民生證券3月8日發(fā)布西部建設的研究報告稱，3月6日參加了公司在武漢召開的投資者交流會，會上與會公司領導就商品混凝土行業(yè)特點、發(fā)展趨勢、以及公司發(fā)展戰(zhàn)略與目標進行了詳細介紹，并就投資者提出的問題進行了詳細解答。
12年公司合并口徑商品混凝土產(chǎn)量約2400萬方，規(guī)劃15年商混產(chǎn)量將超過4800萬方，三年產(chǎn)量實現(xiàn)翻番;此外，由于目前公司盈利能力相對偏弱，原因主要有兩個：一方面是除武漢和成都這兩個成熟市場外，長沙、重慶、西安、福州等區(qū)域市場處于培育期，產(chǎn)能利用率偏低，市場仍有待開拓;二是商混企業(yè)原來依附于各工程局下，應收款比較難解決。隨著培育市場得到有效開拓以及商混企業(yè)從各工程局脫離出來成立獨立的專業(yè)化公司適度解決應收款問題，公司的盈利能力將有效提升。
3月1日重組獲證監(jiān)會核準，各項工作有條不紊推進，分析師預計最快一季度可能完成收購資產(chǎn)交割，因此一季度公司有望合并報表，實現(xiàn)扭虧為盈。由于本次重組中兩家最大的單體公司是原西部建設和中建商混，因此預計重組后公司的管理層將主要由原西部建設和中建商混高管共同組建，有利于重組后業(yè)務的平穩(wěn)運行。
注入的中建混凝土資產(chǎn)在過去幾年體現(xiàn)很好的成長性，年均增速30%以上，這也是分析師看好公司發(fā)展的最大理由。由于我國商品混凝土化率僅為發(fā)達國家的1/3，如果達到發(fā)達國家水平，行業(yè)仍有兩倍增長空間;從產(chǎn)業(yè)鏈上來看，攪拌站并不是渠道，施工企業(yè)才是真正的渠道，水泥企業(yè)進入商混領域并沒有渠道優(yōu)勢，公司背靠中國建筑才真正具有了渠道優(yōu)勢，因此分析師中長期看好公司發(fā)展。當然水泥企業(yè)進入這個行業(yè)，對改善行業(yè)競爭環(huán)境會有一定幫助，水泥企業(yè)相對商混領域的小企業(yè)更加規(guī)范運作，因此公司與競爭對手相比稅負等方面的劣勢將得到扭轉(zhuǎn)，競爭相對處于一個較公平的狀態(tài)。
13年完成資產(chǎn)注入和配套資金募集后，公司股本擴至4億，預計12-14年歸屬母公司凈利潤分別為1.1億元、4億元和4.8億元，EPS分別為0.52元、1元和1.2元，考慮中建的業(yè)績承諾與補償，維持公司強烈推薦評級，未來6個月目標價20元，建議投資者積極配置。
12年公司合并口徑商品混凝土產(chǎn)量約2400萬方，規(guī)劃15年商混產(chǎn)量將超過4800萬方，三年產(chǎn)量實現(xiàn)翻番;此外，由于目前公司盈利能力相對偏弱，原因主要有兩個：一方面是除武漢和成都這兩個成熟市場外，長沙、重慶、西安、福州等區(qū)域市場處于培育期，產(chǎn)能利用率偏低，市場仍有待開拓;二是商混企業(yè)原來依附于各工程局下，應收款比較難解決。隨著培育市場得到有效開拓以及商混企業(yè)從各工程局脫離出來成立獨立的專業(yè)化公司適度解決應收款問題，公司的盈利能力將有效提升。
3月1日重組獲證監(jiān)會核準，各項工作有條不紊推進，分析師預計最快一季度可能完成收購資產(chǎn)交割，因此一季度公司有望合并報表，實現(xiàn)扭虧為盈。由于本次重組中兩家最大的單體公司是原西部建設和中建商混，因此預計重組后公司的管理層將主要由原西部建設和中建商混高管共同組建，有利于重組后業(yè)務的平穩(wěn)運行。
注入的中建混凝土資產(chǎn)在過去幾年體現(xiàn)很好的成長性，年均增速30%以上，這也是分析師看好公司發(fā)展的最大理由。由于我國商品混凝土化率僅為發(fā)達國家的1/3，如果達到發(fā)達國家水平，行業(yè)仍有兩倍增長空間;從產(chǎn)業(yè)鏈上來看，攪拌站并不是渠道，施工企業(yè)才是真正的渠道，水泥企業(yè)進入商混領域并沒有渠道優(yōu)勢，公司背靠中國建筑才真正具有了渠道優(yōu)勢，因此分析師中長期看好公司發(fā)展。當然水泥企業(yè)進入這個行業(yè)，對改善行業(yè)競爭環(huán)境會有一定幫助，水泥企業(yè)相對商混領域的小企業(yè)更加規(guī)范運作，因此公司與競爭對手相比稅負等方面的劣勢將得到扭轉(zhuǎn)，競爭相對處于一個較公平的狀態(tài)。
13年完成資產(chǎn)注入和配套資金募集后，公司股本擴至4億，預計12-14年歸屬母公司凈利潤分別為1.1億元、4億元和4.8億元，EPS分別為0.52元、1元和1.2元，考慮中建的業(yè)績承諾與補償，維持公司強烈推薦評級，未來6個月目標價20元，建議投資者積極配置。
