1月23日，華新水泥（600801.SH）公告稱(chēng)，公司以42，010.08萬(wàn)元的總價(jià)收購(gòu)華宇建材、廖斌魁分別持有的華祥水泥50%、20%的股權(quán)。截止2012年11月末，華祥水泥70%股權(quán)對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)價(jià)值為15，685.39萬(wàn)元，溢價(jià)167.83%；而2012年前11個(gè)月，華祥水泥凈虧14，925.23萬(wàn)元。
華新水泥并未對(duì)所購(gòu)股權(quán)進(jìn)行評(píng)估，中國(guó)資本證券網(wǎng)通過(guò)華新水泥在1月23日的公告中給出的華祥水泥70%股權(quán)總價(jià)計(jì)算公式算出，該資產(chǎn)價(jià)格為25，698.37萬(wàn)元，比華新水泥披露的收購(gòu)總價(jià)低16，311.71萬(wàn)元。
此收購(gòu)價(jià)比通過(guò)華新水泥自己給出的公式計(jì)算出的收購(gòu)價(jià)竟然高出16，311.71萬(wàn)元，數(shù)據(jù)為何落差如此之大？
前三季度凈利驟降6成
2年融資48.95億元
華新水泥主營(yíng)水泥、水泥設(shè)備、水泥包裝制品的制造和銷(xiāo)售，公司1994年1月登陸上交所，控股股東為HOLCHINB.V.，持股37，301.06萬(wàn)，占比39.88%。
2012年前三季度，華新水泥實(shí)現(xiàn)凈利24，183.57萬(wàn)元，同比下降60.16%，其中第三季度實(shí)現(xiàn)凈利14，591.84萬(wàn)元，同比下降59.74%。
2012年業(yè)績(jī)的大幅縮水，使得華新水泥現(xiàn)金流趨緊，公司連續(xù)兩次發(fā)行公司債。
兩次發(fā)債，華新水泥總計(jì)融資31億元，是公司2012年初經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的36.12%。
如果說(shuō)華新水泥2012年的融資是因?yàn)楝F(xiàn)金流趨緊，而公司2011年的融資則是為了擴(kuò)大產(chǎn)能。
2009年3月，華新水泥發(fā)布定增方案，2011年7月，非公開(kāi)發(fā)行獲得有條件通過(guò)，2011年11月，華新水泥完成定向增發(fā)，總計(jì)募資17.95億元，募集資金凈額為17.43億元。
根據(jù)上述數(shù)據(jù)，華新水泥2011年、2012年，兩年融資總計(jì)48.95億元。
截止2012年中期，華新水泥募投資金累計(jì)投入14.2億元，在公司投資的41個(gè)項(xiàng)目中，僅有6個(gè)達(dá)到預(yù)計(jì)收益。
1月29日，北京某水泥行業(yè)的研究員向中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，華新水泥2012年的業(yè)績(jī)下降以及募投項(xiàng)目效益不達(dá)預(yù)期主要受兩個(gè)因素影響：一是國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速放緩，另外就是水泥行業(yè)普遍產(chǎn)能過(guò)剩。
溢價(jià)1.67倍收購(gòu)虧損資產(chǎn)
收購(gòu)價(jià)現(xiàn)烏龍？
在業(yè)績(jī)大幅下降、資金趨緊的情況下，華新水泥的兩項(xiàng)收購(gòu)讓投資者直呼看不懂！
1月23日，華新水泥公告稱(chēng)，公司以42010.08萬(wàn)元的總價(jià)收購(gòu)華宇建材、廖斌魁分別持有的華祥水泥50%、20%的股權(quán)；以9，943.70萬(wàn)元收購(gòu)武漢市華昌硅酸鹽制品有限公司、廖國(guó)樹(shù)分別持有的華祥鄂州60%、10%的股權(quán)。
在上述兩項(xiàng)收購(gòu)中，對(duì)華祥水泥的收購(gòu)受到的質(zhì)疑最多，華新水泥公告披露：截止2012年11月30日，華祥水泥資產(chǎn)總額為85，159.41萬(wàn)元（其中：流動(dòng)資產(chǎn)為26192.21萬(wàn)元、非流動(dòng)資產(chǎn)為58967.2萬(wàn)元），負(fù)債總額為62，766.2萬(wàn)元，所有者權(quán)益為223，93.22萬(wàn)元；2012年1-11月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入44，094.22萬(wàn)元、凈利潤(rùn)為-14，925.23萬(wàn)元。
截止2012年11月末，華祥水泥凈資產(chǎn)為22，393.41萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為73.7%，華新水泥收購(gòu)的華祥水泥70%股權(quán)對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)為15，685.39萬(wàn)元，收購(gòu)價(jià)卻高達(dá)42，010.08萬(wàn)元，溢價(jià)167.83%。華新水泥在公告中還表示，華祥水泥的債務(wù)原則上全部接收，公司為何要溢價(jià)1.67倍收購(gòu)一家高負(fù)債率、且大幅虧損的資產(chǎn)？收購(gòu)價(jià)又是如何確定的？
中國(guó)資本證券網(wǎng)仔細(xì)查閱華新水泥收購(gòu)華祥水泥的相關(guān)公告后發(fā)現(xiàn)，華新水泥并未對(duì)華祥水泥的資產(chǎn)負(fù)債情況進(jìn)行評(píng)估，公司給出的收購(gòu)價(jià)格公式是：總價(jià)=（非流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值＋流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值+交易對(duì)方負(fù)責(zé)清收的債權(quán)－債務(wù)金額）×70%。
1月29日，資深財(cái)務(wù)人士蔣賢品向中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，當(dāng)被出售資產(chǎn)未被評(píng)估時(shí)，該資產(chǎn)的非流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值、流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值即是其非流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值。
審計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：華祥水泥非流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值、流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值分別為58，967.2萬(wàn)元、26，192.21萬(wàn)元，華祥水泥的債務(wù)金額為62，766.2萬(wàn)元。根據(jù)收購(gòu)報(bào)告，華祥水泥原股東（華新水泥的交易對(duì)方）負(fù)責(zé)清收的債權(quán)為14，318.74萬(wàn)元。根據(jù)上述公式計(jì)算得出的總價(jià)為25，698.37萬(wàn)元，比華新水泥披露的收購(gòu)價(jià)低16，311.71萬(wàn)元。
以華新水泥給出的公式計(jì)算出的華祥水泥70%股權(quán)價(jià)格竟然比華新水泥自己披露的價(jià)格低16，311.71萬(wàn)元。出現(xiàn)這種烏龍的原因何在？
1月24日-1月28日，中國(guó)資本證券網(wǎng)多次致電華新水泥公開(kāi)電話及董秘王錫明，但均未能接通。
