事件
實際控制人獲得國有資本經(jīng)營預(yù)算支持
公司接公司股東中國建筑股份有限公司通知，公司實際控制人中國建筑工程總公司獲得國有資本經(jīng)營預(yù)算8億元，專項用于公司商品混凝土業(yè)務(wù)，推動產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。該項資金屬于國有資本，不屬于政府性補助。公司將積極配合實際控制人中建總公司和股東中國建筑，履行該項資金注入或貸入公司的相關(guān)手續(xù)，按規(guī)定用途使用。
簡評
資金到位后公司規(guī)模擴張將加速
公司在重組完成后計劃進行規(guī)模擴張，有較強的配套資金需求。公司擬以不低于12.12元/股的價格非公開發(fā)行股票募集約6億元的配套資金。此次收到中國建筑工程總公司8億元的資金支持，將消除公司高速發(fā)展所面臨的資金壓力，在資金到位之后公司的規(guī)模擴張有望加速，實現(xiàn)業(yè)績的高速增長。之前公司擬投資3.52億元增加22條生產(chǎn)線，新增產(chǎn)能近1000萬方，這些新增生產(chǎn)線主要通過新建的方式進行，同時包括收購和租賃的方式。此次獲得8億資金，保守估計將為公司新增2000萬方產(chǎn)能，有助于公司實現(xiàn)其到2015年混凝土銷量4800萬方的目標(biāo)。
依托大股東大力支持，公司發(fā)展前景廣闊
公司大股東中國建筑每年消耗混凝土1億方左右，對旗下混凝土產(chǎn)業(yè)的拉動效應(yīng)巨大。公司在重組完成之后已經(jīng)成為中國建筑推動混凝土業(yè)務(wù)的平臺公司，發(fā)展前景廣闊。公司受益于大股東的巨大需求、商混需求增長及行業(yè)集中度提高，未來兩年將是公司的高速發(fā)展期。公司計劃到2015年實現(xiàn)混凝土銷量4800萬方，完成營業(yè)收入150億，凈利潤7.6億。
盈利預(yù)測與估值
繼續(xù)看好公司受益于大股東的資金以及市場的快速擴張能力，以及公司核心區(qū)域之一受益于西部大開發(fā)的需求增長。我們預(yù)計公司2013-2015年收入83.85億元、102.33億元和121.11億元，歸屬于母公司的凈利潤分別為3.71億元、4.41億元和5.13億元。對應(yīng)EPS0.80、0.94和1.10元。維持“買入”評級。
