，但對工程機械銷售有多大的刺激，還是拭目以待吧?！?
“對于中聯(lián)等來說，一方面是開拓出口，另一方面是學習卡特等在蕭條期的表現(xiàn)，開發(fā)能為用戶省油節(jié)能的新產品，以及自身的成本節(jié)約?！彼詈笳f。
