中聯(lián)重科日前公布股權(quán)激勵計劃，擬向激勵對象授予權(quán)益總計23,118萬份，其中股票期權(quán)15,720萬份、限制性股票7,398萬股，涉及的標的股票種類為人民幣A股普通股，約占本激勵計劃簽署時公司股本總額770,595萬股的3%。
機構(gòu)認為：股權(quán)激勵方案的行權(quán)條件較高，顯示公司對未來發(fā)展的信心。本次股權(quán)激勵主要授予對象主要為：(1)公司董事、高級管理人員；(2)核心及關鍵技術人員；(3)中層關鍵管理人員；(4)先進個人(中聯(lián)之星)，共計1549人。未來三年的行權(quán)條件為凈利潤復合增速不低于12%，我們認為該行權(quán)條件顯示了公司對未來保持較快增長的信心，有利于提升公司在資本市場的估值水平。
2013年工程機械行業(yè)可能呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢，優(yōu)勢公司具備進一步搶占市占率的實力。行業(yè)基本面的具體闡述為：(1)行業(yè)庫存：目前土石方機械的新機庫存已經(jīng)回落到合理水平，混凝土泵車新機的庫存消化或仍需一段時間。整體來看，經(jīng)過12年下半年行業(yè)的主動調(diào)整，庫存風險已基本釋放；(2)需求結(jié)構(gòu)性分化：土石方機械銷量增速的“底”出現(xiàn)，上半年回升的確定較高，回升強度從強到弱依次為：推土機、挖掘機、裝載機、起重機。在這樣的行業(yè)趨勢下，由于擁有資金、渠道、產(chǎn)品等方面的優(yōu)勢，龍頭企業(yè)將進一步搶占市場份額，業(yè)績增速或高于行業(yè)水平。
業(yè)績回暖趨勢確立，預計2013年公司盈收將實現(xiàn)快速增長。今年銷售收入結(jié)構(gòu)可能為：(1)在攪拌車銷量高速提升的帶動下，混凝土機械業(yè)務或同比上升5%；(2)起重機械(包括起重機及塔機)增長15%以上；(3)環(huán)衛(wèi)機械需求穩(wěn)定增長，增速或為20%左右；(4)土石方機械由于基數(shù)較低，增速可能超過50%。
預計公司2012、2013年的營業(yè)收入分別約為475億、546億，每股收益分別約為0.95元、1.10元，對應PE分別為10、8倍。公司現(xiàn)金充沛可支撐市占率進一步上升，且股權(quán)激勵方案彰顯未來增長信心，估值進一步修復的空間較大， 維持“推薦”評級。
機構(gòu)認為：股權(quán)激勵方案的行權(quán)條件較高，顯示公司對未來發(fā)展的信心。本次股權(quán)激勵主要授予對象主要為：(1)公司董事、高級管理人員；(2)核心及關鍵技術人員；(3)中層關鍵管理人員；(4)先進個人(中聯(lián)之星)，共計1549人。未來三年的行權(quán)條件為凈利潤復合增速不低于12%，我們認為該行權(quán)條件顯示了公司對未來保持較快增長的信心，有利于提升公司在資本市場的估值水平。
2013年工程機械行業(yè)可能呈現(xiàn)弱復蘇態(tài)勢，優(yōu)勢公司具備進一步搶占市占率的實力。行業(yè)基本面的具體闡述為：(1)行業(yè)庫存：目前土石方機械的新機庫存已經(jīng)回落到合理水平，混凝土泵車新機的庫存消化或仍需一段時間。整體來看，經(jīng)過12年下半年行業(yè)的主動調(diào)整，庫存風險已基本釋放；(2)需求結(jié)構(gòu)性分化：土石方機械銷量增速的“底”出現(xiàn)，上半年回升的確定較高，回升強度從強到弱依次為：推土機、挖掘機、裝載機、起重機。在這樣的行業(yè)趨勢下，由于擁有資金、渠道、產(chǎn)品等方面的優(yōu)勢，龍頭企業(yè)將進一步搶占市場份額，業(yè)績增速或高于行業(yè)水平。
業(yè)績回暖趨勢確立，預計2013年公司盈收將實現(xiàn)快速增長。今年銷售收入結(jié)構(gòu)可能為：(1)在攪拌車銷量高速提升的帶動下，混凝土機械業(yè)務或同比上升5%；(2)起重機械(包括起重機及塔機)增長15%以上；(3)環(huán)衛(wèi)機械需求穩(wěn)定增長，增速或為20%左右；(4)土石方機械由于基數(shù)較低，增速可能超過50%。
預計公司2012、2013年的營業(yè)收入分別約為475億、546億，每股收益分別約為0.95元、1.10元，對應PE分別為10、8倍。公司現(xiàn)金充沛可支撐市占率進一步上升，且股權(quán)激勵方案彰顯未來增長信心，估值進一步修復的空間較大， 維持“推薦”評級。
