混凝土，一個(gè)“進(jìn)入容易、做大難”的行業(yè)
混凝土行業(yè)的投資和生產(chǎn)壁壘較低、建站工期短，短期又具備較好的投資回報(bào)，因此行業(yè)中不斷涌進(jìn)各種不同背景的企業(yè)，形成了小、亂、弱的市場格局。與進(jìn)入容易相對應(yīng)的是做大做強(qiáng)的難度較大，混凝土企業(yè)做大的唯一路徑是多站多區(qū)域擴(kuò)張，而這從資金、需求和管理三方面對企業(yè)提出了要求。
西部建設(shè)是最有希望破解做不大“魔咒”的企業(yè)
結(jié)合國內(nèi)目前格局和國外混凝土產(chǎn)業(yè)發(fā)展，未來混凝土企業(yè)的做大做強(qiáng)將向兩類企業(yè)集中：向上游延伸的建筑施工企業(yè)和向下游延伸的水泥企業(yè)，其中前者在需求端更具優(yōu)勢，而西部建設(shè)更是這類企業(yè)的佼佼者，在重組后不僅能得到集團(tuán)資源在資金和項(xiàng)目上的支持，自身近20年的經(jīng)驗(yàn)積累更使其具備率先發(fā)展精細(xì)化管理的先發(fā)優(yōu)勢，由此分析師認(rèn)為西部建設(shè)將是最有望破解魔咒的混凝土企業(yè)。
中西部的結(jié)構(gòu)性增長為公司擴(kuò)展奠定基礎(chǔ)
盡管投資增速下滑，但在政策傾斜下，中西部仍有結(jié)構(gòu)性增長空間，同時(shí)中西部的商混率水平還較低，僅在20-30%左右，未來隨著城鎮(zhèn)化的進(jìn)行，有望持續(xù)提升。受益于此，分析師判斷中西部混凝土在未來仍將保持20%以上的復(fù)合增長，為作為中西部龍頭的公司的進(jìn)一步擴(kuò)張鋪下溫床。
盈虧平衡點(diǎn)低帶來盈利提升空間，規(guī)模擴(kuò)張下公司有望量價(jià)齊升
分析師判斷在大股東支持下，隨著公司規(guī)模擴(kuò)張的持續(xù)進(jìn)行，盈利能力有望得到提升，從而迎來量價(jià)齊升的局面。預(yù)計(jì)2013-15年EPS分別為0.76、1.04和1.4元，對應(yīng)PE為17、12和9倍，維持推薦。
混凝土行業(yè)的投資和生產(chǎn)壁壘較低、建站工期短，短期又具備較好的投資回報(bào)，因此行業(yè)中不斷涌進(jìn)各種不同背景的企業(yè)，形成了小、亂、弱的市場格局。與進(jìn)入容易相對應(yīng)的是做大做強(qiáng)的難度較大，混凝土企業(yè)做大的唯一路徑是多站多區(qū)域擴(kuò)張，而這從資金、需求和管理三方面對企業(yè)提出了要求。
西部建設(shè)是最有希望破解做不大“魔咒”的企業(yè)
結(jié)合國內(nèi)目前格局和國外混凝土產(chǎn)業(yè)發(fā)展，未來混凝土企業(yè)的做大做強(qiáng)將向兩類企業(yè)集中：向上游延伸的建筑施工企業(yè)和向下游延伸的水泥企業(yè)，其中前者在需求端更具優(yōu)勢，而西部建設(shè)更是這類企業(yè)的佼佼者，在重組后不僅能得到集團(tuán)資源在資金和項(xiàng)目上的支持，自身近20年的經(jīng)驗(yàn)積累更使其具備率先發(fā)展精細(xì)化管理的先發(fā)優(yōu)勢，由此分析師認(rèn)為西部建設(shè)將是最有望破解魔咒的混凝土企業(yè)。
中西部的結(jié)構(gòu)性增長為公司擴(kuò)展奠定基礎(chǔ)
盡管投資增速下滑，但在政策傾斜下，中西部仍有結(jié)構(gòu)性增長空間，同時(shí)中西部的商混率水平還較低，僅在20-30%左右，未來隨著城鎮(zhèn)化的進(jìn)行，有望持續(xù)提升。受益于此，分析師判斷中西部混凝土在未來仍將保持20%以上的復(fù)合增長，為作為中西部龍頭的公司的進(jìn)一步擴(kuò)張鋪下溫床。
盈虧平衡點(diǎn)低帶來盈利提升空間，規(guī)模擴(kuò)張下公司有望量價(jià)齊升
分析師判斷在大股東支持下，隨著公司規(guī)模擴(kuò)張的持續(xù)進(jìn)行，盈利能力有望得到提升，從而迎來量價(jià)齊升的局面。預(yù)計(jì)2013-15年EPS分別為0.76、1.04和1.4元，對應(yīng)PE為17、12和9倍，維持推薦。
