毛利率下降1.97個(gè)百分點(diǎn)
公司前三季度毛利率12.57%，同比下降1.97個(gè)百分點(diǎn)，今年由于下游市場(chǎng)需求增速放緩，混凝土銷售價(jià)格同比小幅下滑，導(dǎo)致公司整體毛利率水平有所降低。
期間費(fèi)用率同比下降1.09個(gè)百分點(diǎn)
公司前三季度期間費(fèi)用率5.45%，同比下降1.09個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)費(fèi)用率下降貢獻(xiàn)較大的是銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率，分別下降0.25 和0.79個(gè)百分點(diǎn)。公司在進(jìn)行規(guī)?；瘮U(kuò)張的過程中，期間費(fèi)用率有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)的小幅下降。
應(yīng)收賬款同比上升86.42%
公司三季度末應(yīng)收賬款45.44億元，同比增長(zhǎng)86.42%（調(diào)整后）。公司營(yíng)收賬款大幅上升一方面是因?yàn)橐?guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致；另一方面，混凝土行業(yè)下游的建筑行業(yè)景氣程度低于去年同期，公司應(yīng)收賬款的回款難度有所上升。
盈利預(yù)測(cè)與估值
公司受益于大股東的大力支持、商混需求增長(zhǎng)及行業(yè)集中度提高，未來兩年將是公司的高速發(fā)展期。公司計(jì)劃到2015年實(shí)現(xiàn)混凝土銷量4800萬方，完成營(yíng)業(yè)收入150億，凈利潤(rùn)7.6億。我們預(yù)計(jì)公司2013年收入81.65億元，同比增加285.37%（調(diào)整前），歸屬于母公司的凈利潤(rùn)4.01億元，同比增加266.22%（調(diào)整前），基本每股收益0.86元。維持“買入”評(píng)級(jí)。
公司前三季度毛利率12.57%，同比下降1.97個(gè)百分點(diǎn)，今年由于下游市場(chǎng)需求增速放緩，混凝土銷售價(jià)格同比小幅下滑，導(dǎo)致公司整體毛利率水平有所降低。
期間費(fèi)用率同比下降1.09個(gè)百分點(diǎn)
公司前三季度期間費(fèi)用率5.45%，同比下降1.09個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)費(fèi)用率下降貢獻(xiàn)較大的是銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率，分別下降0.25 和0.79個(gè)百分點(diǎn)。公司在進(jìn)行規(guī)?；瘮U(kuò)張的過程中，期間費(fèi)用率有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)的小幅下降。
應(yīng)收賬款同比上升86.42%
公司三季度末應(yīng)收賬款45.44億元，同比增長(zhǎng)86.42%（調(diào)整后）。公司營(yíng)收賬款大幅上升一方面是因?yàn)橐?guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致；另一方面，混凝土行業(yè)下游的建筑行業(yè)景氣程度低于去年同期，公司應(yīng)收賬款的回款難度有所上升。
盈利預(yù)測(cè)與估值
公司受益于大股東的大力支持、商混需求增長(zhǎng)及行業(yè)集中度提高，未來兩年將是公司的高速發(fā)展期。公司計(jì)劃到2015年實(shí)現(xiàn)混凝土銷量4800萬方，完成營(yíng)業(yè)收入150億，凈利潤(rùn)7.6億。我們預(yù)計(jì)公司2013年收入81.65億元，同比增加285.37%（調(diào)整前），歸屬于母公司的凈利潤(rùn)4.01億元，同比增加266.22%（調(diào)整前），基本每股收益0.86元。維持“買入”評(píng)級(jí)。
