華新水泥公司三季度業(yè)績走出獨(dú)立行情，毛利率實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升，主要源于成本端的改善。接下來盈利能力能否維持取決于對(duì)價(jià)格的判斷，目前受天氣影響，華東、兩廣部分地區(qū)價(jià)格有所回落，但湖北依然堅(jiān)挺，在需求不超預(yù)期下滑基礎(chǔ)上，短期價(jià)格大幅波動(dòng)可能性不大。
公司環(huán)保業(yè)務(wù)短期貢獻(xiàn)有限，中長期將是發(fā)展亮點(diǎn)。環(huán)保業(yè)務(wù)社會(huì)效益明顯，但經(jīng)濟(jì)效益仍取決于政府補(bǔ)助，短期貢獻(xiàn)有限。但目前生態(tài)環(huán)境建設(shè)占GDP比重僅0.5%，未來政府為創(chuàng)造環(huán)保社會(huì)必會(huì)加大對(duì)環(huán)保業(yè)務(wù)的投入，中長期看將是公司發(fā)展亮點(diǎn)。
明年公司業(yè)績將較快增長，理由主要包括：湖北地處長江中游，價(jià)格跟隨華東。2013年華東需求將受益穩(wěn)增長，而供給新增不多，供需改善確定性強(qiáng)；湖北明年無新增，且集中度高，需求也將穩(wěn)定增長；在行業(yè)弱勢(shì)中西藏和云南部分生產(chǎn)線依然保持了較高的盈利水平，單月可增厚超過2500萬的利潤，2013年高盈利仍將持續(xù)；相較海螺水泥，公司業(yè)績彈性更強(qiáng)，潛在發(fā)展空間更大預(yù)計(jì)公司2012-14年EPS為0.6、0.9和1.01元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
公司環(huán)保業(yè)務(wù)短期貢獻(xiàn)有限，中長期將是發(fā)展亮點(diǎn)。環(huán)保業(yè)務(wù)社會(huì)效益明顯，但經(jīng)濟(jì)效益仍取決于政府補(bǔ)助，短期貢獻(xiàn)有限。但目前生態(tài)環(huán)境建設(shè)占GDP比重僅0.5%，未來政府為創(chuàng)造環(huán)保社會(huì)必會(huì)加大對(duì)環(huán)保業(yè)務(wù)的投入，中長期看將是公司發(fā)展亮點(diǎn)。
明年公司業(yè)績將較快增長，理由主要包括：湖北地處長江中游，價(jià)格跟隨華東。2013年華東需求將受益穩(wěn)增長，而供給新增不多，供需改善確定性強(qiáng)；湖北明年無新增，且集中度高，需求也將穩(wěn)定增長；在行業(yè)弱勢(shì)中西藏和云南部分生產(chǎn)線依然保持了較高的盈利水平，單月可增厚超過2500萬的利潤，2013年高盈利仍將持續(xù)；相較海螺水泥，公司業(yè)績彈性更強(qiáng)，潛在發(fā)展空間更大預(yù)計(jì)公司2012-14年EPS為0.6、0.9和1.01元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
